--- title: "仙工智能在香港首秀中经历 24 小时市场波动" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/290804793.md" description: "Seer Robotics 在香港首次亮相，波动极大，在 24 小时内波动近 50%，原因是自由流通股数量较少。尽管开盘平稳，但该股在盘中最高达到 140.5 港元，最终收盘接近发行价。与同行如 GEEK+ 和 ESTUN 相比，该公司的市销率较高。分析师指出，尽管 Seer 在控制器销售量上领先，但其狭窄的市场定义和完整机器人单元的较低利润率对其长期维持高估值构成挑战" datetime: "2026-06-25T09:15:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290804793.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290804793.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290804793.md) --- # 仙工智能在香港首秀中经历 24 小时市场波动 6 月 24 日，Seer Robotics 正式在香港上市。其股票以 101.6 港元（13 美元）平开，随后稳步攀升至日内最高点 140.5 港元（17.9 美元），上涨 38.3%，最终回落至接近发行价收盘。 根据该估值以及公司去年 4.42 亿人民币（6480 万美元）的收入，其市销率上升至约 25 倍，使其成为香港最具价值的新机器人股票之一。主要的自主移动机器人公司 Geek+ 的市销率约为 9 倍，而中国领先的工业机器人公司 Estun 的市销率约为 4 到 5 倍。Seer Robotics 的发行价已经反映了其高增长和高毛利率能够持续的预期。 Seer Robotics 在短短 24 小时内经历了剧烈波动。在 6 月 23 日下午的灰色市场交易中，股票略微上涨至 105 港元（13.4 美元），最高涨至 130 港元（16.6 美元），较发行价上涨 27.9%。随后急剧下滑，最低跌至 80 港元（10.2 美元），下跌 21.3%。当天的交易区间达到 49.21%。最终收盘接近低端，报 94.2 港元（12 美元），较发行价下跌 7.28%。在大部分交易时段内，股票交易价格低于发行价，平均交易价格为 92.84 港元（11.8 美元），灰色市场市值约为 104 亿港元（13 亿美元）。 比跌破发行价更引人注目的是波动性。在早期购买的投资者中，许多人迅速陷入亏损。那些试图进行日内交易的投资者被困在几乎从高到低波动近 50% 的区间内。 从股票供应的角度来看，波动性反映了可自由交易股票数量的有限。公开发行仅占 9.5%，而基石投资者锁定了另外 4.12%。由于供应有限，无论是上涨还是回调都只需要少量的交易量。 八位基石投资者合计认购了 43.34%，并受到六个月的锁定期限制。他们包括高瓴资本的 HHLRA、GF 基金等。随着股票波动，他们的持股从约 3367 万港元（430 万美元）的纸面亏损转变为约 6415 万港元（820 万美元）的纸面盈利。 Seer Robotics 被视为机器人控制器的市场领导者，市场份额为 24.8%。但根据另一项指标，基于工业智能机器人的收入，该公司的招股说明书显示，Seer Robotics 在全球仅排名第七，市场份额为 1.1%，在中国排名第三，市场份额为 2.5%。 销售量的领先并不一定转化为收入的领先，更不用说在更广泛市场中的主导地位。机器人控制器仍然是一个狭窄的细分市场。仅靠这一业务可能不足以支撑 128 亿港元（16 亿美元）的市值，这就是 Seer Robotics 需要大规模生产和销售完整机器人单元的原因。但完整机器人单元的毛利率仅为 38.4%，这也解释了利润增长的压力。 一位行业人士告诉\_36Kr\_，主要机器人制造商很少外部采购控制器，因为他们可以自己制造控制器，并且外部采购可能会培养竞争对手。因此，Seer Robotics 真正的控制器客户并不是主要制造商，而是一群集成商。这些集成商的规模化采购可能要等到行业渗透率进一步提高，才会发生。换句话说，围绕独立控制器的高毛利故事尚未完全显现。 当一家公司市场领导地位被狭义定义时，其完整机器人业务对毛利率造成压力，而其估值已经高于同行，投资者可能不会仅仅基于地位继续购买该股票。在短期内，Seer Robotics 的股价将部分依赖于市场情绪。在中长期内，它将取决于公司能否维护其控制器市场份额，以及完整机器人单元的盈利能力是否能够改善。 _KrASIA 提供的内容经过翻译和改编，最初由 36Kr 发布。本文由彭晓秋为 36Kr 撰写。_ _注：港元、人民币数据按 2026 年 6 月 25 日的估算汇率 1 美元=7.84 港元和 1 美元=6.82 人民币转换，除非另有说明。美元转换仅供参考，可能与现行汇率不完全匹配。_ ### 相关股票 - [06106.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06106.HK.md) - [002747.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002747.CN.md) - [02590.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02590.HK.md) - [01776.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01776.HK.md) - [000776.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000776.CN.md) - [KRKR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KRKR.US.md) - [02715.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02715.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [新股首日 | 仙工智能首挂上市 早盘平开 “机器人大脑” 控制器全球销量第一](https://longbridge.com/zh-CN/news/290627540.md) - [仙工智能登陆港股，能否撑起 24 倍 PS？](https://longbridge.com/zh-CN/news/290766003.md) - [新股暗盘 | 仙工智能暗盘收跌逾 6% 每手亏 325 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/290549411.md) - [仙工智能上市首日暗盘破发 7%，核心产品机器人大脑量增价崩](https://longbridge.com/zh-CN/news/290712472.md) - [SEER Robotics Lists on the Hong Kong Stock Exchange, Becoming the First “Robot Brain” Stock](https://longbridge.com/zh-CN/news/290697961.md)