---
title: "AI 泡沫破裂：无人问津的万亿美元 AI 问题 | 美光科技股票新闻"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290196414.md"
description: "Oilprice.com 的评论强调了一个关键的人工智能基础设施瓶颈：电力供应不足。尽管超大规模企业在人工智能建设上投入数千亿美元，但电网限制和新电厂的漫长审批时间造成了显著的差距。Bitzero Holdings (AIBZ) 通过在建设前确保低成本的可再生能源来应对这一问题，这与行业常规形成对比。文章警告称，由于这些能源限制，目前的人工智能支出可能面临 “重置”"
datetime: "2026-06-18T04:00:00.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290196414.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/290196414.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290196414.md)
---

# AI 泡沫破裂：无人问津的万亿美元 AI 问题 | 美光科技股票新闻

**_FN 媒体集团呈现 Oilprice.com 市场评论_**

, /PRNewswire/ -- 目前发布的每一个关于人工智能繁荣的预测——每一个看涨案例、科技巨头的财报电话会议和估值模型——似乎都在做同样的假设。电力将在他们需要时提供。实际上并不会。今天评论中提到的公司包括：**Bitzero Holdings Inc.**(AIBZ)、**台湾半导体制造公司**(NYSE: TSM)、**Equinix, Inc.** (NASDAQ: EQIX)、**美光科技公司** (NASDAQ: MU)、**帕洛阿尔托网络公司** (NASDAQ: PANW)、**星座能源公司** (NASDAQ: CEG)。

Bitzero (AIBZ) 在过去四年里一直在对这种假设进行反向押注。该公司在挪威、芬兰和北达科他州锁定了超过一吉瓦的低成本电力，远在行业其他公司开始争夺每一个可用兆瓦之前。

该公司已经实现了正现金流，运营场所和电网连接已获得保障——而花费数百亿的超大规模公司仍需数年才能获得电力来支持他们的需求。他们刚刚宣布与首个预期的主要长期租户签署了一份具有约束力的协议，交易价值高达 26 亿美元。

此时，流入人工智能的资金规模达到了令人眩晕的高度。五大云计算和人工智能基础设施提供商——微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和甲骨文——承诺在 2026 年单独支出 6600 亿到 6900 亿美元。这超过了除美国以外所有国家的国防预算。大约四分之三的资金专门用于人工智能基础设施。

仅亚马逊的支出——预计达到 2000 亿美元——就如此激进，以至于预计将使公司在这一年内出现负自由现金流。但在所有这些资金投入到人工智能建设中时，有一个问题似乎没有人提出：所有这些电力究竟来自哪里？

**6900 亿美元却无处插电**

随着人工智能数据中心建设的全面展开，不幸的是，支持其发展的基础设施正努力跟上。一个新的公用事业规模发电厂从批准到投入运营需要五到十年。新的核电项目甚至更慢。

在弗吉尼亚州——全球最大的 数据中心中心——运营商现在面临 7 年的等待，仅仅是为了获得电网连接。微软重启三里岛反应堆的协议最早要到 2027 年才能提供电力。谷歌的首个 Kairos Power 反应堆预计要到 2030 年才能投入使用。这些都是该国最雄心勃勃的电力项目之一。而且它们都无法在资金实际支出期间内准备就绪。

即使是资助上一个科技繁荣的风险投资家们也开始意识到警告信号。比尔·古尔利——Benchmark 的合伙人，他领导了 Uber 的 A 轮融资，并在互联网泡沫破裂前预测了泡沫——最近警告称，当前的人工智能周期正朝着 “重置” 方向发展。

Gartner 估计，人工智能公司到 2030 年需要将代币消费增长 50,000 到 100,000 倍，才能在今天的基础设施支出上实现收支平衡。

即使在对人工智能采用的最乐观预测下，这也是一座艰难的高山。但收入的数学几乎无关紧要。即使每个人工智能看涨者对需求的判断完全正确，电力仍然无法支持它。这就是 Bitzero 通过采取反直觉的方法来建设数据中心，四年来一直在填补的空白。随着他们最近的公告，他们计划在明年初在其旗舰场地部署 110 兆瓦的容量。

**无法复制的隐形电力公司**

大多数数据中心开发商首先建造建筑，然后再争取电力。他们确保土地、起草计划、提交电网互联请求，并希望能通过。这是该行业几十年来的运作顺序，而在电力充足时，这种方式运作良好。但在今天人工智能对电力的争夺全面展开的情况下，这种模式已不再有效。然而，Bitzero (AIBZ) 已经将这一模式颠倒过来。

