--- title: "您的科技投资组合可能在人工智能繁荣中处于不利地位" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289672321.md" description: "人工智能的繁荣导致了严重的内存芯片短缺，尤其对像微软、索尼和个人电脑厂商这样的消费硬件制造商造成了不成比例的影响。虽然供应商因高需求而获利，但设备制造商面临着飙升的成本，这可能导致游戏主机价格接近 1000 美元，并推迟产品发布。投资者被建议区分供应数据中心的公司与那些承受组件成本上涨的公司" datetime: "2026-06-13T18:52:15.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289672321.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289672321.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289672321.md) --- # 您的科技投资组合可能在人工智能繁荣中处于不利地位 作者：Jurica Dujmovic 为什么即将到来的 $1,000 游戏机将挤压硬件股票 微软去年两次提高了 Xbox 的价格。索尼正在考虑如果内存价格不稳定，将 PlayStation 6 推迟到 2028 年或 2029 年。 人工智能的建设为内存芯片供应商带来了丰厚的利润。但设备制造商及其客户却遭受重创。 大多数关于人工智能的故事都是从供应商的角度讲述的，数字非常惊人。另一方面是那些购买内存并将其集成到他们销售的产品中的公司：游戏机、手机、笔记本电脑以及台式电脑内部的组件。他们并没有造成短缺，但他们的产品却因此被重新定价。 对于投资者来说，问题不再是公司是否参与人工智能，而是公司销售数据中心的哪一方。内存和存储制造商正在赚取丰厚的利润。依赖它们的硬件公司则在承担成本，市场才刚刚开始区分这两者。 原因在于内存行业服务对象的转变。制造商正在将晶圆产能重新分配到服务器 DRAM 和用于人工智能的高带宽内存。TrendForce 预计到 2026 年，企业 SSD 存储设备将成为 NAND 闪存中最大的单一类别，云服务提供商通过长期协议锁定了大部分新供应。 价格随分配而变化。TrendForce 预计到 2026 年初，传统 DRAM 合同价格将环比上涨 90% 至 95%，创下纪录，PC 内存价格至少将翻倍。当一个超大规模云服务商愿意支付这些价格，而游戏机或笔记本电脑制造商却无法支付时，芯片就会流向超大规模云服务商。美光（Micron）在 12 月明确表示，关闭了其 Crucial 消费者品牌，经过 29 年的运营，将供应重定向到更大的客户。控制器制造商 Phison 的首席执行官警告称，短缺将导致一些消费电子公司在 2026 年破产。 游戏机的价格可能接近 $1,000 - 这并不是因为硬件更好，而是因为制造商没有定价权。 重新定价首先影响的是将内存集成到成品中的公司。索尼（JP:6758）（SONY）和微软（MSFT）长期以来以接近成本的价格销售游戏机，并通过软件赚取利润。但当内存成本占据大约 35% 的硬件费用时，TrendForce 预计这一模式就会破裂。微软去年两次提高了 Xbox 的价格。如果内存价格不稳定，索尼正在考虑将 PlayStation 6 推迟到 2028 年或 2029 年。任天堂（JP:7974）（NTDOY）以约 $450 的价格推出了 Switch 2，部分原因是其 DRAM 成本上涨了 41%，分析师预计在年底前还会有另一轮涨价。 一些分析师现在预计下一代游戏机的价格将接近 $1,000，将大众市场产品转变为奢侈品。所有这些并不反映硬件的改善，而是反映了公司利润微薄且对其最昂贵组件没有定价权。 阅读：内存短缺才刚刚开始。消费者的痛苦已经到来。 另见：硬核玩家培育了 Nvidia 和人工智能的繁荣。现在他们感到被大型科技公司背叛。 低成本 PC 的终结 个人电脑制造商面临相同的算术，尽管并非所有公司都同样暴露。内存和存储的成本已上升到惠普（HPQ）材料清单的约 35%，而一个季度前为 15% 至 18%。这样的跳升迫使供应商提高价格或放弃利润。戴尔科技（DELL）在 PC 领域面临同样的压力，但其庞大且不断增长的人工智能服务器业务抵消了大部分压力，这正是关键：暴露程度，而不是 “PC 制造商” 的标签，决定了谁承担损失。Gartner 预计，客户供应商的销量将受到挤压，消费者 PC 的使用寿命将延长约 20%，而售价低于 $500 的笔记本电脑将在 2028 年前消失。 保护最少的公司距离数据中心最远，其中包括几乎完全向自建机器的人出售的机箱、散热器、电源和内存模块的制造商。他们没有服务器业务来抵消损失。例如，Corsair Gaming（CRSR）是该组中为数不多的几家上市美国公司之一，在一份监管文件中警告称，高内存成本对建造者构成障碍，其组件指导已经在软化，即使预购的库存在短期内提供了缓冲。 同样的短缺对墙另一侧的公司来说是一个意外之财，而这种对比是投资者最有用的地图。存储是最明显的例子。西部数据（WDC）几乎已经售罄其 2026 年的硬盘生产，签署了持续到 2027 年和 2028 年的供应协议，并在人工智能数据需求的推动下提高了 20% 的股息。希捷科技（STX）看到高容量硬盘价格急剧上涨，同时提前销售其产出。闪迪（SNDK）也在同样的 NAND 热潮中受益。 因稀缺而定价 人工智能的建设正在分裂科技行业，而不是提升整个行业。 这些股票的定价假设内存保持稀缺。这并不是一个确定的事实。真正的效率突破，或数据中心资本支出的暂停，将迅速重新定价市场的两侧：消费者面临的公司得到缓解，而因永久稀缺而被高估的供应商则面临清算。内存制造商预计到 2027 年供应紧张，因此短期方向已定。风险在于它可能会多快解开。 目前，人工智能的建设正在分化科技行业，而不是提升整个行业。一方面是向数据中心销售内存、存储和加速器的公司，它们拥有定价权和多年订单积压。另一方面则是一长串控制台、PC 和组件制造商，它们正在吸收成本，压缩利润，并推迟产品发布——希望能够熬过一个它们无法影响的短缺，并在内存优先供应给数据中心的世界中生存。 更多：随着大型科技公司对电力需求激增，数据中心为公用事业带来了巨大的新利润来源 另请阅读：认识电力领域的 Nvidia - 5 只股票在大型科技公司的 7000 亿美元人工智能能源争夺战中获胜 \-Jurica Dujmovic 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 06-13-26 1452ET ### 相关股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [6758.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/6758.JP.md) - [SONY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SONY.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) - [SOXX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) - [SOXQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [XSD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [PSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [FTXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [7974.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/7974.JP.md) - [NTDOY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NTDOY.US.md) - [HPQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HPQ.US.md) - [DELL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DELL.US.md) - [CRSR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRSR.US.md) - [WDC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WDC.US.md) - [STX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [WDCVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WDCVV.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [SK 海力士考虑引入 ChatGPT 等外部人工智能服务](https://longbridge.com/zh-CN/news/289526302.md) - [微软完全理解为什么学生们会对那些充满 AI 内容的毕业演讲者发出嘘声](https://longbridge.com/zh-CN/news/289361931.md) - [SEMI：Q1 全球半导体设备销售额 365 亿美元 同比增 14% 创新高](https://longbridge.com/zh-CN/news/289446727.md) - [星上 AI 芯片的生意经：供给缺口如何制造十年一遇的投资窗口](https://longbridge.com/zh-CN/news/289485870.md) - [美银：为什么智能体 AI 崛起会让 CPU 重新 “变香”?](https://longbridge.com/zh-CN/news/289492721.md)