--- title: "科技股写下一年来最惨单周 AI 热潮为何突然失速？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/291015012.md" description: "受 AI 投资回报质疑影响，美股科技股遭遇抛售。纳斯达克指数单周跌 4.6%，创去年 6 月以来最大周跌幅；标普 500 跌 2%。科技七巨头市值蒸发近 2.8 兆美元，内存晶片及云端服务商同步下跌。市场焦点正从巨头转向半导体上游供应链，因内存需求暴增导致成本上升，引发对科技股获利能力的担忧。" datetime: "2026-06-26T23:20:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291015012.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291015012.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291015012.md) --- # 科技股写下一年来最惨单周 AI 热潮为何突然失速？ 《MarketWatch》报导，美股今年以来，很少出现像本周这样的行情。那斯达克综合指数与标普 500 指数整周一路走低。随著投资人愈来愈质疑科技企业在 AI 上的庞大投资是否能带来相应报酬，记忆体晶片股与科技「七巨头」同步遭抛售。 那斯达克本周下跌 4.6%，创去年 6 月 5 日以来最大单周跌幅，标普 500 下跌 2%。这也让科技股本就低迷的 6 月雪上加霜。根据道琼市场数据，截至目前，那斯达克 6 月累计跌幅约 6.2%，或创下 2025 年 3 月以来最大单月跌幅。 带领美股近年屡创新高的七巨头，本月市值合计蒸发近 2.8 兆美元，若月底前情况未改变，将创下单月最大市值缩水纪录。 这波卖压并非局限于少数个股，而是席卷整个科技产业。从记忆体晶片厂美光 (MU-US)、SanDisk(SNDK-US)，到半导体公司、超大型云端服务业者，几乎无一幸免。 过去受自身景气循环影响较大的记忆体股，如今与超大型云端业者同步涨跌，过去被视为资金避风港的大型科技股，也难逃此次修正。 Zacks Investment Management 策略师 Brian Mulberry 表示，「关键在于，记忆体需求几乎是一夕之间暴增，虽然带动记忆体公司快速成长，但供给不足也推高了价格。这代表科技七巨头的成本再次上升，而市场本来就已开始担心它们未来的获利能力。」 市场人士指出，推动 AI 行情的主角正在发生变化。Sierra Alpha Research 总裁兼策略师 David Keller 表示，相较于 AI 行情初期由七巨头主导，如今投资人已开始把资金转向半导体供应链更上游的企业。 记忆体晶片供应吃紧，也让美光等公司拥有前所未见的定价能力。在记忆体价格持续上涨下，各大云端服务商纷纷提高资本支出预估，苹果 (AAPL-US) 这周稍早也因零组件成本攀升，宣布调涨部分产品售价。 投资人现在转趋保守，其实相当合理。过去几年，AI 概念股估值大幅提升，主要建立在市场对未来成长的期待，而非实际获利。 市场愿意给予企业更高估值，是因为相信 AI 将带来庞大商机，即使企业目前的获利尚未反映其投资规模。然而，近期市场资金转向记忆体及其他半导体族群，也代表市场领涨逻辑愈来愈建立在「供需失衡能否持续」之上。 Keller 指出，美光目前的强劲表现，其实等同于押注记忆体供应瓶颈将「无限期持续」，而他并不认为这是最可能发生的情境。 另一方面，软体股依旧是 AI 热潮下相对弱势的一环。投资人担心，AI 可能改变甚至取代部分软体公司的商业模式，使得 Salesforce(CRM-US)、ServiceNow(NOW-US) 及 Palantir(PLTR-US) 等个股近几周跌势持续扩大。 今年 5 月，当半导体股涨势降温时，软体股一度出现反弹，显示市场当时将两大族群视为此消彼长的配置选择。但如今，整个科技产业似乎正面临无差别卖压。 即使美光交出远优于预期的财报，也未能带动整体科技股回升。野村证券跨资产策略总经理 Charlie McElligott 表示，「目前美股正陷入自我消耗，若没有七巨头共同参与，市场几乎无法再创新高。」 他指出，自 5 月底以来，超大型云端服务商股价已合计下跌 16.4%，成为拖累整体美股的重要因素。 ### 相关股票 - 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