Quantum 2026 年第四季度财报电话会议：完整文字记录

Quantum（纳斯达克股票代码：QMCO）于周一发布了 2026 财年第四季度财务业绩，并召开了财报电话会议。请阅读完整的会议记录。

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摘要

Quantum Corporation 报告 2026 财年第四季度收入为 7800 万美元，超出指导预期 1000 万美元，同比增长 27%。

公司面临供应链限制，但预计在 2027 财年下半年将实现更好的订单转化，目前的订单积压为 4500 万美元。

ActiveScale 解决方案的收入同比增长三倍，受益于人工智能和大规模数据管理的需求。

公司的财务状况显著改善，通过 1 亿美元的股权融资和消除定期债务，交易后现金余额增加了 3690 万美元。

Quantum 计划保持非 GAAP 运营费用同比持平，并在持续的组件定价挑战中，目标恢复毛利率至 40%。

公司对 2027 财年第一季度的指导预计收入为 7500 万美元，同比增长 17%。

完整会议记录

主持人（Operator）

女士们，先生们，欢迎参加 Quantum Corporation 2026 财年第四季度及全年财务业绩电话会议。此时，所有参与者处于仅听模式。正式演讲后将进行简短的问答环节。如需主持人协助，请在电话键盘上按星号零。请注意，此次会议将被录音以供重播。现在我很高兴地介绍您的主持人，Quantum 的副总裁、企业事务及公司秘书 Tara Ilges。

请继续。

Tara Ilges（副总裁，企业事务及公司秘书）

下午好，感谢您参加今天的电话会议，讨论 Quantum 2026 财年第四季度及全年财务业绩。今天的电话会议上与我一起的是 Quantum 首席执行官 Hughes Mayrath 和我们的首席财务官 William White。在管理层的准备发言后，我们将开放问答环节，欢迎分析师提问。在开始之前，我想提醒您，今天电话会议中所作的评论可能包含前瞻性声明。

除历史事实声明外，所有声明均应视为前瞻性，包括任何收入、利润、费用、调整后 EBITDA、调整后净收入、现金流或其他财务、运营或绩效指标的预测。这些声明涉及已知和未知的风险和不确定性，我们称之为风险因素。风险因素可能导致我们的实际结果与我们的预测存在重大差异。有关更多信息，请参阅我们在向证券交易委员会提交的 10K 和 10Q 文件中关于这些及其他风险因素的详细描述。

公司不打算在发布后更新前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，除非适用法律要求。请注意，今天的新闻稿和管理层在今天电话会议中的声明将包括某些 GAAP 和非 GAAP 财务信息。我们将在新闻稿中包含 GAAP 指标与非 GAAP 项目的定义和调节。

那么，我很高兴将电话会议交给 Quantum 首席执行官 Hughes Mayrath。

Hughes Mayrath（首席执行官）

谢谢你，Tara，大家下午好。感谢大家今天的参与。我将开始介绍我们的第四季度业绩。我很高兴地报告，我们在 2026 财年末交出了一份强劲的业绩。我们的第四季度收入为 7800 万美元，比指导中点高出 1000 万美元，环比增长 5%，同比增长 27%。我们的存储解决方案需求强劲，受益于数据持续增长和与人工智能相关的工作负载增加。

我们的增长能力受到供应链和交付时机的限制，特别是在磁盘和磁带驱动器方面，这在短期内仍然是一个因素。尽管如此，我们预计在本财年下半年将实现更好的订单转化。我们从客户那里听到的信息非常一致。他们正在处理更高的数据量，并寻求更好的方式进行大规模管理。主要存储成本上升以及闪存和磁盘的供应链周期较长，影响了他们在预算内的增长能力。

我们的限制日益使他们的增长面临风险，尤其是在人工智能、高性能计算和研究领域。这正是我们看到对我们解决方案需求增加的地方。我们持续关注支持客户在正确的成本下管理正确的数据以应对正确的工作负载。通过我们的 Scalar、DXI、ActiveScale 和 StoreNext 产品组合，我们可以在单一集成方案中支持高性能需求和长期低成本存储。

