--- title: "智通港股解盘 | 美联储会议释放加息信号 老登股集体沦陷拥抱 AI" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290197455.md" description: "隔夜美股下跌，港股跳空低开收跌 1.59%。美伊签署结束战争谅解备忘录，霍尔木兹海峡通航有望恢复，但市场因利好提前释放及后续落实不明而下跌。焦点转向美联储议息会议，点阵图释放鹰派信号，9 位委员预测 2026 年至少加息 25 基点，政策重心转向通胀控制。" datetime: "2026-06-18T12:25:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290197455.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290197455.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290197455.md) --- # 智通港股解盘 | 美联储会议释放加息信号 老登股集体沦陷拥抱 AI **【解剖大盘】** 隔夜美股三大指数全线下跌，均跌幅超 1%，港股就跑不掉，今天港股直接跳空往下，收盘跌 1.59%。 美伊终于签署协议了，据媒体报道，美国和伊朗已经签署了一份旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录。伊朗总统也通过 “数字签署” 的方式完成了美伊谅解备忘录的签署，伊朗外交部发言人巴加埃表示，从备忘录生效之时起，将在 60 天内就核问题和制裁问题展开谈判。接下来是中东直接停火，解除全面冲突风险，不过以色列和黎巴嫩的局部冲突还会再起，但美伊应该不会直接参与。最重要的是霍尔木兹海峡通航恢复，30 天内美方解除海上封锁，全球 20% 原油运输主干道恢复正常通行，这个要看如何具体落实。还有伊朗原油合法回归全球市场，制裁阶段性豁免，通胀的压力会减弱。这次达成协议，特朗普特别感谢了中国站在中立立场，为顺利达成协议提供了帮助，这确实是实话。 按理说，签署协议是重大利好，股市应该涨，但港股反而跌成了狗。原因是美伊协议利好提前已经释放，而后续落实层面依旧迷雾重重，谁也不知道特朗普会不会变卦，其中还有细节内容也搞不清楚，这只是一个框架协议。 此外，市场的重心转向了美联储这次的议息会议，按兵不动没有悬念。本次会议核心看点是点阵图释放出极强鹰派信号：总计 9 位 FOMC 委员预测 2026 年内至少加息 25 个基点，其中 6 位委员预计全年加息幅度最少 50 个基点。这意味着 FOMC 委员看法发生转移：政策关注点从就业市场彻底转向通胀问题。这也是特朗普为何要快速达成协议的重要因素，如果通胀不下来，利率在高位，那么每年美国支付的利息就在万亿，按照去年财政收入才 5.23 万亿，差不多 20% 支付利息，这太吓人了。因此要控住油价，降低通胀，再降息。机构预计今年核心个人消费支出物价指数将上涨 3.3%，大幅高于 3 月预测的 2.7%。这意味着短期之内通胀不会出现明显回落，当前最新的核心通胀读数恰好为 3.3%。其它会议变化限于篇幅就不点评了。 总之，市场现在焦虑的是加息这条线，那么保险股就难受了，因为权益收益或受损，今天中国太保 (02601) 跌超 7%，地产股也是重灾区，融创中国 (01918)、华润置地 (01109) 跌超 7%、内资银行股也受拖累，息差加大，但汇控 (00005) 走的是美元/港元线路，反而受益。 上述老登股集体沦陷，资金自然切换到科技股。基本面持续催化：全球 AICapex 天花板不断上移。美银预计到 2030 年全球 AI 资本支出达 1.7 万亿美元、中国约 3300 亿美元；另外，从 6 月中下旬开始市场进入中报预告密集期，存储芯片、光模块/PCB 等板块业绩普遍大幅增长，资金只能往这个方向走。核心品种华虹宏力 (01347)、剑桥科技 (06166) 涨超 5%。 市场也给出了答案，寒武纪 (688256.SH) 大涨超 14%，股价超 1500 元/股、联讯仪器 (688808.SH) 股价超过 2400 元/股、源杰科技 (688498.SH) 涨超 5%，股价盘中最高超过 1700 元/股、中际旭创 (300308.SZ) 涨超 7%，股价超过 1300 元/股。上述 4 只高价股前复权下均创新高。反观曾经的股王茅台 (600519.SH) 持续下跌，现价 1215 元。都被科技股反超，这就是当今的现状。 根据 ComputerBase 对内存、HDD 和 SSD 三大存储品类的价格追踪数据，当前的存储紧缺危机远未结束，6 月中旬 HDD 价格大幅上涨，内存及 SSD 价格也在上涨。兆易创新 (03986) 涨超 11%。澜起科技 (06809)、剑桥科技 (06166) 均涨超 5%。 行业人士称字节跳动正与天数智芯 (09903) 讨论采购至少 5 万颗 AI 芯片，主要用于推理工作。若交易达成，天数智芯将成为华为和寒武纪之后，字节跳动的第三家 GPU 供应商。如果拿下这批订单，营收有望增加四成以上，今天大涨超 15%。 大模型概念股智谱 (02513) 在昨日开源之后，市场反响强烈，今天再度大涨超 26%，创历史新高，市值突破 9000 亿港元；壁仞科技 (06082) 作为国内领先的通用智能计算解决方案提供商，已完成智谱新一代旗舰模型 GLM-5.2 适配与调优，另外也和阶跃星辰 Step 系列、MiniMaxM 系列、DeepSeek-V 系列、腾讯混元系列、月之暗面 Kimi 系列、阿里巴巴千问 Qwen 系列等多款领先大模型的 “Day0” 级适配。