--- title: "SpaceX 上市幕后大戏：抢跑 OpenAI、疯狂并购装资产，华尔街全程被牵着鼻子走" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289658334.md" description: "SpaceX 于 6 月 12 日在纳斯达克完成史上最大规模 IPO。马斯克主导此次上市，旨在为太空 AI 数据中心计划筹集巨额资金，将公司定位从火箭制造转向云计算与 AI 基础设施提供商。高盛、摩根士丹利等投行在过程中信息不对称，被迫配合临时变阵。" datetime: "2026-06-13T07:25:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289658334.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289658334.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289658334.md) --- # SpaceX 上市幕后大戏：抢跑 OpenAI、疯狂并购装资产，华尔街全程被牵着鼻子走 马斯克给了华尔街七个月时间，却没告诉他们剧本是什么。 6 月 12 日，纽约纳斯达克交易所，SpaceX 完成了全球有史以来规模最大的 IPO。 马斯克在德克萨斯州星际基地总部敲响开市钟，CFO Bret Johnsen 和总裁 Gwynne Shotwell 则在纳斯达克交易所现场同步敲钟。马斯克在仪式上说："我给 SpaceX 成功的概率不到 10%。" 当天，交易所大厅里每一位银行家和交易员都穿着绿色球鞋——这是马斯克的主意，用来象征 IPO 中的"绿鞋期权"（超额配售权）。根据彭博报道，这双定制 Nike 球鞋，是马斯克亲自提议的。 然而，这场 IPO 的背后，是一段华尔街顶级投行被反复打乱节奏、不断追赶的七个月。高盛、摩根士丹利作为主承销商，在多个关键节点——包括 600 亿美元收购 Cursor——事先毫不知情，被迫反复重写招股书和投资者路演材料。 据报道，整个过程充满了临时变阵、信息不对称和打破惯例的操作——而这一切，都是马斯克主导的。 ## 为什么突然要上市？AI 烧钱逻辑驱动 SpaceX 上市，并非水到渠成。 多年来，马斯克和公司高管的公开表态一直是：SpaceX 要等到人类定期飞往火星之后才会上市。更早期的讨论，也只是考虑将旗下卫星互联网业务 Starlink 单独分拆上市。 转折点是 AI。 马斯克越来越笃定，SpaceX 要在太空中建造大规模数据中心，用 Starship 火箭将算力基础设施送入近地轨道，支撑 AI 发展。这个计划的时间表是四到五年，所需资金规模极为庞大。IPO 从"可选项"变成了"必选项"。 在招股书中，SpaceX 向投资者描绘了一个 26.5 万亿美元的 AI 可寻址市场，并明确将自己定位为云计算和 AI 基础设施提供商——不只是造火箭的公司。 彭博智库全球科技研究主管 Mandeep Singh 评价称："他们一夜之间成了新的云 AI 基础设施玩家，没有人真正预见到这一点。" ## 七个月，投行全程追着跑 2025 年 12 月初，高盛和摩根士丹利接到 SpaceX 高管电话，被告知公司计划上市。这本身就是个意外——此前市场普遍预期的是 Starlink 分拆，而非整体上市。 马斯克随即给出了一个紧迫的时间节点：在他 6 月底 55 岁生日之前完成上市。这个项目被内部命名为"Project Apex"（顶点计划）。 据 The Information 报道，整个过程中，投行被迫至少两次推倒重来，重新设计对投资者的整体叙事框架： **第一次重写**：2026 年 1 月，马斯克决定将自己的 AI 公司 xAI 并入 SpaceX。xAI 自 2023 年成立以来已融资逾 450 亿美元（据 PitchBook 数据），但马斯克认为还远远不够，需要更多资金追赶 OpenAI 和 Anthropic。这笔合并将 xAI 估值定为 2500 亿美元，并让 SpaceX 从盈利转为亏损状态。高盛估算，SpaceX 到 2027 年将累计烧掉 1200 亿美元现金。 **第二次重写**：4 月 21 日，马斯克在德克萨斯州的投资者路演现场突然宣布，SpaceX 拥有以 600 亿美元收购 AI 编程工具 Cursor 的期权。