这是一个关键优先事项，因为客户正在寻找切实可行的方法来管理其环境中的增长和成本。我们在对象存储方面看到非常强劲的势头，ActiveScale 解决方案的收入同比增长三倍，受益于大规模数据管理和人工智能工作负载的新用例。ActiveScale 冷存储解决方案的采用持续上升，我们预计由于我们的独特能力和性能，需求将持续强劲。

我们还看到越来越多的客户积极将数据从主存储中迁移，并采用分层存储架构。这推动了对磁带和对象存储的兴趣，特别是在成本和电力至关重要的大规模环境中。例如，我们最近宣布与 Pink Elephant 建立合作关系。Pink Elephant 是欧洲的一家主权管理服务提供商。我们正在利用我们的解决方案提供具有成本效益和能源效率的数据弹性服务。

ActiveScale 的真正价值在于一次涉及其数据中心火灾的事件后显现出来。可以说，这场火灾与我们的设备无关。但由于他们在多个数据中心部署了 ActiveScale，而受影响的数据中心停机，他们的服务保持不间断。这是我们技术在现实条件下表现的一个优秀例子，也说明了经验和弹性的重要性。我们经过考验，我们独特的能力无与伦比，使我们的客户能够正常运营。

我们最近赢得了与全球体育网络的大规模部署，他们将使用 ActiveScale 冷存储和我们的集成磁带库来托管他们的完整内容档案。我们还继续看到现有客户将他们的 ActiveScale 环境扩展到数百个 PB，朝着 EB 规模迈进。现在我想谈谈我们的销售业绩。我们在本季度结束时拥有良好的销售管道势头，创下了 4500 万美元的记录积压，这主要与供应可用性有关，特别是折扣磁带组件。

磁带库的销售和销售渠道非常强劲。然而，我们目前受到 IBM 提供更多磁带驱动器能力的限制。我们正在积极管理与合作伙伴的供应链挑战，并预计在财政年度下半年将看到积压的更好转化。我们将继续应对行业范围内的供应限制，但预计在未来几个月将持续波动。展望整个年度，2026 财年对 Quantum 来说是一个明显进步的一年。

在过去的一年中，我们的大部分增长来自企业存储市场，为公司带来了更健康的收入结构。自从我在 6 月担任首席执行官以来，我们专注于改善执行、降低成本结构和增强资产负债表。这些行动在我们的业绩中得到了体现。我们通过全额偿还我们的定期债务、将票据转换为普通股以及通过 1 亿美元的股权融资增加现金余额来增强了我们的资产负债表。

我们特别自豪于这次最新融资中投资者的质量，因为这验证了我们的战略和市场地位。简单来说，Quantum 处于数十年来最强的财务状况。随着这次重大财务转型，加上我们的销售势头和正在开发的创新产品，我对未来感到非常乐观。随着我们进入 2027 财年，我们的地位比一年前强得多。需求持续增长，我们预计这种势头将在未来 24 个月内持续。

我们看到我们的销售管道在增长，因为组织继续根据 AI 的成本和电力限制调整他们的存储策略。我们的优先事项保持不变：推动持续的收入增长，恢复毛利率至 40%，提高运营效率，并在业务的所有职能中继续专注和有序地执行。总体而言，Quantum 正从一个焕然一新的强势地位运营。我对我们面前的机会感到非常兴奋，因为 AI 驱动的数据迅速重塑行业，并推动对我们分层存储解决方案的需求。

接下来，我将把时间交给 Will 来介绍财务情况。

威廉·怀特，首席财务官

谢谢你，Hughes。下午好。对于通过电话和网络收听的各位，我将提供公司截至 2026 年 3 月 31 日的财政第四季度的 GAAP 和非 GAAP 财务结果概述。本季度的收入为 7800 万美元，比上个季度的 7460 万美元增加了 340 万美元，约为 5% 的环比增长。与去年第四季度的 6130 万美元相比，增长了 27.3%。7800 万美元的收入超过了我们 68 百万的指导中点，约为 1000 万美元，主要受到全球所有主要产品线强劲的企业需求以及季度末改善的发货速度的推动。由于强劲的需求，我们的季度末积压比上个季度翻了一番，达到约 4500 万美元。这显著高于我们历史积压的运行率 8 到 1000 万美元。我们预计近期的积压将显著高于我们最近的运行率，因为需求高和组件可用性。第四季度的 GAAP 毛利率为 35.7%，而上个季度为 38.8%，2025 财年第四季度为 39.6%。

