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title: "Lovesac 在利润率压力与增长计划之间取得平衡"
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description: "Lovesac 报告第一季度净销售额为 1.382 亿美元，同比持平，但表现优于家具行业。尽管数字销售和新平台如 Snug 推动了增长，但由于关税和运输成本压力，毛利率下降至 52.1%，导致运营亏损 1,740 万美元。管理层强调了强劲的现金储备、营销效率提升以及国内回流战略，以降低供应链风险。全年指导预计销售额为 7 亿至 7.4 亿美元，毛利率有望恢复"
datetime: "2026-06-12T00:02:28.000Z"
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# Lovesac 在利润率压力与增长计划之间取得平衡

Lovesac Co ((LOVE)) 举行了第一季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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Lovesac 最新的财报电话会议描绘了一个复杂但谨慎乐观的局面，管理层承认关税、运输和通货膨胀带来的短期压力，同时强调了相对稳健的销售表现、数字增长和强劲的现金储备。高管们强调，当前的利润和收益压力是周期性的，使公司能够实现多个季度的运营改善和长期的盈利增长。

## 收入保持稳定，超越家具同行

Lovesac 报告净销售额为 1.382 亿美元，同比基本持平，略微下降 20 万美元，但仍然超越了整体下降 2.2% 的家具类别。高端家具细分市场下降 5%，这表明尽管行业整体需求减弱，Lovesac 仍然获得了相对市场份额。

## 数字渠道实现稳健的电子商务增长

互联网销售增长 7.1%，达到 3570 万美元，使电子商务渗透率较去年提高约 170 个基点。管理层还提到创纪录的网络客户满意度指标，进一步证明品牌的数字体验在消费者谨慎的情况下仍然引起共鸣。

## 新平台和更大配置推动动能

其他净销售额，包括 Snug 平台，同比增长 228.1%，大约 80% 的 Snug 客户是首次接触 Lovesac，近一半的 Snug 订单在线下单。更大配置显示出强劲的动能，而可调座椅的附加率保持在三分之一的配置附近，支持更高价值的销售增长。

## 营销效率提升，品牌影响力扩大

“Here for Life” 活动产生了令人印象深刻的 12 亿次曝光，付费搜索增长 33%，媒体归因收入预计增长约 13%。尽管广告支出下降 10.7% 至 1660 万美元，Lovesac 在广告支出回报率上实现了两位数的改善，表明营销效率提高。

## 展厅扩张支持转化和回报

展厅净销售额小幅上升 0.6%，达到 9710 万美元，展厅数量扩大至 281 个，转化率同比改善。管理层强调报价管道大约增长 12%，并报告展厅的一年净现金回报，表明实体网络仍然是一个盈利的增长引擎。

## 资产负债表强劲，灵活的资本配置能力

公司在季度末现金余额为 5700 万美元，承诺可用资金为 3500 万美元，信用额度没有借款，使 Lovesac 拥有充足的流动性。它回购了 240 万美元的股票，仍有约 5170 万美元的回购授权，留有继续回报股东的空间。

## 近岸生产战略瞄准成本和供应链效益

Lovesac 计划在今夏开始国内生产 Sactional 座椅，旨在降低成本波动并缩短交付时间。公司重新设计了可制造性产品，并更新了知识产权，同时保持反向兼容性，寻求更具韧性和灵活性的供应链。

## 指引显示未来增长和利润恢复

管理层的展望预计全年净销售额为 7 亿至 7.4 亿美元，调整后的 EBITDA 为 3500 万至 4600 万美元，毛利率在 56% 至 57% 之间。对于第二季度，公司预计净销售额为 1.57 亿至 1.66 亿美元，毛利率为 57.5% 至 58.5%，调整后的 EBITDA 预计在 400 万美元亏损至 200 万美元盈利之间，反映出逐步改善盈利能力的路径。

## 运输和关税对毛利率造成压力

毛利率下降 160 个基点至净销售额的 52.1%，主要受到约 380 个基点的入境运输和关税成本增加的影响。出境运输和仓储又增加了大约 110 个基点的压力，突显出物流通胀和贸易成本压缩了盈利能力。

## 运营亏损反映高成本压力

Lovesac 录得 1740 万美元的运营亏损，较去年 1500 万美元的亏损有所扩大，净亏损为 1110 万美元，或每股 0.76 美元。调整后的 EBITDA 亏损从 840 万美元扩大至 1050 万美元，突显出类别疲软、高运输费用和持续投资的综合影响。

## 类别和渠道的下降抵消了增长平台

Sactional 净销售额下降 1.4%，Sacs 收入同比下降 22.5%，而其他净销售额如快闪店、店中店和 Loved by Lovesac 下降 36.3% 至 550 万美元。下降主要是由于 Best Buy 商店的关闭和 Costco 快闪店数量减少，部分抵消了新产品平台的增长。

## 较高的 SG&A 比率显示运营杠杆挑战

销售、一般和行政费用占净销售额的比例上升至 49.6%，较 48.5% 上升，反映出公司扩张时工资和间接费用的增加。广告支出在绝对金额上下降，但仍占净销售额的 12%，表明运营杠杆仍然是 Lovesac 追求更高盈利能力的关键关注领域。

## 关税退款仍然是一个不确定因素

公司已申请 2080 万美元的关税退款，但迄今仅收到 340 万美元，这一金额是指引中唯一反映的部分。管理层强调，进一步退款的时机和程度仍不确定，选择将任何额外潜在退款排除在财务预测之外。

## 在疲弱情绪中，按票价大小的需求呈现混合状态

管理层指出，交易金额低于 6000 美元的情况有所疲软，归因于创纪录的消费者信心低迷以及对更注重预算的购物者的压力。相比之下，6000 美元以上的购买以中双位数的速度增长，这促使公司调整开盘价格点，以更好地捕捉价值驱动的需求。

## 服务扩展暂时延迟收入确认

白手套交付的扩展导致订单安排比平时更远，这暂时造成了需求超过已确认收入的差距。管理层表示，这一时间问题可能会持续到第二季度，尽管基础订单活动仍然健康。

## 通胀和运输波动嵌入成本结构

更高的材料、能源和运输成本已纳入更新的商品成本和物流计划，显著导致了利润率压缩。公司正在努力减轻运输波动，但承认高企的进出口运输和能源成本仍然是近期的阻力。

## 前瞻性指引强调增长、利润率和纪律

Lovesac 的 2027 财年指引目标为净销售额 7 亿至 7.4 亿美元，调整后 EBITDA 为 3500 万至 4600 万美元，毛利率为 56% 至 57%，广告费用约占销售额的 12%，销售及管理费用占 40% 至 41%。公司预计净收入为 500 万至 1200 万美元，仅计入 360 万美元的关税退款，并预计库存将适度增加，同时预测第二季度净亏损为 300 万至 700 万美元，因为公司在需求波动的环境中进行投资。

Lovesac 的财报电话会议强调了公司在应对成本和需求波动的同时，仍在获得市场份额并扩展其平台和渠道覆盖。管理层对指引的严谨态度、资产负债表的强劲以及本土化战略可能吸引寻求韧性增长的投资者，但持续的利润率恢复之路在未来几个季度可能仍将是一个关键关注点。

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