这个消息连在场的投行人士都是第一次听说。据报道，"他们已经学会了随机应变"。 此后，SpaceX 又相继宣布向 Anthropic 和谷歌出售数据中心算力访问权，进一步扩展了收入来源。每一次新动作，都意味着新一轮 SEC 文件申报，打破了 IPO 流程中"临近上市不做重大变更"的惯例。 在 xAI 并购中，摩根士丹利同时担任 SpaceX 和 xAI 双方的财务顾问——这在并购中极为罕见，通常买卖双方各有独立顾问。但马斯克同时控制两家公司，规则由他来定。摩根士丹利给出的合并后估值为 1.25 万亿美元。 ## 定价也不按套路来 IPO 定价环节，SpaceX 同样打破了惯例。 通常，大型 IPO 会在路演期间给出一个询价区间，让市场充分博弈后再确定最终价格。SpaceX 直接跳过这一步，给出单一定价：每股 135 美元，发行 5.556 亿股。 据彭博报道，这一决定在美国同等规模的交易中没有先例，但让整个流程更快、更透明——尤其对散户而言。 马斯克曾在 2020 年发帖表示："我是散户的忠实支持者，会确保他们获得最优先的配售。"这次他兑现了承诺：散户最终获配约 150 亿美元股份，占总发行量约 20%；个人投资者提交的订单总额超过 1000 亿美元。 周三下午，SpaceX 已收到数千亿美元的认购订单。周四下午 2 点，SpaceX 高管与投行举行最后一次定价会议。周五上午，摩根士丹利以 150 美元开盘，较发行价高出 11%。 ## 绿鞋、绿鞋，马斯克的细节控 上市当天，纳斯达克交易所的每一位银行家和交易员都穿着绿色运动鞋——这是马斯克的主意，用来呼应 IPO 中的"绿鞋期权"（即超额配售选择权）。 高盛曼哈顿总部 41 楼，银行家们穿着定制耐克绿鞋，围在屏幕前看开盘。据彭博，高盛的装饰让人感觉"像是从火星表面俯瞰曼哈顿天际线"。纳斯达克广场的时代广场球被点亮成火星红色，缓缓升起而非下落。 值得一提的是，SpaceX 还与高盛达成了一项罕见安排：绿鞋期权的行使不向银行支付费用。 ## 马斯克为什么要抢跑？ 马斯克加速上市有三重逻辑： - **政治窗口**：在美国中期选举前完成上市，趁现任政府对其相对友好的时期锁定。 - **市场窗口**：抢在 OpenAI 和 Anthropic 之前上市，率先吃到投资者对 AI 概念 IPO 的热情。 - **个人节点**：在 6 月底 55 岁生日前完成。 SpaceX 上市后，市值已超越特斯拉。部分分析师开始讨论两家公司未来合并的可能性。但也有声音泼冷水。Guardian Wealth Advisors 投资顾问 Rand Millwood 表示："目前全球市值超过万亿美元的公司大约只有 15 家，它们都是高度成功、现金流为正的企业——SpaceX 目前还不是。" ## 下一个轮到谁？ SpaceX 的这套打法，可能正在改写大型科技公司上市的规则手册。 纳斯达克等指数提供商已调整规则，允许新上市公司在交易开始后不久即纳入指数——这对 OpenAI、Anthropic 等潜在上市候选人意味着更快的被动资金流入。 SpaceX 还证明了一件事：在 IPO 进程中同步推进大型并购，不仅可行，而且可以不拖慢节奏。这对即将上市的大型科技公司来说，是一个新的参照系。 摩根士丹利负责早期交易监控，高盛则主导招股书撰写和定价。两家银行在高盛曼哈顿总部举杯庆祝时，OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 已经在路上了。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCX.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS-C.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [SPCH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCH.US.md) - [SPCF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCF.US.md) - 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