下降的原因有几个因素。最显著的影响来自于众多行业范围内组件价格的不可预测上涨，这要求以较不利的毛利率履行一些先前的积压。毛利率还受到收入下降和高毛利服务收入的影响。尽管组件成本波动带来了逆风，我们仍然致力于逐步将毛利率提高到 40%。为此，我们正在规划系统和流程，以改善组件成本的可见性并加强毛利管理，包括在适当情况下积极重新报价订单，以保护未来销售的毛利。

我们预计这些新的内部流程将在未来几个季度支持我们毛利率的逐步恢复。第四季度的 GAAP 运营费用为 3040 万美元，而上个季度为 3010 万美元，去年同期为 3580 万美元。第四季度的非 GAAP 运营费用为 2750 万美元，与我们最初的指导一致，而财政第三季度为 2690 万美元，财政 2025 年第四季度为 2940 万美元。

由于收入增加，销售佣金的上升推动了运营费用的环比增长。排除佣金后，非 GAAP 运营费用环比持平。同比下降反映了我们在整个财政年度重组行动后持续实现的成本结构降低带来的节省。整个财政年度，非 GAAP 运营费用较财政 2025 年减少了约 1160 万美元，下降了 10%。

运营费用的减少与收入同比增长相吻合，展示了我们的运营杠杆。我们仍然致力于在进入财政 2027 年时保持严格的成本管理和运营效率，目前预计非 GAAP 运营费用将同比持平。财政第四季度的 GAAP 净亏损为 950 万美元，每股亏损 0.66 美元，而上个季度的净亏损为 2780 万美元，每股亏损 2.03 美元，去年同期的净亏损为 770 万美元，每股亏损 1.26 美元。

上个季度的 GAAP 净亏损包括 2890 万美元的债务清偿成本。第四季度的非 GAAP 亏损为 310 万美元，每股亏损 0.21 美元，而上个季度的净亏损为 490 万美元，每股亏损 0.36 美元，去年同期的亏损为 1210 万美元，每股亏损 1.98 美元。第四季度非 GAAP 净亏损的改善反映了收入增加和运营费用显著减少的结合。

这包括本季度约 290 万美元的利息费用，由于最近宣布的债务消除，该费用在财政季度结束后将不再继续。我将稍后详细讨论。第四季度的调整后 EBITDA 为 100 万美元，超过我们最初指导的中点，而财政 2026 年第三季度为 290 万美元，去年同期为负 390 万美元。

同比改善约 490 万美元反映了之前重组和持续成本控制的好处。环比下降反映了之前讨论的更高佣金和较低毛利率。我们相信，在财政 2027 年，我们的季度 EBITDA 将会比本季度有所改善。接下来是截至 3 月 31 日的债务和流动性概述，财政第四季度末的现金、现金等价物和受限现金约为 1620 万美元。

总未偿还债务在定期债务和可转换票据之间分别为 5590 万美元和 9000 万美元。季度末，公司净债务约为 1.304 亿美元。正如 Hughes 之前强调的，季度末后，我们宣布了一系列交易，显著增强了我们的资产负债表，并将支持我们的未来增长。首先，公司完成了一项由两家 SEAS Capital 和 Oaktree Capital 主导的私募配售，参与者包括其他几家机构投资者，筹集了 1 亿美元的总收益。

此外，Dialectic Technologies 同意自愿将其所有未偿还的高级担保可转换票据的本金及所有相关的应计和未支付利息转换为我们普通股的股份。第三，私募配售的主要收益用于偿还所有之前未偿还的定期债务，剩余的净收益将用于营运资金和一般企业用途。

