--- title: "霍尔木兹海峡重启，美联储会 “鸽派转向”、市场会重定价 “降息”？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289848656.md" description: "花旗表示，油价下行与核心 CPI 降温两大催化剂同步发酵——霍尔木兹海峡重开预期压低能源价格，5 月核心 CPI 月环比仅录得 0.21%，美联储鹰派逻辑正加速瓦解。沃什本周 FOMC 会议释放鸽派信号的概率向上倾斜，两年期美债收益率仍有显著下行空间，降息重新定价或一触即发。" datetime: "2026-06-16T01:52:24.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289848656.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289848656.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289848656.md) --- # 霍尔木兹海峡重启，美联储会 “鸽派转向”、市场会重定价 “降息”？ 两大通胀下行催化剂正同步发酵，为美联储主席沃什在本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议上转向鸽派提供了充分依据。 据追风交易台，花旗研究在 6 月 15 日发布的报告，**霍尔木兹海峡计划重新开放将推动油价下行，消除能源价格对通胀的上行风险；与此同时，上周公布的核心 CPI 数据明显偏冷，月环比仅录得 0.21%。** 上述两项进展叠加，使得美联储维持鹰派立场的理由进一步削弱，最终降息路径重新被摆上台面。 对市场而言，这一判断具有直接的定价含义。两年期美债收益率较一周前已下行约 13 个基点，但仍较 2 月水平高出逾 60 个基点。**市场目前对加息的定价仍有压缩空间，对降息的定价亦有进一步提升的余地。** **** ## 能源价格压力消退，通胀上行风险钝化 霍尔木兹海峡重新开放的预期是本轮鸽派逻辑的核心驱动之一。一旦海峡恢复通行，原油供应增加将带动油价及其他能源价格走低。 汽油价格已连续一个月下行，全国均价从约每加仑 4.50 美元降至 4.00 美元，**花旗预计后续将跟随其他能源品种进一步回落**。这一趋势将在未来数月内带来至少数个月的负值整体通胀读数，并促使美联储官员将能源价格的定性从"通胀风险"转向"中性乃至通缩因素"。 ## 核心 CPI 降温，通胀指标分化加剧 在核心通胀层面，尽管 5 月核心 PCE 预计仍将维持强劲，但核心 CPI 已呈现明显降温迹象，月环比仅录得 0.21%。 **核心 PCE 在当前各类通胀指标中已日益成为"异类"——截尾均值 PCE 与核心 CPI 均更接近目标水平，且下行趋势更为清晰**。这一分化正在被市场和美联储官员越来越广泛地认识到，亦为鸽派立场提供了数据支撑。 ## FOMC 鹰派调整已被充分定价，鸽派表态存在上行空间 报告预计，本周 FOMC 声明将删除 “宽松偏向” 措辞，利率点阵图中位数亦将显示今年维持利率不变。然而，上述鹰派调整已被市场充分预期，并不构成新的信息增量。 真正的变量在于沃什的措辞取向。结合霍尔木兹海峡重开的最新进展以及核心通胀的降温趋势，沃什在本次会议上释放鸽派信号的风险正向上倾斜。若其措辞较预期更为温和，则市场对降息路径的重新定价或将加速推进。 ## 美债收益率仍有下行空间，市场定价存在调整余地 从市场定价角度看，报告认为当前利率期货对加息的隐含概率仍偏高。两年期美债收益率虽已较一周前下行约 13 个基点，但相较 2 月水平仍高出逾 60 个基点，显示市场尚未完全消化通胀风险缓解的影响。 随着此前支撑鹰派预期的通胀上行风险逐步消散，市场有望进一步压缩加息定价、同步提升降息定价，美债收益率仍存在下行空间。 ### 相关股票 - [C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/C.US.md) - [C-R.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/C-R.US.md) ## 相关资讯与研究 - [沃什真的会缩表？花旗：盯紧准备金需求是否下调](https://longbridge.com/zh-CN/news/289793243.md) - [特朗普大赞花旗并购顾问排名居首 但首位并非花旗](https://longbridge.com/zh-CN/news/289366568.md) - [为何美伊协议对美联储而言未必是鸽派信号？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289748542.md) - [孤勇鸽派的坚守：华尔街反指标霍伦霍斯特坚持年内 3 次降息](https://longbridge.com/zh-CN/news/289957080.md) - [沃什上任首秀：不降息、不加息，但准备 “少说话”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289913635.md)