我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Sprout Social、ZoomInfo 和 Upland Software 的股价在更广泛的科技行业因 Alphabet 的 AI 人才流失以及对 AI 代理将侵蚀传统企业软件订阅模式的担忧而下跌的背景下暴跌。Upland Software 下跌了 8.4%，反映出市场在通胀意外和对 AI 泡沫的担忧后，开始从高倍增长的公司中撤出资金
发生了什么？
在下午的交易中，由于 Alphabet 高管人才流失的消息以及监管压力，多个股票下跌，整个通信服务和软件行业受到拖累。
Alphabet 下跌了大约 6%。微软也有所下滑。当这两家最大的与软件相关的巨头一起下跌时，行业指数会因其在指数中的权重而机械性跟随。但更深层的原因是市场对 AI 代理将侵蚀传统企业软件经济基础的持续担忧。这种担忧在今年不断加剧。Salesforce 的股价约为 152 美元，年初至今下跌约 43%，接近其 52 周低点。Adobe 在过去一年中下跌了约 49%，在过去十年中没有以如此低的盈利水平交易过。
上周的埃森哲崩盘，咨询巨头下调增长预期并明确指出 AI 压缩了对传统 IT 服务的需求，导致其股价单日下跌近 20%，进一步确认了这一论点。如果全球最大的 IT 服务公司在暗示 AI 正在侵蚀其可计费小时，投资者自然会将同样的逻辑延伸到那些提供这些服务的软件供应商。
反对的观点是，抛售变得无差别。Salesforce 是一家遵循 40 法则的公司，通过 250 亿美元的回购计划回购 10% 的股份，拥有该类别中最大的 AI 收入来源，并且正在收购像 m3ter 这样的基于使用的计费平台，正是为了将 AI 代理的行为货币化，而不是单纯依赖座位数。Monness 在上周基于估值将该股评级上调至买入。市场将这种自相残杀的情况定价为仿佛已经发生；但收入报表可能表明情况并非如此。但在这些公司能够证明 AI 收入的增长速度快于其侵蚀传统订阅基础之前，软件可能仍会在惩罚区，即使在其他科技股（尤其是芯片股）庆祝的日子里。
股市对新闻反应过度，价格大幅下跌可能为购买优质股票提供良机。
其他受影响的股票包括：
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- 销售软件公司 ZoomInfo 下跌 7.3%。现在是购买 ZoomInfo 的时机吗？请在此访问我们的完整分析报告，免费提供。
- 营销软件公司 Upland Software 下跌 8.4%。现在是购买 Upland Software 的时机吗？请在此访问我们的完整分析报告，免费提供。
聚焦 Upland Software (UPLD)
Upland Software 的股票极为波动，过去一年内有 68 次波动超过 5%。在这种背景下，今天的波动表明市场认为这一消息具有重要意义，但并不会根本改变对该业务的看法。
我们之前提到的重大波动发生在 6 天前，当时该股因投资者从近期反弹中领先的高倍数增长股中撤出而下跌 8%。软件公司是根据未来几年的盈利预期定价的，而适用于这些未来现金流的折现率对通胀预期和美联储的利率路径都非常敏感。
5 月份的进口价格数据引入了本次会议中最尖锐的通胀意外：价格上涨 1.9%，高于 1.1% 的预期，年增幅为 6.7%，为 2022 年 8 月以来的最大增幅。这一数据使得人们对伊朗和平协议是否已彻底解决通胀问题的看法变得复杂。投资者似乎在油价下跌的情况下转向周期性股票，并在新任主席 Kevin Warsh 本周晚些时候的首次美联储会议前保持谨慎。
美国银行的基金经理调查增加了结构性压力。投资组合经理普遍削减了对科技股的配置，28% 的受访者将 AI 泡沫列为第二大尾部风险。SpaceX 宣布以 600 亿美元收购 AI 编码平台 Cursor 的消息也增加了不安：该交易将一个备受关注的独立 AI 开发工具纳入一个巨头基础设施项目，表明最有价值的 AI 软件资产正在被整合，而不是作为独立平台继续存在。
Upland Software 自年初以来上涨了 219%，目前每股价格为 4.79 美元，创下 52 周新高。尽管年初至今有所上涨，但如果 5 年前以 1000 美元购买 Upland Software 的股票，现在的价值仅为 115.86 美元。
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