9470 万美元的净股权收益和随后约 5600 万美元的定期债务的全额偿还以及所有未偿还可转换票据的转换，实质性改变了公司的流动性状况。交易后，公司在资产负债表上增加了约 3690 万美元的现金，扣除利息和费用后没有未偿还债务。除了显著降低公司未来的整体财务风险外，我们现在拥有更大的财务灵活性，以支持持续运营以及未来的投资。

转向公司对财政 2027 年第一季度的展望，正如我们在今天的电话中所提到的，我们看到客户的需求强劲且持续。承认我们巨大的积压和持续强劲的订单。我们近期的收入将取决于我们在供应受限的市场中能够满足和发货订单的程度。公司财政第一季度在过去五年中通常平均较财政第四季度下降 5%。

由于我们在财政第一季度迄今所见的强劲需求，我们预计销售将反映出比典型季节性更好的表现，我们指导的收入约为 7500 万美元，正负 200 万美元。在中点上，这代表了约 17% 的同比增长。我们预计第一季度的非 GAAP 运营费用约为 2700 万美元，正负 100 万美元。因此，财政第一季度的非 GAAP 调整后每股净亏损预计为负 0.15 美元，正负 0.10 美元，基于加权平均估计的 2400 万股流通在外。

第一季度的调整后 EBITDA 预计为 150 万美元，正负 100 万美元。至此，我将电话转给操作员进行问答环节。

操作员 (Operator)

谢谢，现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号一。确认音将表明您的线路已进入提问队列。如果您想将问题从队列中移除，可以按星号二。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在再次按星号键之前先拿起听筒。要排队提问，请按星号一。我们将暂停片刻以收集问题。我们的第一个问题来自 Lake Street Capital Markets 的 Jacob Stefan。请提问。

Jacob Stefan, Lake Street Capital Markets

好的，大家好，感谢你们回答我的问题。这个季度表现不错，指导也很好，你们提到的 4500 万美元的积压订单，我想问一下你们对积压订单转化的信心如何？这是否来自于实际的供应端和 IBM，还是来自其他地方？

William White, 首席财务官

嗨，Jacob。是的，我认为闪存驱动器、硬盘驱动器和磁带驱动器之间的情况有些不同。IBM 正在持续增加磁带驱动器的生产。我们了解到，这个季度和 6 月季度的供应仍然有些紧张。但随着进入 9 月和 12 月季度，我们应该会看到更多的磁带驱动器，这将使我们能够将积压订单转化为收入。在磁带库方面。

关于硬盘驱动器，我认为仍然会有些紧张，但一些供应商实际上现在正在采购硬盘驱动器和一些机箱，例如超微。因此，我认为拥有一些资金也使我们能够更积极地下订单，采购服务器、硬盘驱动器和闪存驱动器。因此，我认为随着进入夏季和下半年，我们应该能够将积压订单转化为更多的收入。

Jacob Stefan, Lake Street Capital Markets

明白了。再谈谈毛利率。我知道这个季度的评论是你们不得不以不太理想的毛利率来履行一些订单，但考虑到 4500 万美元的积压订单，这在未来是否会成为一个担忧，还是你们有不同的动态定价策略来缓解这个问题？

William White, 首席财务官

是的，我认为 3 月季度和 6 月季度之间的动态正在发生变化，因为在 3 月季度，一切都变得糟糕透顶。我们看到硬盘驱动器和闪存驱动器的价格大幅上涨，运输价格、到达码头的价格都不确定。我认为现在行业在告诉我们价格方面稍微调整得更好了一些，虽然这并不意味着价格更低，客户也能接受。

但我认为大家现在对情况的理解更清晰了。与四五个月前相比，现在我们必须更好地匹配供应链的成本与订单。当然，客户仍然有些紧张。如果你看看政府客户或积压订单中的政府合同，他们很难重新获得这些交易而不失去它们。