“我们首先专注于确保电力接入、电网位置和定价框架，然后再在此基础上建设基础设施，” 首席执行官穆罕默德·巴哈什维恩在最近的一次采访中解释道。“这种顺序使项目能够向前推进，而不是在电力队列中停滞不前。”

该公司的旗舰设施位于挪威中部，使用 100% 可再生水电，电价为每千瓦时 3 到 4 美分。这大约是大多数美国数据中心支付的三分之一。而且 Bitzero 直接管理与高压电网的连接——这一监管地位需要数年才能获得，并使公司对其能源供应拥有直接控制权。

在 Bitzero 的设施获得批准后，挪威对任何新的数据中心项目的电力上限设定为五兆瓦。这几乎不足以运行一个小型服务器室。单个人工智能训练设施需要 100 兆瓦以上。

Bitzero 的特许权是在这一上限施加之前锁定的。这使得该公司处于一个独特的位置，在许多数据中心根本无法找到电力来为其芯片供电的情况下，确保了廉价、丰富的电力。

**一吉瓦的先发优势？**

然而，使 Bitzero 与其他数据中心公司不同的不仅仅是他们锁定的容量。更重要的是，该公司实际上在利用这些容量方面所做的事情。

最近，Bitzero 确认其旗舰挪威站点的五兆瓦人工智能集群的工程已经完成，专门设计用于运行 NVIDIA 的 GB300 芯片——这是微软和谷歌正在争相大规模部署的相同硬件。但更重要的是，该公司现在与一位长期租户达成了重大协议。

Bitzero 刚刚与一家 AI 云服务提供商签署了一份为期 15 年的约束性租赁协议，涉及挪威站点的全部 110 兆瓦，首次部署目标定于 2027 年。这不仅为公司在 AI 数据中心领域的地位提供了重要验证，还意味着一笔高达 26 亿美元的交易，其中多达 85% 将转化为净收入。

然后是芬兰。Bitzero 在 Kokemaki 的站点经过重新设计，支持高达 1000 兆瓦的容量——即 1 吉瓦——使其成为欧洲最大计划中的 AI 基础设施设施之一。

首批 80 兆瓦的目标是在 2027 年上半年完成，当地公用事业公司已经确认了高压 400 kV 电网连接。这种批准是大多数北美数据中心项目仍需数年才能获得的。与此同时，微软在等待三里岛重启，谷歌在处理反应堆时间表，而 Bitzero 则在接入 GPU，并计划在接下来的 6 到 12 个月内扩大规模。

**现金流为正，电网逐步跟上**

目前正在建设的大多数 AI 基础设施在未来几年内不会产生收入。另一方面，Bitzero 已经实现盈利。这是因为该公司目前以大约 50,000 美元的全成本挖掘比特币，而行业平均水平在 75,000 到 82,000 美元之间。这意味着 45% 的成本优势，这并非偶然。这就是与运营精简团队相结合的 3 到 4 美分水电价格所带来的效果。

当 2024 年 4 月比特币减半将挖矿奖励减半时，几家上市矿商转向 AI 托管以求生存。Core Scientific 和 Hut 8 将产能从比特币挖矿转移，因为利润率崩溃。

Bitzero 的利润率几乎没有变化。这使得公司拥有大多数以 AI 为中心的建设项目目前所没有的优势——发展空间。没有压力在年底之前赢得另一个 AI 合同以维持运营。比特币业务意味着 Bitzero 已经实现现金流为正，伴随着在挪威签署的为期 15 年的租赁协议，以及在芬兰和北达科他州的高达 1 吉瓦的潜在产能，带来了巨大的上行空间。

其他值得关注的公司：

每一块 NVIDIA 出货的 GPU，每一个亚马逊设计的定制 AI 加速器，每一颗苹果放入 MacBook 的芯片——**台湾半导体制造公司（NYSE: TSM）** 都在制造。这使其成为 AI 基础设施中最重要的公司，而大多数能源投资者对此关注不够。全球最大的合同芯片制造商报告 2026 年第一季度收入为 359 亿美元，同比增长 35%，利润增长 58%，毛利率扩大至 66.2%。高性能计算——包括 AI 加速器和数据中心处理器——占总收入的 61%。

台积电已将 2026 年全年收入增长预期上调至超过 30%（以美元计），并指导资本支出朝着 52 亿至 560 亿美元的上限方向发展。管理层预计，AI 芯片收入将在 2029 年前每年增长超过 50%。

