我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。分析师在怡和集团的投资者日活动后仍然持乐观态度，DBS 预测其股价有 46% 的上涨空间。该集团设定了保守的目标，包括每年 5% 的股息增长和 40 亿美元的资本回收。尽管一些人认为 9% 的股东回报目标较低，但这被视为一个可实现的最低标准。分析师欢迎在资本配置纪律和医疗保健及基础设施领域的并购优先事项方面的更清晰指引，尽管近期股价有所下跌
[新加坡] 分析师们在周二（6 月 16 日）举行的首次投资者日后，对怡和集团（JMH）普遍持乐观态度。
该总部位于香港的集团当时宣布了多个目标，包括到 2030 年每年至少 5% 的股息增长，以及一项到 2027 年底的 5 亿美元股票回购计划。
在新任首席执行官林肯·潘的领导下，该集团还旨在到 2030 年实现每年至少 9% 的五年总股东回报，并承诺从其投资组合中回收至少 40 亿美元的资本（不包括来自子公司香港置地和雅诗兰黛的承诺）。
它还希望通过非有机收购实现至少 2 亿美元的税后利润和少数股东权益。
分析师们认为新的长期目标虽然保守，但是 “可实现的最低标准”，进一步强化了该集团的战略转型故事。
他们维持对股价的积极展望，麦格理证券研究预计 JMH 周二收盘价 63.55 美元的上涨潜力为 32.2%。DBS 集团研究在周三的报告中预测将上涨 46.3%。
在过去一个月中，上市于新加坡和伦敦的 JMH 及其子公司怡和循环与运输（Jardine C&C）的股价分别下跌了 12% 和 16%。它们在周四分别收于 63.29 美元和 27.18 新元。
保守的股东回报目标
CGS 国际（CGSI）在周三的研究报告中表示，在分析师问答环节中观察到普遍谨慎的语气，主要担忧集中在缺乏长期收入和净利润指导上。
还关注到 “看似保守的总股东回报目标，因为 JMH 在 2025 年已经实现了 8.8% 的五年年化回报”。
麦格理也表达了类似的观点，表示 “9% 的股东回报目标有点低……但似乎是一个可达到的最低标准”。
它维持对该股票的 “跑赢大盘” 评级，公允价值目标不变，仍为 84 美元。
DBS 则指出，12 个月的目标价更为乐观，达到 93 美元。该银行补充说，尽管 JMH 缺乏底线复合年增长率（CAGR）目标，但对 JMH 的转型故事仍持 “积极态度”。
它表示，最终，JMH 并不是一家运营企业，而是一家资产管理公司。“我们并不太担心缺乏具体的收益 CAGR 指导，因为管理层将总股东回报视为资本配置导向投资公司的更相关的关键绩效指标（KPI）。”
更清晰的资本配置纪律
关于 40 亿美元的资本回收目标，分析师们普遍欢迎该集团更清晰的资本配置纪律。
DBS 指出 “更严格” 的资本配置框架，未来投资必须达到超过 11% 的最低回报门槛，而剥离目标则是回报低于 7% 的资产。
该银行的分析师对 “管理层还提供了更清晰的资本部署优先级” 表示满意。
未来约 50% 的资本配置将用于并购，其余部分平均分配于股息支付和股票回购。
“管理层重申，进一步收购仍然是长期的关键优先事项，医疗保健、财富和基础设施被确定为首选领域，” DBS 补充道。
这一战略已经通过 JMH 最近以 24 亿美元收购澳大利亚诊断连锁 I-MED 放射网络而初见成效。
CGSI 在其报告中指出，宣布的 40 亿美元资本回收计划的主要部分预计将来自于万豪东方下的非核心房地产资产，以及非核心业务和公共股权。
在 JMH 的子公司中，香港置地最近完成了从开发商向轻资产房地产基金管理者的重大转型。它推出了一只 82 亿新元的私人商业房地产基金，其中包括亚洲广场 1 号和莱佛士连廊等主要资产。
与此同时，怡和循环与运输正在探索在马来西亚和新加坡出售其汽车经销业务，估值在 2.5 亿至 3.5 亿美元之间。
除了这些单位外，怡和集团还包括：
- 在印尼上市的雅诗兰黛国际：一家在汽车、黄金开采、金融服务、重型设备、采矿和农业业务等领域拥有广泛利益的主要集团；
- DFI 零售集团：一家领先的亚洲零售商，管理便利店（如 7-Eleven）和包括 Guardian 在内的药店；
- 万豪东方酒店集团：一家国际知名的奢华酒店连锁。
子公司展望
在运营方面，该集团最大的子公司雅诗兰黛 “仍在进展中”，麦格理表示。
“印尼持续的逆风意味着雅诗兰黛无法承诺明确的资本回收目标，任何收益可能会再投资（例如用于汽车零部件）或回购。这将随着时间的推移提高 JMH 的持股比例，而不是看到实质性的资本回流，” 该券商指出。
尽管在当前印尼宏观经济逆风和电动汽车竞争加剧的情况下，雅诗兰黛的复苏仍然是潘的优先事项，但其他部门则揭示了更清晰的增长向量。
“万豪东方（最近私有化）似乎具有最高的增长前景，其轻资产奢华酒店模式正在迅速扩展，” 麦格理补充道。
万豪东方旨在通过积极的轻资产奢华酒店管道，到 2030 年将其管理业务收入翻倍至超过 2.5 亿美元。
“最近收购的 I-MED 展示了在澳大利亚和新西兰诊断市场的有机增长和整合的明确案例，” 麦格理表示。
DBS 指出，管理层表示更可能会有更多的并购交易；但该贷款机构认为，下一个重大交易可能要到明年才会实现。
这是因为潘的 “在未来 12 个月内声明的三大近期优先事项是 Astra 执行、I-MED 整合和加强高级领导团队”。