但我认为总体而言，我们可以在接下来的时间里努力改善毛利率。

Jacob Stefan, Lake Street Capital Markets

明白了。也许再谈谈这个问题。那么，客户对价格变化的敏感程度如何？客户的情况是怎样的？因为你们遇到的情况是，政府客户或合同研究客户在合同下，比如我上周看到的，他们获得了一定金额的资金，并且正在检查设备，如果你没有按时履行设备，他们基本上就必须取消合同。这些都是极其对价格敏感的情况。

而且有一些小的混合情况。当价格大幅上涨并且在整个季度内多次上涨时，你不得不记录一些交易两到三次。我认为现在的情况比 3 月季度稍微稳定一些。因此，一旦有了更多的稳定性，你就可以更好地控制毛利率。当出现大幅上涨时，你就会发现你的销售成本和客户的价格之间存在这种脱节。

Tara Ilges (副总裁，企业事务及公司秘书)

明白了，非常有帮助。是的，绝对如此。也许我最后再问一个问题。上个季度你们提到磁带销售在本季度翻了一番。你提到，活跃规模的收入同比增长了三倍。我想知道你们是否有关于整体磁带销售的更新，和去年相比，甚至和上个季度相比。

Hughes Mayrath (首席执行官)

是的，我会说我们的策略确实是在组件紧张的情况下。我们可以将一些数据从主存储转移到磁带。活跃规模实际上是闪存和硬盘加上磁带的组合。因此它并不是 100% 磁带。但它使得磁带在数据摄取、目录和检索方面的体验更快。因此，基本上这个解决方案对每个人都非常有吸引力，因为你实际上可以获得硬盘上所能获得的高性能。

然后，你知道，你可以从磁带的成本和功耗中受益。这就是每年增长三倍的原因。展望未来，磁盘驱动器和磁带驱动器的组合似乎是一个成功的组合。当我们回到一些经典的企业用例时，你会发现客户在主要存储上的数据大约有一半在过去几年中通常没有被使用。你可以选择购买更多的磁盘驱动器或更多的闪存驱动器。

我认为人们只是意识到他们现在无法在今天的预算下做到这一点。这就是我们使用 Playbox 的原因，它在某种程度上提供了帮助。

塔拉·伊尔格斯（副总裁，企业事务及公司秘书）

好的，明白了，非常有帮助。我很感激。

操作员（Operator）

谢谢。提醒观众，提问请按手机上的星号 1。我们的下一个问题来自北方资本市场的纳哈尔·乔克希。请陈述你的问题。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

谢谢。特别是在需求方面，关于需求方面，他们给了我们这个 4500 万的积压订单数字。我推测这主要是所有产品。我们的计算表明，产品预订大约在 7000 万到 7500 万美元之间，我认为这将是同比增长大约 2 倍。你能确认这大致正确吗？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

是的。谢谢你，诺埃尔。这大致是正确的。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

好的，很好。我相信这代表了产品需求的更大加速。我们在 12 月季度看到的同比增长大约是 30% 或 35%。那么你所看到的这种加速，主要是归因于组件价格上涨，还是与增量单位需求有关的实质性因素？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

我们仍在分析平均销售价格，但对于我们大多数产品来说，这主要是由需求驱动的。至少在第四季度并不是由平均销售价格驱动的。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

好的，所以你基本上是更多的单位，而这些基本上是更多的 LTO 10 单位，还是更多的硬盘单位？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

两者都有一点，对吧？两者都有一点。实际上，年复一年变化最大的是 Activescale，它是磁盘驱动器和三个驱动器组合成一个对象存储。这就是目前的情况。它在过去的三到四个季度中加速增长。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

好的。Activescale 的毛利率是否比你们其他产品组合高得多？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

通常是的。但你要知道，在三月季度，这种驱动器的价格上涨了 250%。付费驱动器在第一季度开始上涨，并在第二季度继续上涨，还有两次涨价。因此，当你开始向客户报价时，其中一些是我们过去提到的政府客户。这造成了问题，因为在你报价客户和能够交付磁盘驱动器和 DLTO 驱动器之间存在延迟。所以你尽可能地记录。但在三月季度，这很困难，因为有几次连续的涨价是突然出现的。