今天涨近 9%。MiniMax(00100) 已正式签约中信证券推进 A 股 IPO 辅导工作，涨超 12%。 根据中国稀土行业协会数据，2026 年全球高端 MLCC 需求同比将大幅提升，持续消耗重稀土库存。稀土正从"永磁单引擎"切换为"永磁 +MLCC 双轮驱动"模式，金力永磁 (06680) 将持续受益。江西铜业 (00358) 市场看好的是其铜箔板块的估值，今天涨超 9%。 科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能大模型行业，并明确支持量子科技、生物制造、具身智能等更多"硬科技"赛道企业上市。 机器人方向，目前来看，机器人场景最大的还是工业机器人，因为这个场景要求相对不高，但节省人力成本，龙头无疑是埃斯顿 (02715)，根据 MIR 睿工业公布的数据，2025 年公司工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，位列中国市场第一；今年一季度公司工业机器人市占率同比进一步提升，位居中国机器人市场出货量第一。全新一代 iER 系列智能化工业机器人竞争力很强，今天涨超 12%。昨日走强的希迪智驾 (03881) 又出利好：与中国通用技术集团全资企业通用咨询正式签署战略合作协议。此次合作标志着人工智能企业与央企产业平台进入深化合作的新阶段，结合中东形势的缓和，这个个股午后突然资金抢筹，后面有所回落，涨超 2%。 生物制药方向也有动作，主要是政策扶持加上业绩普遍不错，而且处于底部。走强的都是核心 CXO 品种，如昭衍新药 (06127)、凯莱英 (06821)、药明康德 (02359) 等，均涨幅超 5%。 **【板块聚焦】** 国产算力芯片迎来共振上行，市场有对寒武纪海光 Q2 乐观预期，目前预计寒武纪 Q2 收入 45 亿左右，利润 15 亿左右；海光 Q2 收入 55 亿左右，利润 10 亿左右。 国产算力订单预期清晰度显著增强，供应链备货节奏加速，相关公司报表显著改善，下半年预期进一步强化。国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高。后续国内先进制程产能逐步爬坡后，具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益。 看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点均会迎来放量机会。 港股主要品种：天数智芯 (09903)、壁仞科技 (06082)。 **【个股掘金】** **剑桥科技 (06166)：1.6T 硅光模块批量出货在手大额框架订单支撑全年业绩高增** 摩根士丹预测 2025 到 2028 年，全球 AI 光模块 PCB 市场规模将从 6.2 亿涨到 37.7 亿美元，三年增长超 5 倍。深圳发文，推动光模块向 1.6T、3.2T 升级，重点发展硅光、CPO 等封装技术。 **点评：**光模块速率越高，电路板越贵：400G 光模块电路板约 55 美元，800G 涨到 70-80 美元，1.6T 再加 20-30 美元。公司盈利持续优化，毛利率上行通道打开。一季报光模块毛利率 32.8%，机构预测 2026 全年综合毛利率突破 30%；1.6T 占比每提升 10%，整体毛利率提升 1 个点。公司是国内少数实现 800G/1.6T 硅光规模化供货企业，硅光全流程自研量产。 核心业务亮点：公司 800G 光模块出货占光模块收入过半，毛利率 28%–32%，远高于 400G 及以下低速产品；适配英伟达 GB200/H200 服务器，2026 全年出货目标 300 万只以上，单价维持 380–400 美元溢价区间。1.6T 光模块 2026Q1 启动大规模批量发货，搭载 3nmDSP 硅光方案；单只毛利率 35%+，单位带宽成本下降 50%；英伟达、Meta、微软同步导入，Q1 占光模块收入 45%，下半年渗透率有望突破 60%。前瞻技术储备 3.2T/6.4TNPO/CPO 预研样机落地，面向 2027 年后超大规模 AI 集群；长距 1.6T 方案抢占数据中心互联增量市场，属于同行稀缺布局。公司高端 800G/1.6T 出货占比提升、硅光降本、海外高毛利订单放量三重共振，规模效应持续释放利润空间。 在手订单充足，思科 800G 核心供应商，份额约 60%，订单均衡落地，全年营收对应 70-80 亿区间。Meta 为 2026 下半年业绩最大新增变量，产能已提前预留。800G 全年 60-70 万只；远期 2027 年框架 100 万只，1.6T 配套同步下单，另有 30 万套 DCOM 光猫稳定订单，创收约 9 亿。公司 800G 硅光批量供货微软，800G 硅光批量供货，2026 追加订单规模超 3 亿元；1.6T 框架协议落地，随 AI 服务器扩产持续加单。英伟达：GB200/GB300 服务器配套 800G 持续补货；1.6T 硅光模块通过整机认证，Q2 起小批量交付。合计高速光模块交付 280-330 万只，产能上限 500 万只/年，订单饱满、产能按需爬坡。公司马来西亚工厂专供 Meta、思科海外订单；墨西哥工厂 2026Q2 投产，年底满产 100 万支，承接 2027 年新增海外订单。公司在手大额框架订单支撑全年业绩高增，下半年 1.6T 放量后盈利弹性进一步放大；中长期受益全球 AI 算力升级与下一代光电封装技术迭代，成长确定性较强。 ### 相关股票 - 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