**Equinix, Inc. (NASDAQ: EQIX)** 是全球最大的 数据中心 REIT，越来越成为 AI 推理基础设施中最重要的组成部分。该公司报告 2026 年第一季度收入为 24.4 亿美元，同比增长 10%，创下公司历史上总销售活动的最大季度：年化毛预订额为 3.78 亿美元，同比增长超过 35%。管理层提高了全年指导，预计 2026 年收入将在 101.4 亿至 102.4 亿美元之间。

Equinix 故事中容易被忽视的一部分是互连收入。前 10 大 AI 模型提供商中的 8 家和前 5 大新云中的 4 家——CoreWeave、Lambda、Nebius、Crusoe——现在都在 Equinix 的平台上扩展。

每个 AI 加速器都配备了高带宽内存，而 **美光科技公司（NASDAQ: MU）** 生产了相当大一部分内存。该公司报告 2026 财年第二季度收入创纪录，达到 238.6 亿美元，同比大幅增长，首席执行官 Sanjay Mehrotra 确认 “在收入、毛利率、每股收益和自由现金流方面均创下纪录。”

内存从商品转变为战略基础设施是核心论点。HBM 需要专门的制造工艺、先进的封装和与其一起发货的加速器之间的极紧密集成。

AI 数据中心的建设带来了一个在两年前并不存在的网络安全问题：巨大的新攻击面、足够复杂的 AI 生成攻击工具，能够比人类分析师更快地利用这些攻击面，以及数十亿美元的关键基础设施新连接到公共互联网。**帕洛阿尔托网络公司（NASDAQ: PANW）** 是最直接能够利用这一问题的公司。2026 财年第三季度收入同比增长 31%，达到 30 亿美元，下一代安全年经常性收入增长 60%，达到 81 亿美元。剩余业绩义务增长 36%，达到 184 亿美元。

首席执行官 Nikesh Arora 直接阐述了这一季度的情况：“AI 前沿的最新进展提高了网络安全的紧迫性，并重新定义了未来几年的行业形态。” 这不仅仅是营销语言。

**星座能源公司（NASDAQ: CEG）** 现在是美国最大的私人电力生产商，在 2026 年 1 月 7 日完成对 Calpine 的收购后，形成了一个总计 55 吉瓦的电力组合。该公司与微软、Meta 和 CyrusOne 签订了长期电力购买协议，使其成为拥有超大规模公司积极签约的清洁、稳定电力的最直接方式之一。2026 年第一季度的业绩明显超出市场预期，调整后的每股收益为 2.74 美元，而预期为 2.53 美元，收入为 111 亿美元，超出 86 亿美元的预期。

人工智能的力量论在星座公司中比几乎任何其他公用事业都更为清晰，因为核能基载正是超大规模数据中心所需的——始终在线、无碳且不受可再生能源天气依赖的影响。CEG 的机队包括 14 个站点的 21 个核反应堆，使其在 24/7 清洁电力合同日益增长的市场中具有结构性优势。

作者：迈克尔·斯科特

Oilprice Intelligence 为您带来关于未来收益来源的内部视角，分析市场上最大的增长驱动因素，提供资深石油专家的分析。点击这里获取这一重要信息，免费获取。

**重要通知和免责声明**

作者和出版商 Oilprice.com 未因发布关于 Bitzero Holdings, Inc. (AIBZ) 的此项通讯而获得报酬。Oilprice.com 的所有者持有该公司股票和/或股票期权，因此有动机希望该公司的股票表现良好。Oilprice.com 的所有者可能在您收到此通讯时或附近的任何时间买卖该公司的股票。这种股票所有权应被视为我们保持公正能力的重大冲突。这就是我们强调您在投资任何证券之前进行广泛尽职调查以及寻求财务顾问或注册经纪商建议的原因。

此通讯不是，也不应被解释为，出售任何证券的要约或购买任何证券的要约邀请。此通讯和出版商均不声称提供任何公司或其财务状况的完整分析。出版商不是，也不声称是，注册经纪商或注册投资顾问。此通讯不是，也不应被解释为，针对任何特定投资者的个性化投资建议。任何投资应在咨询专业投资顾问并审查公司财务报表及其他相关企业信息后进行。此外，建议读者阅读并仔细考虑在广告公司向 SEC、SEDAR 和/或其他政府文件中识别和讨论的风险因素。投资证券具有投机性，并且风险程度较高。过去的表现并不保证未来的结果。此通讯基于一般公开的信息，并不包含任何重要的非公开信息。所依据的信息被认为是可靠的。然而，出版商无法保证信息的准确性或完整性。

