--- title: "英伟达登顶数据中心以太网榜首的投资启示录：算力狂潮远未谢幕 GPU 不再独霸 AI 牛市" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290195362.md" description: "IDC 报告显示，英伟达首次成为全球数据中心以太网交换机市场营收第一。这标志着 AI 算力需求已从 GPU 扩展至网络基础设施等全产业链。摩根士丹利等机构上调美国科技巨头 2026-2027 年资本开支预期，显示 AI 算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，相关基础设施投资持续激增。" datetime: "2026-06-18T12:59:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290195362.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290195362.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290195362.md) --- # 英伟达登顶数据中心以太网榜首的投资启示录：算力狂潮远未谢幕 GPU 不再独霸 AI 牛市 智通财经 APP 获悉，全球知名研究机构 IDC 最新发布的研究报告显示，全球最高市值公司——**即 AI 芯片超级霸主英伟达 (NVDA.US) 首次成为按营收基准测算的全球数据中心以太网交换机市场第一大供应商。**根据 IDC 的《季度以太网交换机追踪报告》，2026 年第一季度，全球以太网交换机市场规模同比激增 39.8%，达到 154 亿美元。**IDC 最新报告与摩根士丹利、高盛以及美国银行等华尔街巨头们的观点一致，即英伟达等 AI 算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从 “GPU/AI 芯片单点控制” 推进到 “GPU 集群 + 网络 +DPU+ 光互连系统 + 软件生态” 等环节的 AI 工厂系统级闭环。** 该研究机构在报告中指出，随着全球 AI 算力基础设施建设进程如火如荼，与 AI 数据中心交付相关联的整套完整 AI 算力需求集体激增，尤其是细分市场涵盖超大规模云计算和企业数据中心内部的高速交换机基础设施系统，**在规模化天量级 AI 推理和训练工作负载驱动的 AI 算力基础设施投资推动下，同比飙升 61%，达到 100 亿美元，在 154 亿美元市场规模占据绝大部分比例**。 摩根士丹利表示，AI 算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于 2026 年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的 4330 亿美元大幅上修至 8050 亿美元，2027 年资本开支则有望达到 1.1 万亿美元较此前预测的 9500 亿美元再度上调。**大摩的最新预期可谓凸显出 AI 算力基础设施层面的供应链瓶颈已经从 “大规模购买 GPU/ASIC” 扩展到 “力争同时解决数据中心电力设备、液冷散热、数据中心 CPU、DRAM/NAND/HBM、数据中心光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施、变压器、燃气轮机等整套完整链条的 AI 数据中心交付流程”。** 根据 IDC 细分测算数据，2026 年第一季度，全球普通企业级别园区和分支机构以太网交换机总营收则同比增长 12.3%，达到 54 亿美元。 在一项具有里程碑意义的转变中，**英伟达首次成为按总营收计的数据中心以太网交换市场第一大供应商。IDC 补充称，受硬件更新周期和相关组件价格上涨支撑，园区和分支机构交换业务同比增长 12.3%。** IDC 数据显示，**凭借 192.7% 的同比增长和 21 亿美元的最新季度营收数据，英伟达的 Spectrum-X 平台通过 AI GPU 算力集群与网络基础设施的集成协同设计，捕获了超大规模云厂商和大型企业们对 AI 工厂类型网络基础设施的强劲需求。该研究机构指出，这一结构性转变正在重绘数据中心网络行业的供应商排名。** 根据 IDC，英伟达在 2026 年第一季度成为数据中心以太网交换机市场第一大供应商，标志着数据中心网络发生转变，反映出最新的 AI 算力基础设施集群对于采购决策的影响力日益增强。以 AI 工厂类型园区为重点的买家们在规划预算更新时，已经开始将持续的平均售价 (Average Selling Price，即 ASP) 上涨影响纳入考量。 “英伟达在短短一年内升至数据中心以太网交换机市场第一，是 IDC 在企业网络领域追踪到的最重大的供应商格局变化之一。Spectrum-X 主导的 AI GPU 加网络基础设施集成设计正在赢得诸多 AI 工厂交易，这是既有网络供应商仅靠独立硬件无法匹敌的。园区侧讲述的是另一个不同但同样重要的故事：以太网网络基础设施更新浪潮是真实存在的，但一旦内存供应限制缓解，IT 团队应为 ASP 正常化做好计划。现在就为这一转变编制预算，而不是等价格发生变化之后。” IDC 云与数据中心网络研究副总裁 Paul Nicholson 表示。 据了解，虽然交换机的核心工作是依靠 “交换芯片 (Switch Chip)” 进行数据包的快速转发，但如果没有存储芯片在背后提供软件引导、配置保存、地址寻址和数据缓冲工作负载，交换机将完全无法工作。缓冲记忆体通常是决定交换机性能的最关键存储，通常是极其高速的 SRAM 或 DRAM。 IDC 指出，**天量级 AI 推理算力部署正在超大规模云厂商和大型组织中加速推进，主要被用于提升客户体验、降低运营风险，并赋能包括 IT 基础设施和运营、软件开发以及销售在内的关键业务领域。根据 IDC 报告，从大规模训练集群到企业边缘推理的 AI 工作负载广泛采用，正在推动对高速、低延迟数据中心网络基础设施的持续需求**。 ## Spectrum-X 彻底改写数据中心网络基础设施版图，“AI 算力军备竞赛叙事” 从 GPU 延伸至交换机等众多算力领域 IDC 预计，在超大规模云厂商和企业持续进行庞大 AI 算力基础设施投资的推动下，以太网交换机市场将在 2026 年保持强劲增长动能。该研究机构称，随着推理部署与训练工作负载一同扩展，对高速数据中心交换的强劲需求，特别是 800G 及以上速率的需求，应会持续保持强劲。 IDC 补充称，英伟达的地位将面临来自思科、Arista 和博通等长期以来构建的以太网生态系统供应商们日益增强的竞争回应，使数据中心细分市场成为网络领域竞争最活跃的细分市场之一。 IDC 表示，在园区和分支机构领域，更新周期预计将继续强劲上演，但如果内存/存储芯片供应限制大幅缓解并削弱 ASP 定价顺风，整体营收增长可能放缓。IDC 还指出，宏观经济层面的重大不确定性，重点包括关税风险和区域经济波动，仍是一些需要密切关注的因素，可能会抑制某些地区的投资决策。 **以下为 IDC 最新汇编的全球数据中心以太网交换机市场竞争格局：** **英伟达 (NVDA.US)** IDC 表示，英伟达的以太网交换机营收全部来自数据中心细分市场，2026 年第一季度同比疯狂飙升 192.7%，达到 21 亿美元，使其在数据中心细分市场拥有足足 21.5% 的份额。该公司独家打造出的 Spectrum-X 高性能以太网平台是一套端到端 AI 数据中心高性能网络解决方案，将 Spectrum 以太网交换机与 BlueField DPU 以及 NVIDIA LinkX 线缆系统相结合，专为英伟达的 NVIDIA 大规模 AI GPU 算力集群打造，已成为大规模 AI 训练与推理集群的首选网络互连方案，并在主导建设 AI 工厂的超大规模云计算厂商和 AI 原生云服务提供商中获得显著配置吸引力。 **Arista Networks(ANET.US)** Arista 的以太网交换机营收数据中有 92% 来自数据中心这一细分市场，其 2026 年第一季度高性能以太网相关联的业务营收同比增长 37.3%，达到 22 亿美元，相比之下英伟达单项以太网交换机营收就比肩该公司的整个以太网营收。Arista 虽然以太网交换机总营收大约是 22 亿美元略高于英伟达，但其中 92% 来自数据中心，也就是约 20.2 亿美元数据中心以太网相关营收。根据 IDC，Arista 在整体以太网交换机市场拥有 14.6% 的份额，在数据中心这一底层细分市场拥有 20.7% 的份额，并在面向超大规模云客户们的 400G 和 800G 部署中保持强劲增长定位。 **思科 (CSCO.US)** IDC 表示，思科 2026 年第一季度以太网交换机相关的总营收同比增长 24%，获得 29.3% 的市场份额。非数据中心营收占思科总营收的 60.5%，同比增长 14.1%，反映出数据中心园区的网络基础设施更新换代顺风;而数据中心相关的营收在强劲 AI 算力基础设施需求的推动下同比大幅增长 43%。根据 IDC，思科路由器相关的总营收在 2026 年第一季度同比增长 24.4%，使该公司获得高达 35.1% 的市场份额。 **慧与科技 (HPE.US)** IDC 指出，慧与科技公司 (Hewlett Packard Enterprise ) 的以太网交换机总营收系统中有 70.5% 来自非数据中心细分市场，该公司 2026 年第一季度以太网交换机相关总营收同比增长 15.4%，市场份额达到 6.4%。