--- title: "惊险 “上岸” 后溜溜梅来到了百亿关口，上市热度褪去后，它靠什么支撑持续上涨？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/289993584.md" description: "溜溜梅上市两日市值波动于百亿港元关口，为回应市场疑虑，公司在芜湖发布会明确 “食品饮料大健康产品” 定位。通过青梅品类存量升级、西梅与梅冻健康化转型及尼嗒品牌拓展果干领域，构建新品矩阵以支撑持续增长。" datetime: "2026-06-17T03:08:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/289993584.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/289993584.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/289993584.md) --- # 惊险 “上岸” 后溜溜梅来到了百亿关口，上市热度褪去后，它靠什么支撑持续上涨？ 6 月 16 日，登陆港交所的第二个交易日，溜溜梅在安徽芜湖举办了发布会，对外明确 “食品饮料大健康产品” 的全新产业定位，同步展示新品矩阵、渠道共创模式等。 值得一提的是，在溜溜梅上市两个交易日内，其走出首日收涨 193.71%、次日震荡回调的行情，总市值在百亿港元关口上下波动。两日行情一涨一调，恰好折射出市场的核心分歧。 变化 这场紧接敲钟的发布会，在某种程度上回应了市场的疑虑。 发布会上，溜溜梅的新品迭代与品类延伸被视为企业增长的核心。其中，核心品牌 “溜溜梅” 的青梅、雪梅等核心品类承担稳基本盘的职能。溜溜梅执行董事梅惠祥在发布会上披露，2026 年 1—5 月，雪梅、清梅两大经典单品分别实现 18%、16% 的同比增长，跑赢果类零食行业整体增速。对这部分产品，溜溜梅未做配方层面的根本性调整，主要通过口味、规格的迭代做存量升级，推出无核雪梅、黑糖阿胶清梅等新品，延续成熟单品的生命周期。 承接增长任务的，是已经验证过市场接受度的西梅与梅冻两大品牌。据招股书数据，2025 年，二者已贡献溜溜梅近 50% 的营收，也是近年来拉动企业业绩的核心引擎。 本次发布会上，两大品牌全面向健康化升级。其中，智利无核西梅升级为 100% 西梅配料，梅冻新增超级蔬果系列，同时启动益生元酵素西梅等产品试销。 品类边界的拓宽则落在尼嗒品牌上。该品牌主打 100% 天然果干、风味果干，已推出苹果干、橘子果干等产品，已然跳出了 “梅” 的领域。 产品端的梯度布局能否转化为持续的业绩增长，渠道是最关键的落地环节。发布会上，溜溜梅渠道负责人用 “三年变化猛过过去二十年” 概括了当下的零售渠道环境，也坦言，公司曾因产品定位与渠道属性不匹配踩过不少坑。 基于此，溜溜梅明确了标准化推新路径，所有新品执行 “线上首发试销－线下特定渠道验证复购－全渠道扩散” 的统一机制。由此，可用消费者真实复购数据决定新品的放量节奏，最大限度降低试错成本。 同时，溜溜梅也将标品、渠道自有品牌双轨推进的渠道共创模式摆在台前。比如，盒马、山姆、胖东来等高势能渠道可开展定制款产品合作，承接健康与高端产品的溢价；零食量贩渠道主打高性价比爆品走量，继续承担规模扩张职能；线上渠道则承担新品试销与复购验证功能。 产品与渠道的扩张，都需要产能作为底层支撑。当天，溜溜梅确认梅冻二期制造中心、尼嗒天然果干超级工厂均将于未来两个月内投产。 疑虑 按照目前的规划，溜溜梅将以青梅产业为根，沿着 “酸” 的特色向食品饮料大健康领域延伸。 这套产品、渠道与产能的全线布局，针对性指向了企业当前的增长瓶颈。据此前披露的招股书数据显示，2023—2025 年，溜溜梅营收从 13.22 亿元增长至 17.11 亿元，但增速已从 2024 年的 22.24% 回落至 5.86%，传统梅干品类收入占比首次跌破 50%，单一赛道天花板显现。 渠道端同样面临结构变化。伴随着零食量贩渠道快速崛起，2023—2025 年，溜溜梅零食专卖店营收占比从 10.1% 升至 38%，成为第一大收入来源；前五大客户营收占比攀升至 45.8%。 渠道的放量带动了规模增长，但也对盈利水平形成挤压。招股书数据显示，公司整体毛利率从 2023 年的 40.1% 回落至 2025 年的 35.6%。如何在规模扩张与利润水平之间找到平衡，成为其上市后必须解决的命题。 从行业发展来看，向健康化延伸、推行渠道分层运营，是大多数休食企业突破增长瓶颈的常规路径。不难看出，当下溜溜梅的产品思路非常清晰：用老品类托底营收，用成熟新品类拉动增长，用全新品类试探长期边界。 但客观数据来看，除西梅、梅冻外，新品类尚未经过大规模市场验证，能否复刻梅冻的爆品路径，仍是未知数。甚至，若新品类增长不及预期，闲置产能同样会成为利润端的负担。 渠道端，无论是推新逻辑还是渠道合作方式的变化，也同样存在考验。一方面，溜溜梅客户集中度上升的趋势并未改变，对头部渠道的依赖度仍在提升；另一方面，定制化合作意味着 SKU 增加，对企业供应链与库存管理提出了更高要求。 溜溜梅在发布会上也表示，目前，以零食量贩、会员制商超为代表的 OT 渠道仍为公司核心增长引擎，以传统经销商为代表的 TT 传统流通渠道虽仍保持行业市占率第一，但面临增长压力。 总之，上市从来不是企业的终点。新股热度退去，但股价能否持续上行，最终还是要回归基本面，关键取决于其对应的产品、供应链、渠道布局的实际落地成效。 ### 相关股票 - [06658.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06658.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [聚汇在竞争对手海天去年 12.8 亿美元上市后，寻求在香港进行首次公开募股（IPO）](https://longbridge.com/zh-CN/news/290865742.md) - [Aluula Composites 公布了第二季度的业绩](https://longbridge.com/zh-CN/news/290737689.md) - [Stripe 联合创始人 John Collison 对双学位在人工智能时代取得成功表示乐观](https://longbridge.com/zh-CN/news/290947755.md) - [Adriano Care SOCIMI 将支付 1220 万欧元的特别股息](https://longbridge.com/zh-CN/news/290957363.md) - [Multiplan 宣布 2026 年第二季度每单位分配 0.29 雷亚尔，支付日期为2027年6月30日](https://longbridge.com/zh-CN/news/291006473.md)