--- title: "黄仁勋英伟达股东大会释放重磅信号：AI 工厂时代来临，智能体重塑计算格局" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290748294.md" description: "黄仁勋称，客户购买英伟达系统并非买计算工具，而是建设能直接创收的 AI 工厂；在基准测试中，Blackwell 平台被认定为 “推理之王”，token 吞吐量较次优平台高 30 倍；Vera Rubin 是英伟达史上最重要发布产品之一，Vera CPU 专为智能体设计；CUDA X 库生态体系是英伟达的 “皇冠珠宝”；美国批准 H200 芯片出口后，尚未在中国获相关收入。他罕见公开示警芯片走私，称走私芯片拼凑数据中心是 “死路一条”。" datetime: "2026-06-24T23:52:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290748294.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290748294.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290748294.md) --- # 黄仁勋英伟达股东大会释放重磅信号：AI 工厂时代来临，智能体重塑计算格局 美东时间 24 日周三举行的英伟达年度股东大会上，CEO 黄仁勋描绘了一幅雄心勃勃的 AI 基础设施扩张蓝图。他宣告，智能体（agent）时代正式到来，并将这一轮计算范式转变定性为 60 年来规模最大的行业重置。从专为智能体设计的全新 CPU 架构，到大规模芯片走私的警告，黄仁勋此次讲话释出多个不同以往的关键信号。 智能体 AI 的商业落地正在成为英伟达新一轮增长的核心逻辑。黄仁勋指出，AI 已完成从 “有趣” 到 “有用” 的跨越——当 AI 真正创造经济价值，算力需求便呈现加速扩张之势。他以软件开发为例：GitHub 开发者合并的 pull request 数量从 2024 年的 4 亿增至 2025 年的 5 亿，而进入 2026 年头几个月，数量增长近乎三倍。 在智能体浪潮驱动下，英伟达的国际市场收入超过 300 亿美元，同比增逾三倍，近 40 个国家正在部署由英伟达基础设施驱动的 AI 工厂（AI Factories）。黄仁勋重申，将英伟达 50% 以上的自由现金流返还股东，并将本次股东大会上的多项资本回报政策宣布为长期承诺。 受 AI 需求持续强劲推动，英伟达股价分别在 2024 年和 2025 年录得超 240% 和逾 50% 的暴涨，但截至本周三收盘，今年以来仅累涨 6.7%，跑输美股大盘，标普 500 指数同期累涨近 7.5%。股价表现反映出，市场关注的焦点从短期业绩转向 AI 基础设施投资周期究竟能够持续多久。 虽然没有直接喊话，但黄仁勋在此次股东大会上的表态显然有意强化 AI 资本支出超级周期仍处于早期的观念。 ## AI 工厂：数据中心的定义正在被改写 黄仁勋在演讲中提出，传统数据中心存储和传输文件的时代已成过去，新型 AI 工厂的核心功能是生产 token（词元）。每一个 token 都是可货币化的智能单元，是代码、答案、设计、行动和服务的原材料。 黄仁勋以"五层蛋糕"结构描述 AI 产业生态，从底层到顶层依次为：能源、芯片与系统、基础设施、模型、应用。这一框架意味着英伟达的业务覆盖范围远不止芯片本身，而是贯穿整个 AI 生产链条。 黄仁勋强调，客户购买英伟达系统并非在购买计算工具，而是在建设能够直接创收的 AI 工厂。在这一逻辑下，工厂架构的效率——即每瓦特可产出多少 token、每个 token 的成本有多低——成为最关键的竞争维度。 黄仁勋援引 Semi Analysis Inference X 基准测试结果指出，Blackwell 平台被认定为 “推理之王”，其 token 吞吐量较次优平台高出 30 倍。 