在 2025 年 7 月完成所有收购事项之后，慧与科技的总营收数据现在包括瞻博网络 Juniper Networks。根据 IDC 统计数据，该公司深化后的园区和分支机构产品组合体系正在将当前的更新换代浪潮转化为强劲营收。 **华为 (Huawei)** 根据 IDC 最新统计数据，中国科技巨头华为 2026 年第一季度以太网交换机相关联的总营收同比大幅增长 27.2%，达到 8.95 亿美元，使得该公司获得 5.8% 的市场份额。IDC 指出，华为路由器相关营收在 2026 年第一季度同比增长 0.8%，市场份额大约为 25.4%，凸显出其在服务提供商网络细分市场中的持续强劲实力，尤其是在中国和部分新兴市场。 ## 从 GPU 到以太网交换，AI 工厂建设进程如火如荼：高盛重资产 AI 基建逻辑下，算力链牛市远未谢幕 正如 IDC 研究报告所显示的那样，英伟达等 AI 算力产业链领军者正在将算力链覆盖范围从 “GPU/AI 芯片单点控制” 推进到 “GPU+ 网络 +DPU+ 光互连系统 + 软件” 等环节的 AI 工厂系统级闭环。**AI 训练与推理集群的瓶颈已经不只是 “买多少 GPU”，而是 GPU 之间能否通过低延迟、高带宽、低丢包、高利用率网络完成同步、参数传输、推理调度和多租户隔离。** 换言之，**英伟达登顶数据中心以太网交换市场，证明 “算力链需求狂潮” 已经从 AI GPU 与 AI ASIC/TPU 算力集群，全面扩展至 HBM、先进封装系统、以太网高性能网络基础设施、光互连系统、DPU、数据中心线缆、ABF/玻璃基板、交换芯片甚至燃气轮机、电源管理系统等整个 AI 算力链条。** 高盛近日发布的研究报告显示，AI CapEx(即围绕 AI 的资本支出) 不再集中于大规模购置英伟达 Blackwell/Rubin AI GPU 算力集群，**而是覆盖数据中心电力设备、液冷散热、数据中心 CPU、DRAM/NAND/HBM、光通信/光互连、高性能以太网网络基础设施/数据中心 DCI 高速互联、变压器、燃气轮机等等整套完整 AI 工厂链条的系统性 AI 资本开支。英伟达 CEO 黄仁勋周三表示，人工智能有可能开启美国制造业和工业增长的新时代。** 高盛的基准框架估算，超大规模云计算厂商 2026 年投资预计达到 7700 亿美元，接近其全部经营现金流，预测 2026—2031 年 AI 基础设施累计资本支出约 7.6 万亿美元，2026 年年度 AI CapEx 至少约 7650 亿美元，到 2031 年升至约 1.6 万亿美元。在高盛分析师团队看来，AI 浪潮的资本市场定价逻辑正在从 “谁编写出最强 AI 大模型/AI 应用软件” 转向 “谁能快速建成 AI 算力集群、实现大规模供电、大规模冷却、加速推进数据中心内部光互连与数据中心之间 DCI 互联并持续迭代下一代 AI 工厂”。 在华尔街金融巨头高盛看来，围绕 AI 算力链的全球牛市远未完结，市场主线已经从 2008 年长期以来的 “编程/代码驱动的软件轻资产软件估值扩张” 升级为 “围绕一系列实体资产的 AI 算力基础设施再定价”。**高盛的最新判断意味着，下一轮超额阿尔法收益也将不再仅仅属于 AI GPU/AI ASIC 领域最强龙头名单，而会系统性扩散到数据中心高性能 CPU、DRAM/NAND/HBM 存储、AI PCB、液冷系统、数据中心光互连系统、ABF 载板/玻璃基板、MLCC、电子布与广泛晶圆代工等 “AI 工厂” 全栈 AI 算力基础设施层。** ![image.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20260618/1781783973714584.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1781783973714584.png") 在华尔街分析师群体中，MarketBeat 显示 54 位华尔街资深分析师对于英伟达的 12 个月平均目标价高达 305.67 美元、最高目标价 500 美元;TipRanks 显示 37 位资深分析师平均目标价 311.41 美元、最高 500 美元;Investing.com 显示 59 位分析师平均目标价 298.93 美元、最高 500 美元。305.67 美元平均目标价对应市值约 7.43 万亿美元;若按最高目标价 500 美元估算，则对应市值约 12.15 万亿美元，相比之下，英伟达周四盘前交易于 207 美元附近，市值徘徊在 4.95 万亿美元附近。 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