--- title: "科技股 “一念天堂一念地狱”：美股剧烈轮动令多头失去方向" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289598351.md" description: "受强就业数据浇灭降息预期影响，美股进入风险厌恶模式，科技股剧烈轮动令多头迷失方向。纳斯达克 100 指数连续五日波动超 1%，市场情绪分歧达历史高位。华尔街机构如富国银行、摩根大通及美银纷纷发出警示，指出市场面临极端震荡及熊市信号临近的风险。" datetime: "2026-06-12T12:33:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289598351.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289598351.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289598351.md) --- # 科技股 “一念天堂一念地狱”：美股剧烈轮动令多头失去方向 美股多头正在经历一段令人不安的迷失期。过去一周，曾经最可靠的科技巨头押注频繁翻转，市场在避险与追险之间剧烈摇摆，投资者手中的操作手册已然失效。 触发这轮动荡的导火索是上周五强于预期的就业数据，这份报告几乎彻底浇灭了市场对今年降息的期望，并将市场推入 22V Research 所定义的"风险厌恶模式"——这是自今年 1 月以来的首次。此后，信息技术板块在标普 500 指数中连续四天在表现最差与表现最佳之间来回切换，纳斯达克 100 指数则连续五个交易日出现 1% 或以上的单日波动，追平 2024 年 8 月以来的最长纪录。 多家华尔街机构已相继发出警示。**富国银行策略师将上周科技股主导的抛售称为投资者的"警醒时刻"；摩根大通将近期展望下调至"战术性谨慎"，指出投资者可能持续减持引领本轮反弹的人工智能相关公司；美国银行则警告，越来越多的"熊市信号"正指向市场顶部的临近。** ## 极端轮动：市场内部的历史性震荡 22V Research 首席市场策略师 Dennis DeBusschere 将当前局面描述为前所未有的极端状态。 **"市场内部正在以一种历史上从未见过的极端方式，在风险偏好与风险厌恶之间来回震荡，**"他表示。 该机构的"政权分散指标"——一个衡量市场情绪从恐惧切换至贪婪速度的粗略指标——已跳升至历史观测值的第 94 百分位，意味着投资者对股市走向的分歧达到极高水平。 纳斯达克 100 指数上周五单日重挫 4.8%，随后数日却又在涨跌之间反复横跳，连续五日出现 1% 以上的单向波动。Mahoney Asset Management 首席执行官 Ken Mahoney 将这一局面比作电影《完美风暴》中的场景："这个市场同时遭遇了强风、冷锋和暴雨。" ## 经济韧性与货币政策收紧预期的两难 驱动这场轮动的核心矛盾，在于投资者同时面对两组相互拉扯的信号：一方面是经济基本面的韧性，另一方面是货币政策维持限制性立场的概率上升。 上周五的强劲就业数据之后，本周四生产者价格指数又显示 5 月 PPI 涨幅创逾三年来最快，进一步压缩了降息空间。尽管如此，投资者当天仍逢低买入遭受重创的芯片股，风险偏好短暂回归。 Bokeh Capital Partners 首席投资官兼创始人 Kim Forrest 表示：**"本周发生了一些非同寻常的事件，这充分说明投资者正被恐惧与贪婪两极撕扯。"** 22V Research 策略师预计，未来市场将出现更大幅度的因子轮动和更窄的市场领涨面，投资者应预期市场在风险偏好与风险厌恶之间的切换将更加频繁。 ## 焦点转向美联储：Warsh 首次亮相备受关注 当前，市场目光高度聚焦于美联储的下一步动作。投资者正密切等待美联储周三下午 2 时的利率决议，以及新任美联储主席 Kevin Warsh 随后举行的首次新闻发布会。 在此之前，市场的波动性走向仍充满不确定性。Bokeh 的 Forrest 指出，夏季波动可能双向演绎：交易员度假离场或令价格波动收窄，但市场参与者减少也可能在下跌日放大抛售压力。 Mahoney 则以更直白的方式总结了此前那段"无脑做多"的岁月："我们曾进入一个'随手扔飞镖'的时期，买什么都能赚钱。但市场从来不应该这么容易。" 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [.NDX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.NDX.US.md) - [WFC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [BAC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC.US.md) - [WFC-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-D.US.md) - [WFC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-L.US.md) - [WFC-Y.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Y.US.md) - [WFC-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-C.US.md) - [WFC-Z.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-Z.US.md) - [WFC-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WFC-A.US.md) - [JPM-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-M.US.md) - [JPM-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-C.US.md) - [JPM-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-D.US.md) - [JPM-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-L.US.md) - [8634.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8634.JP.md) - [JPM-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-K.US.md) - [JPM-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM-J.US.md) - [BAC-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-Q.US.md) - [BML-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-L.US.md) - [BAC-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-L.US.md) - [BAC-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-K.US.md) - [BML-H.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-H.US.md) - [BAC-N.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-N.US.md) - [BAC-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-E.US.md) - [MER-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MER-K.US.md) - [BAC-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-O.US.md) - [BML-G.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-G.US.md) - [BAC-M.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-M.US.md) - [BAC-B.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-B.US.md) - [BML-J.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BML-J.US.md) - [BAC-S.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-S.US.md) - [BAC-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC-P.US.md) - [8648.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8648.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [美股反弹仍脆弱！花旗：交易员正大举搭建美股空仓，科技板块看涨押注仍偏高](https://longbridge.com/zh-CN/news/289167641.md) - [美股 AI 交易全面崩塌！特朗普紧急发声！科技股大牛市是否终结？](https://longbridge.com/zh-CN/news/288913641.md) - [恐惧与贪婪交织，美股单边行情落幕？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289605704.md) - [美股 IPO 热潮或将终结美股流通股本持续缩减的局面](https://longbridge.com/zh-CN/news/289287040.md) - [巨丰微策略：A 股四连阳难掩颓势 科技股估值消化正当时](https://longbridge.com/zh-CN/news/289427105.md)