Capital One、现代汽车、Jane Street 和礼来等企业已在大规模部署英伟达基础设施，标志着 AI 工厂的客户群已从超大规模云厂商扩展至金融、制造、医药等传统行业。 ## Vera Rubin：对智能体专属 CPU 的历史性赌注 黄仁勋此次股东大会上最具突破性的表述，来自对 Vera Rubin 平台的定位——他称其为英伟达公司历史上 “最重要的产品发布之一”，并将 Vera CPU 定义为打开全新市场的战略入口。 其核心逻辑在于：智能体不同于人类，生活在纳秒级的计算世界中。当智能体调用工具、访问数据库、执行代码并反复迭代任务时，CPU 一旦成为瓶颈，造价高昂的 GPU 便陷入闲置，每一秒闲置都意味着 AI 工厂收入的损耗。为此，英伟达从头构建了专为智能体设计的 Vera CPU。 黄仁勋指出，此前所有 CPU 都是为人类而设计、以核心为单位切片租用，而智能体对核心数量并无诉求，但对超低延迟响应有极致要求。随着全球智能体数量将达数十亿规模，这一全新的 CPU 市场正在开启。目前 Vera Rubin 已进入全面量产，主要模型构建商、公有云、AI 云及超大规模客户均已着手部署规划，订单持续涌入。 在架构层面，黄仁勋将 Vera Rubin 描述为一个完整的 AI 工厂平台，而非单一芯片，涵盖 Rubin GPU、Vera CPU、NVLink、Spectrum-X 以太网、InfiniBand 和 BlueField 安全存储模块。他特别强调，英伟达是全球唯一同时拥有三个网络业务的公司，而 Spectrum-X 的规模已超过其他所有以太网络同行的总和。 ## CUDA 被黄仁勋称为英伟达的 “皇冠珠宝" 黄仁勋将 CUDA X 库生态体系称为英伟达的 “皇冠珠宝”，认为这是公司有史以来最重要的战略投资之一，也是竞争对手难以逾越的护城河。 他阐述了英伟达独特的飞轮效应：一个统一架构积累的庞大安装基础吸引开发者，开发者创造突破性应用，应用开拓新市场，新市场进一步扩大安装基础，整个循环正在加速运转。CUDA 目前支持逾 7000 个应用，使云客户获得更大的商业化空间。 随着智能体时代到来，CUDA X 库正从面向人类开发者的工具集转型为智能体的工具箱。黄仁勋在股东大会期间宣布推出 BioNeMo，这是一套专为智能体设计的数字生物学与药物发现工具套件，标志着英伟达正将其最核心的软件资产向智能体场景迁移。 他同时提出英伟达的差异化定位："垂直整合，水平开放"——全栈自研以实现端到端优化，再向整个行业开放，以支撑更广泛的生态构建。 ## 中国市场：H200 出口获批，收入仍为零 在涉华业务问题上，黄仁勋的表态相当谨慎。他透露，美国政府已批准 H200 芯片向中国客户出口的许可证，但英伟达迄今尚未产生任何相关收入，且对产品能否顺利进口至中国仍存在不确定性。 这一表述与此前市场对中国市场收入时间线的预期形成明显落差。黄仁勋未就中国业务的规模前景作出任何预测，也未提及任何具体客户。 在政策立场上，黄仁勋重申英伟达将积极参与出口管制政策的讨论，理由是实时的产业技术信息有助于政策制定者制定"强有力、均衡"的规则——既保护敏感技术，又维护美国在 AI 领域的领导地位。他强调，在商业利益与美国国家安全存在冲突时，国家安全优先。 ## 黄仁勋罕见公开示警芯片走私 在回应股东提问时，黄仁勋就英伟达产品流入受限终端用户的风险给出了迄今最为直接的公开回应，并罕见披露了具体应对措施。 黄仁勋表示，英伟达的合规工作已多次成功拦截企图走私的案例，相关人员面临两地司法起诉的风险。 黄仁勋强调，走私芯片拼凑数据中心是 “死路一条”。因为先进 AI 数据中心是高度集成的系统，需要可信赖的硬件、软件、网络及持续的技术支持，而英伟达不向受限产品提供任何支持或维修服务，使得依靠走私产品搭建 AI 基础设施"极其困难"。 据 C 报道，芯片走私问题已引发美国立法者和监管机构的持续关注，英伟达此次在股东大会上正面回应这一议题，反映出该议题正日益成为公司需要主动管理的声誉与合规风险。 ### 相关股票 - 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