这些基本上是我们所称的发货定价，这有点疯狂，对吧？因为我们的发货时间可能在你报价客户后 6 到 12 到 14 周之间。所以这就是三月季度的动态，对市场上的每个人来说都特别有害。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

好的，你能给我们一个关于向 Activescale 转变的程度的感觉吗？是从 10% 到 20% 的变化，按美元计算吗？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

是的。我是说我们不披露按美元计算的产品细分，但我可以告诉你，Activescale 年复一年增长了三倍。我们继续看到动力，目前正处于 6 月底的时间段。我们看到对 Activescale 冷存储的需求很大。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

那么你提到的这种 Activescale 冷存储，你会直接将其与之前在电话中提到的 AI 和 HPC 环境联系起来。

休斯·梅拉斯（首席执行官）

是的，它与 AI、HPC 以及媒体娱乐市场有关，他们将其用作存储库，涉及到基因组学、客户和医学研究。每个人都消耗大量数据，他们需要将其用于研究、访问或重新注入到媒体和娱乐领域。因此，它涉及到许多大数据使用的垂直领域。

纳哈尔·乔克希（股票分析师）

好的。然后你提到期望恢复到 40% 的毛利率。但是如果这种组合转变持续下去，并且在某个时候供应链恢复正常，那么这个 40% 的毛利率是否正确，还是实际上要高得多？

休斯·梅拉斯（首席执行官）

是的，我的意思是，我认为，你知道，当我们大约一年前开始这段旅程时，我认为我们可以达到这个目标。我们的目标是达到 43%。但我们仍然假设，关于采购闪存、磁盘和磁带的问题在几个季度内仍会存在。我认为它比三月季度的波动性小。但我们确实预计在可预见的未来，存储价格将继续上涨，这很难恢复毛利，除非你愿意以牺牲与客户和合作伙伴的关系为代价来做到这一点。

但在短期内，总是有办法说，好吧，我就会以某种方式行事。但是我认为你正在创造潜在的问题。我上周见到了一位来自欧洲的大客户，他说，哦，我的天，你们这些存储供应商正在利用这一点来提高利润率并公开宣传。我是说，这就是一些供应商的策略。我认为我们正在努力变得更加渠道友好和客户友好，但我们必须找到一个合适的平衡，以免毛利率恶化。

没错。所以这两者都有。考虑几个方面。

Nahal Chokshi（股票分析师）

没错。好吧，假设你们的毛利率回到 40%，那么在持续增长并实现你们希望的经营杠杆的情况下，你们能实现的相应营业利润率是多少？

Hughes Mayrath（首席执行官）

在我们展望明年时，我们看到保持固定商品成本的好处将带来很多益处。这将是一个好处，随着我们的收入增加，我们将看到越来越多的好处。我们还将看到平均销售价格的自然好处。虽然在第四季度它们的影响不大，但我们预计它们在明年将对我们的利润率产生越来越大的积极影响。

Nahal Chokshi（股票分析师）

我的意思是，我想说的是，你们的运营支出能降到，比如说，收入的 20% 吗？还是更像是 30% 的收入？给我们一个关于在实现规模时它能达到的收入百分比的感觉。

Hughes Mayrath（首席执行官）

当然，展望明年，我们看到我们的运营支出将保持平稳。显然，随着我们在下半年收入目标的实现，我们已经发布了这些目标，但我们确实看到我们的运营支出保持平稳，我们绝对会在整个年度保持这个水平。因此，我会说，随着我们的收入增加，正如我们所预期的那样，我们将看到运营支出占收入百分比的相应下降。

Nahal Chokshi（股票分析师）

好的。非常感谢。

操作员（Operator）

谢谢。女士们，先生们，目前没有其他问题。因此，我们将结束今天的电话会议。感谢您的参与，所有参与方可以断开连接。祝您晚上愉快。谢谢。

免责声明： 本转录仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会在没有通知的情况下发生变化。