--- title: "大型科技公司已经分裂为两个人工智能阵营——但精明的投资者并没有追逐下一个 OpenAI" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/291039814.md" description: "这篇文章将人工智能投资者分为两类：一类是像 OpenAI 和 Anthropic 这样的 “AGI 优先” 初创公司，它们押注于技术的主导地位；另一类是像 Alphabet 和 Microsoft 这样的成熟科技巨头，它们专注于大规模部署。作者认为，当前的人工智能模型由于存在幻觉问题而不可靠，因此完全自主的实现不太可能很快到来。因此，投资于具有混合策略和现有基础设施以扩展不完美人工智能的公司，被认为是一条比押注于未经验证的 AGI 突破更安全、更可行的道路" datetime: "2026-06-27T19:17:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291039814.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291039814.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291039814.md) --- # 大型科技公司已经分裂为两个人工智能阵营——但精明的投资者并没有追逐下一个 OpenAI 作者：Igor Pejic 为什么像 Alphabet 和 Microsoft 这样的科技巨头在人工智能竞赛中是更安全的选择 人工智能是一个支持工具，但我们距离承诺的计算机自主和有意义的智能代理还很遥远。 是时候停止押注下一个突破，而开始押注大规模应用了吗？ 谁将最终赢得人工智能竞赛？哪个芯片制造商？哪个模型创造者？随着包括 OpenAI 和 Anthropic 在内的几家人工智能巨型 IPO 预计在今年进行，这些问题对投资者来说比以往任何时候都更加紧迫。 投资者可以通过简单地理解通往人工智能驱动经济的两条道路来赢得大部分战斗：一条是通过技术优势，另一条是通过大规模部署。技术走哪条路将决定各个层面的赢家。 每项新技术最终都会达到一个临界点，投资者必须问一个根本性的问题：是时候停止押注下一个突破，而开始押注大规模应用了吗？ 在这一点上，客户采用曲线是判断技术和市场是否准备好进行大规模推广的最佳指标。人工智能的情况更为复杂。尽管对其当前能力的需求无穷无尽，但人工智能存在一个根本问题。人工智能模型会 “幻觉”，这意味着它们经常编造信息，而没有任何迹象表明答案可能是虚构的。这给每一个人工智能操作引入了不可靠性。 因此，今天的人工智能是一个支持工具，但我们距离承诺的计算机自主和有意义的智能代理还很遥远。谁会把一个人工智能代理放在负责回答客户询问的位置？编写防火墙？法律建议？用你的信用卡进行假日购物？幻觉使得人工智能在任何高风险环境中无法实现自主和自动化。人类必须始终参与其中。 这就是为什么今天大多数美国公司仍然优先将资源——资金、人才、高端芯片、电力——用于训练前沿模型，而不是扩大现有模型的使用。这种对技术优势的关注在预计今年上市的公司中最为明显：Anthropic、OpenAI 和 xAI（作为 SpaceX（SPCX）的一部分）。 公司需要人工通用智能，才能看到足以证明今天估值中一些过高市盈率的回报。 这三家公司无疑是最雄心勃勃的人工智能参与者——也是投资者风险最高的赌注。这个群体可以被描述为以 AGI 为首。AGI 是人工通用智能的缩写，是人工智能领域的圣杯。AGI 是人工智能模型在大多数智力任务上达到人类水平表现的时刻。今天的人工智能模型可以在单一任务上表现出色，例如翻译或图像生成，但它们无法像人类一样推理。AGI 可以。它可以区分它知道是真实的事物和它不知道的事物。它还可以理解不同程度的确定性。 要实现真正的自主，AGI 是必不可少的。公司需要 AGI，才能看到足以证明今天估值中一些过高市盈率的回报。对人工智能投资者来说，最关键的问题是 AGI 是否能够实现，以及何时能够实现。公众讨论充斥着时间表，但坦率地说，这些都是盲目的尝试，因为 AGI 将需要另一个突破时刻，比如 ChatGPT 的推出。时间表不能仅仅基于连续的改进来预测。 幸运的是，对于投资者来说，美国市场提供了多样化的方法，尽管整体上关注尖端算法。那些得出人工智能竞赛将通过快速、大规模部署而非完美的人工智能模型获胜的投资者，不必购买阿里巴巴（BABA）（HK:9988）或百度（BIDU）（HK:9888）的股票。一些美国科技巨头显然正在围绕大规模人工智能推广构建战略，尽管当前模型可能不完美。 例如，亚马逊（AMZN）通过其云业务 AWS 货币化不同模型，并利用其自己的人工智能能力为购物助手 Rufus 服务。Meta Platforms（META）的 Llama AI 优化广告定位。苹果（AAPL）则不试图与自己的尖端通用人工智能竞争，而是寻求在使用量激增时货币化其守门人功能。 在传统人工智能被大规模推广的世界中，Alphabet 将是赢家。Microsoft 是如何利用平行赌注的教科书范例。 还有一组人工智能参与者，由人工智能竞赛中最强大的两家公司领导：Alphabet（GOOG）（GOOGL）和 Microsoft（MSFT）。它们都在运行强大的混合策略。Alphabet 的 DeepMind 生态系统与 Anthropic、OpenAI 和 xAI 的算法一样先进和雄心勃勃，但如果 AGI 未能尽快实现，风险要小得多。 在传统人工智能被大规模推广的世界中，Alphabet 将是赢家。它是一家云计算巨头，主导搜索、移动操作系统以及许多可以轻松集成 Gemini 的其他应用。Microsoft 是如何利用平行赌注的教科书范例。在人工智能时代，Copilot 和 Azure 为企业采用提供了基础，此外，Microsoft 还持有 OpenAI 的重大股份，并继续致力于自己的前沿模型。 科技行业的多样化并不是关于不同的地理位置、规模和商业模式。无论是通过关注这些混合参与者，还是通过构建平衡先锋和扩展者的投资组合，精明的科技投资者始终考虑多种可能的情景。 Igor Pejic 专注于技术驱动的资金和金融转变。他是《Tech Money: A Guide to the New Game of Technology Investing》（Diversion Books, 2026）的作者。Pejic 持有亚马逊和微软的股票。 \-Igor Pejic 此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 （完）道琼斯新闻通讯 06-27-26 1517ET ### 相关股票 - 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