--- title: "泡泡玛特（SEHK:9992）在全球扩张推动下的股票估值超越了与 Labubu 的合作" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289605367.md" description: "泡泡玛特（SEHK:9992）面临混合的估值信号。尽管其市盈率为 16.3 倍，超过行业平均水平，但与 Simply Wall St 的公允比率 17.4 倍相符。相反，DCF 模型表明该股票的实际价值为 HK$183，远低于公允价值 HK$419.40。管理层强调在 Labubu 合作之外的海外扩张，计划在美国开设超过 100 家门店。尽管近期价格势头强劲，但关于盈利可持续性和潜在的倍数压缩仍然存在风险" datetime: "2026-06-12T13:32:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289605367.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289605367.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289605367.md) --- # 泡泡玛特（SEHK:9992）在全球扩张推动下的股票估值超越了与 Labubu 的合作 泡泡玛特国际集团（香港证券交易所代码：9992）再次成为焦点，因为管理层强调海外增长并不完全依赖于 Labubu，同时公司还在推进超过 100 家计划中的美国门店和 Labubu 电影合作。 查看我们对泡泡玛特国际集团的最新分析。 近期对美国扩张和 Labubu 电影合作的关注是在股价承压的时期之后，尽管过去一年总股东回报下降了 31.68%，但三年总股东回报仍然非常可观。在短期内，1 个月的股价回报为 13.74%，表明在当前的 HK$183.0 水平上，市场出现了一些反弹势头。 如果你希望超越泡泡玛特，寻找更多与消费主题和品牌力量相关的投资想法，现在可能是扩大搜索范围的好时机，关注 103 家顶尖创始人主导的公司。 在收入增长、利润增长和巨大的内在价值差距都摆在面前的情况下，加上在经历了一年的艰难后最近的反弹，你不得不问：泡泡玛特是否仍被低估，还是市场已经在定价未来的增长？ ## 偏好的市盈率为 16.3 倍：这合理吗？ 在 16.3 倍的市盈率下，泡泡玛特相对于香港专业零售行业平均的 10.9 倍并不便宜，尽管过去一年股价有所下跌。 市盈率倍数将当前股价与每股收益进行比较，因此有效地显示了投资者为每单位当前收益支付的金额。对于一个具有全球雄心并在海外门店和媒体合作等领域快速扩张的消费品牌，市场通常使用市盈率作为对这些收益持久性的信心的简要指标。 Simply Wall St 的公允比率研究表明，泡泡玛特的合理市盈率为 17.4 倍，仅比当前的 16.3 倍略高。这表明市场为该行业分配了一个溢价倍数，但并不远离公允比率所指示的估值可能收敛的水平。 该行业的差距显而易见。16.3 倍的市盈率远高于 10.9 倍的行业平均水平，意味着投资者已经为泡泡玛特的收益支付了明显高于同行的价格，即使在过去一年股价表现不佳的情况下。 探索泡泡玛特国际集团的 SWS 公允比率 **结果：市盈率为 16.3 倍（大致合理）** 然而，如果海外扩张或媒体项目未能保持吸引力，或者当前的行业收益倍数溢价收缩，投资者仍面临明显风险。 了解泡泡玛特国际集团叙述中的关键风险。 ## 另一种观点：现金流的大幅折扣 虽然 16.3 倍的市盈率看起来与 17.4 倍的公允比率大致相符，但我们的 DCF 模型提供了不同的视角。当前股价为 HK$183，而 DCF 价值为 HK$419.40，股票被描述为以非常大的折扣交易。这个差距是否仅反映了对当前收益可持续性的谨慎？ 深入了解 SWS DCF 模型如何得出其公允价值。 9992 截至 2026 年 6 月的折现现金流 Simply Wall St 每天对全球每只股票进行折现现金流（DCF）分析（例如查看泡泡玛特国际集团）。我们展示了完整的计算过程。你可以在你的观察列表或投资组合中跟踪结果，并在变化时收到提醒，或者使用我们的股票筛选器发现 191 只高质量的被低估股票。如果你保存了筛选器，我们甚至会在新公司匹配时提醒你——这样你就不会错过潜在机会。 ## 下一步 因此，在估值、情绪和长期潜力方面信号混杂的情况下，自己查看数据并迅速决定立场是明智的，从 3 个关键收益和 1 个重要警告信号开始。 ## 寻找更多投资想法？ 如果泡泡玛特引起了你的注意，不要止步于此。这可能是排队其他高信念想法的好时机，这些想法符合你的风格和风险承受能力。 - 通过扫描财务稳健且基本面良好的股票筛选器（407 个结果）来寻找稳健的资产负债表，结合财务实力与基本面。 - 利用 191 只高质量被低估股票寻找潜在的错误定价机会，查看数据建议哪些股票可能低于其评估价值交易。 - 通过 227 只财务状况良好的精英便士股票，设置质量筛选器，发现早期阶段的机会，以避免错过潜在的投资想法。 _本文由 Simply Wall St 撰写，性质为一般性。**我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。** 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也不考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。_ ### **新功能：在一个地方管理所有股票投资组合** 我们为股票投资者创建了 **终极投资组合伴侣**，**而且是免费的。** • 连接无限数量的投资组合，并以一种货币查看总额 • 通过电子邮件或手机接收新的警告信号或风险提醒 • 跟踪你股票的公允价值 免费试用演示投资组合 ### 相关股票 - [09992.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) - [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HPPD.SG.md) ## 相关资讯与研究 - [泡泡玛特回应依赖单一爆款担忧 称美国非 Labubu 多元化销售额已占 50%](https://longbridge.com/zh-CN/news/289406619.md) - [段永平为何对泡泡玛特 “路转粉”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289139138.md) - [泡泡玛特游戏梦折戟：自研手游《梦想家园》停运，两年累计亏损近 1.2 亿元](https://longbridge.com/zh-CN/news/289766486.md) - [财报炸裂股价却跌：王宁主动踩刹车，是认怂还是远见](https://longbridge.com/zh-CN/news/289023311.md) - [世界杯同款 LABUBU 卖爆了，国内潮玩相关企业超 2.5 万家，多成立 5 年内](https://longbridge.com/zh-CN/news/289579212.md)