--- title: "161！日元跌至近 40 年低位，财长重申 “将采取大胆行动”" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290275331.md" description: "日元跌至近 40 年低位，美元兑日元逼近 161.26。日本财务大臣重藤重申将对外汇市场过度投机采取 “大胆行动”，但市场反应平淡，认为措辞力度不足。分析指出，美日利差、套利交易及政策立场是日元疲软主因，结构性因素削弱了干预效果。美国市场流动性稀薄为投机和潜在干预提供了窗口。" datetime: "2026-06-19T07:31:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290275331.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290275331.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290275331.md) --- # 161！日元跌至近 40 年低位，财长重申 “将采取大胆行动” 日元持续承压，已逼近四十年最弱关口，东京当局的口头警告难以阻止颓势。 日本财务大臣 Satsuki Katayama 周五重申，当局"准备对外汇市场的过度投机行为采取大胆行动"，但据彭博报道，该表态的提振效果在数小时内便已消退，市场普遍认为其措辞力度不及此前。 截至发稿，美元兑日元报 161.26 附近。一旦突破 161.95，日元将跌至 1986 年 12 月以来最低水平。 日元持续下行引发新一轮干预押注，但分析人士指出，**日元的疲软根源在于结构性因素——美日利差高企、套利交易盛行以及首相高市早苗的再通胀政策立场，使得规模逾 700 亿美元的外汇干预和日本央行加息的成效大打折扣。**此番美国市场因假日休市、流动性趋薄，既为投机者做空日元提供了窗口，也为当局实施突袭式干预提供了条件。 ## 财长警告效力有限，干预时机难以研判 日元于周四日本股市收盘后急速走软，触及 161.80 低点，为 2024 年 7 月以来最弱水平，接近逼近 161.95 的关键门槛。Katayama 于近期 G7 峰会期间表示，日本已准备好对外汇市场的投机行为"采取果断行动"，并在周五记者会上使用了"大胆行动"的措辞。 然而，据彭博报道，三菱 UFJ 摩根士丹利证券货币策略师 Shota Ryu 表示，**"Katayama 的表态与此前并无二致，未给市场留下干预迫在眉睫的印象。"**与此同时，4 月 30 日干预前，日本首席汇率官 Atsushi Mimura 曾发出"最后警告"，但自 5 月初以来他尚未公开就外汇问题置评，这使市场对干预时点的判断更加难以捉摸。 港银行策略师 Shogo Karitani（Minato Bank）指出，美国市场周五因假日休市，流动性趋于稀薄，一旦当局入市购汇，任何价格波动都可能被放大，令空头措手不及。但这也意味着，倘若当局继续按兵不观，投机做空力量同样可能趁虚而入，进一步压低汇价。 ## 逾 700 亿美元干预与加息效果存疑 日本财务省在截至 5 月 27 日的一个月内向外汇市场注资创纪录的 11.73 万亿日元（约合 728 亿美元），以支撑日元汇率。与此同时，日本央行将政策利率上调至 1995 年以来最高水平。 然而，两项重磅举措均未能扭转日元的下行趋势。野村证券市场策略研究首席策略师 Naka Matsuzawa 在研报中指出，**尽管日本央行持续收紧货币政策，美国国债收益率依然高企，令套利交易仍具吸引力。**目前 10 年期日本国债收益率约为 2.65%，而 10 年期美国国债收益率为 4.451%，利差依然可观，持续为日元空头提供动力。 此外，State Street Investment Management 高级固定收益策略师 Masahiko Loo 指出，此次加息早在市场预期之内，不过是"弹片伤口上的创可贴"。他还表示，日本官员在 6 月初多次预告将采取"果断行动"，反而削弱了干预的突然性，进而压低了其实际效果。4 月 30 日干预后，日元从 160.39 一度升至 155 附近，但随后重新走软，迄今已再度贬值逾 6 日元。 ## 结构性压力多重叠加，政策前景受制于政治因素 除美日利差外，首相高市早苗政府的政策取向亦对日元构成持续压力。Matsuzawa 指出，**高市早苗政府奉行再通胀立场，倾向于宽松货币政策以支持经济增长，这一取向令外部资金流入日本的意愿受到压制。** 今年 2 月，高市早苗提名两位据报具有鸽派倾向的学者出任日本央行委员——Toichiro Asada 与 Ayano Sato。据路透报道，二人均属于主张扩张性财政和货币政策的再通胀派。Asada 已就任央行委员，在本周加息决议中投出唯一反对票；Sato 则将于 6 月底接替委员中川顺子。 此外，日本高度依赖能源进口，而伊朗战争持续推高能源价格，日本需大量购汇以支付进口账单，进一步加剧了日元的贬值压力。日本央行副行长氷見野良三（Ryozo Himino）周五在国会表示，汇率走势对经济和物价的影响仍是央行密切关注的重要变量。 ## 短期干预风险升温，长期或迎支撑 就短期而言，市场对干预的警惕情绪正在上升。Nomura 的 Matsuzawa 指出，市场日元空头仓位已进一步累积，超过黄金周前触发干预时的水平，当局入市的概率不容低估。住友三井银行研究部负责人 Hirofumi Suzuki 表示，目前当局仍处于密切观察市场动态的阶段，但一旦波动性过度上升，不排除随时出手。 为筹集干预所需资金，日本此前可能出售了包括美国国债在内的外国证券，此举在美国财政部市场稳定性受到高度关注的背景下，可能引发华盛顿的额外审视。 从较长时间维度来看，State Street 的 Masahiko Loo 认为，多重因素有望逐步形成对日元的支撑：AI 相关投资、海外资金对日本股票的持续兴趣，以及科技行业推动的日经指数上涨，均有助于吸引资本回流日本。此外，若中东局势缓和、伊朗战争谈判达成协议并恢复霍尔木兹海峡航运，也将有效压低日本能源进口成本，减轻汇率端的结构性压力。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCS.US.md) - [YCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YCL.US.md) - [UDN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UDN.US.md) - [USDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USDU.US.md) - [FXY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FXY.US.md) - [UUP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UUP.US.md) - [8306.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8306.JP.md) - [MUFG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUFG.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) - [8604.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8604.JP.md) - [NMR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NMR.US.md) - [STT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STT.US.md) - [8316.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/8316.JP.md) - [SMFG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMFG.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS-K.US.md) - [SPIN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPIN.US.md) ## 相关资讯与研究 - [日本官员口头警告 “全天候待命”，套息交易者却依旧狂欢：日元困局短期无解？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290145217.md) - [日元短线强势反弹，美日回调空间仍存变数](https://longbridge.com/zh-CN/news/290263809.md) - [日本央行副行长罕见直言：日元影响力今非昔比，加息大门越开越大](https://longbridge.com/zh-CN/news/290276665.md) - [日本央行即将加息，能否挽救持续疲软的日元？](https://longbridge.com/zh-CN/news/289624929.md) - [日本重返 1% 时代，对全球资本市场有何影响？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290056840.md)