**赔偿/责任免除**。通过阅读此通讯，您承认您已阅读并理解此免责声明，并进一步确认在法律允许的最大范围内，您解除出版商、其附属机构、受让人和继任者因本通讯而产生的任何和所有责任、损害和伤害。您进一步保证您对任何可能因您的投资决策而产生的财务结果负有唯一责任。

**使用条款**。通过阅读此通讯，您同意您已审阅并完全同意此处的使用条款 http://oilprice.com/terms-and-conditions 如果您不同意使用条款 http://oilprice.com/terms-and-conditions，请联系 Oilprice.com 以停止接收未来的通讯。

**知识产权**。Oilprice.com 是出版商的商标。此通讯中使用的所有其他商标均为其各自商标持有者的财产。出版商与商标持有者没有关联、联系或合作，也没有得到商标持有者的赞助、批准或创作，除非另有说明。出版商对任何第三方商标不主张任何权利。

**本新闻稿是代表 Bitzero Holdings Inc.发布的。**

免责声明：OilPrice.com 是上述所有内容的来源。FN Media Group, LLC (FNM) 是第三方出版商和新闻传播服务提供商，通过多个在线媒体渠道传播电子信息。FNM 与 OilPrice.com 或本文提到的任何公司没有任何形式的关联。OilPrice.com 在本发布中表达的评论、观点和意见仅代表 OilPrice.com 的观点，并不反映 FNM 的观点或意见。FNM 对其读者或订阅者的任何投资决策不承担责任。FNM 及其附属公司是新闻传播和金融营销解决方案提供商，并不是注册的经纪商/交易商/分析师/顾问，未持有任何投资许可证，且不得出售、提供出售或提供购买任何证券。FNM 未因传播本新闻稿而获得任何公共公司提到的报酬，但已获得 Bitzero Holdings Inc.支付的 2100 美元以代表该公司分发此发布。#tickertagpressreleases #pressrelease #stockalerts

FNM 不持有本发布中提到的任何公司的股份。

本公告包含根据《1933 年证券法》第 27A 条和《1934 年证券交易法》第 21E 条的定义的 “前瞻性声明”，并且这些前瞻性声明是根据《1995 年私人证券诉讼改革法》的安全港条款作出的。“前瞻性声明” 描述了未来的期望、计划、结果或策略，通常以 “可能”、“未来”、“计划” 或 “计划中”、“将” 或 “应该”、“预期”、“预料”、“草案”、“最终” 或 “预计” 等词语开头。请注意，这些声明受到多种风险和不确定性的影响，这可能导致未来的情况、事件或结果与前瞻性声明中预测的情况有实质性差异，包括实际结果可能因各种因素与前瞻性声明中预测的结果有实质性差异的风险，以及在公司提交给证券交易委员会的 10-K 或 10-KSB 表格的年度报告和其他文件中识别的其他风险。在评估本公告中包含的前瞻性声明时，您应考虑这些因素，而不应对这些声明过度依赖。本公告中的前瞻性声明是在本公告日期作出的，FNM 没有义务更新这些声明。

联系信息：

媒体联系电子邮件：editor@financialnewsmedia.com

美国电话：+1(561) 486-1799

OilPrice.com

+44 203 239 4080

info@oilprice.com

来源：OilPrice.com

### 相关股票

- [AIBZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AIBZ.US.md)
- [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md)
- [MUU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUU.US.md)
- [MULL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MULL.US.md)
- [MUD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUD.US.md)
- [MUYY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUYY.US.md)
- [MUZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUZ.US.md)
- [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md)
- [EQIX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EQIX.US.md)
- [PANW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PANW.US.md)
- [CEG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CEG.US.md)
- [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md)
- [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md)
- [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md)
- [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md)
- [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md)
- [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL.US.md)
- [UBER.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UBER.US.md)
- [IT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IT.US.md)
- [ORCL-D.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL-D.US.md)

## 相关资讯与研究

- [市场误判 AI 存储周期？美光科技高位震荡分歧凸显 多头喊出 1300 美元目标价](https://longbridge.com/zh-CN/news/289870748.md)
- [美光再获 1500 美元天价目标！TD Cowen 高呼：AI 存储器已永久抬升盈利能力 “天花板”](https://longbridge.com/zh-CN/news/290011199.md)
- [引爆美光股价！这家华尔街投行激进预测 “存储占比会超过 70%！”](https://longbridge.com/zh-CN/news/289844986.md)
- [美国电网扛不住 AI 热潮](https://longbridge.com/zh-CN/news/290324284.md)
- [AI 硅光互连公司：海光芯正即将登陆港股](https://longbridge.com/zh-CN/news/289906173.md)