--- title: "东吴证券：理想汽车-W 正坚定走向全面拥抱 AI 道路 维持 “买入” 评级" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290158354.md" description: "东吴证券发布研报，维持理想汽车 “买入” 评级。报告指出理想正坚定拥抱 AI，通过 Livis Day 发布会披露软件、基座模型及自研芯片进展，重新定义具身智能汽车。机构预计公司 2026-2028 年营收分别为 1144/1737/1840 亿元，归母净利润为 22/28/53 亿元，认为其推进软件与具身智能落地可期。" datetime: "2026-06-18T07:38:18.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290158354.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290158354.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290158354.md) --- # 东吴证券：理想汽车-W 正坚定走向全面拥抱 AI 道路 维持 “买入” 评级 智通财经 APP 获悉，东吴证券发布研报称，理想汽车-W(02015) 正坚定走向全面拥抱 AI 道路。该行维持公司 2026/2027/2028 年营业收入预期分别为 1144/1737/1840 亿元，同比分别 +2%/+52%/+6%。维持公司 2026/2027/2028 年归母净利润为 22/28/53 亿元。2026/2027/2028 年 EPS 分别为-1.04/1.31/2.43 元，2027/2028 年对应 PE 分别为 37/20 倍。该行认为，公司推进软件与具身智能，拥抱 AI 落地可期，维持 “买入” 评级。 ## 东吴证券主要观点如下： **理想汽车举办 Livis Day 软件与具身智能发布会，重新定义"具身智能汽车"** 公司举办 Livis Day 软件与具身智能发布会，系统披露其软件、基座模型与自研芯片进展。该行认为本次发布会的核心看点在于产品范式的重构：公司指出行业现有的机器人、AI、智驾及车机升级为"能力"而非"产品"，并将具身智能汽车定义为四重属性合一的单一产品——一是服务真实场景、可参与用户生活的电动车;二是能可靠完成出行及生活任务、理解道路/风险/交规的职业司机;三是为大模型设计、算力与内存显存一体化领先旗舰手机及电脑的专用 AI 计算机;四是了解用户习惯、以"下达需求"替代"功能操作"的可信生活助手。 **规划与前瞻** 2026H2 三节点 OTA，年底对齐 FSDV14。公司规划 2026Q3 向 Orin、Thor 平台老车主推送马赫 VLA 裁剪版模型，2026Q4 实现理想智驾模型对齐特斯拉 FSDV14。公司明确 2026 下半年 OTA 以 7 月、9 月、12 月三个节点为主线：7 月规划智驾效率整体提升约 30%，9 月聚焦像人一样操作，12 月目标为安全与效率超越人类。 **智能座舱** 车机硬件再上新台阶。全球首发高通骁龙 8797(8797 Elite) 平台，具备约 550KCPU 任务处理能力、8.1TGPU 渲染与 320 TOPSNPU;行业首个全景屏 90Hz 高刷与 180Hz 触控采样，前排显示带宽 23.5G。音响升级至 9.3.6 方案、峰值 5440W，并配 Livis Pods 头枕音响，生态上兼容 CarPlay 与 AppleMusic。 **基座模型** 语言智能 + 机器智能双轮。语言侧推出原生 Agent 模型马赫 Mind-Pro，车端补充 Mind-Edge。在 IFEval、BFCL-v4 等基准位居第一梯队，借 Token 压缩与混合 RL 训练，任务完成率零衰减下 Token 消耗降 38%，工具调用冗余降 47%，TPS 峰值 208token/s。机器智能侧自 2026 年 5 月起进入马赫 VLA 时代，算力数据模型三变量 Scaling Law 涌现。 **自研芯片** 马赫 M100 量产，论文入选 ISCA2026。M100 为全球首款数据流架构端侧车载 AI 芯片，采用 5nm 车规工艺、单芯 1280TOPS，放弃冯·诺依曼中央指令调度，转向"数据即计算"的编排式数据流。性能上，同功耗、相近面积下 UniAD 帧率约为 Thor-U 的 3.8 倍。理想已实现芯片、编译器、操作系统、AI 算法与域控制器全栈自研。 **风险提示：**乘用车价格战超预期;终端需求恢复低于预期;L3 级别智能驾驶政策推出节奏不及预期 ### 相关股票 - [LI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LI.US.md) - [02015.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02015.HK.md) - [601555.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601555.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [理想汽车-W6 月 17 日斥资 1.04 亿港元回购 193.17 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/290038437.md) - [理想汽车-W 授出合共 3500 万份购股权及 555.72 万份受限制股份单位](https://longbridge.com/zh-CN/news/289836597.md) - [理想汽车-W6 月 16 日斥资 8400.71 万港元回购 149.44 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/289902643.md) - [理想汽车拟发行 20 亿元 3 年期科创债 部分募资拟补充子公司流动资金](https://longbridge.com/zh-CN/news/289739756.md) - [借 AI 东风烧赤壁，理想的粮草还够吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289888261.md)