<h2 id="84lnn9ek4">美国隔夜市场</h2><p>标准普尔 500 指数下跌 0.19%，道琼斯指数持平，2026 年下半年的第一个交易日，但在表面之下却发生了剧烈的轮动。纳斯达克 100 指数下跌 1.5%，受到人工智能记忆体股票罕见的双位数抛售的拖累。美光科技下跌 10.57%，闪迪下跌 10.62%，定义第二季度的 “挖掘与铲子” 交易逆转。资金转向软件股票，随着市场重新评估人工智能领域的价值，软件股票上涨。这种分歧——标准普尔几乎没有下跌，而记忆体股票损失了十分之一的价值——显示资本在科技领域内流动，而不是流出。加州提起的集体诉讼指控三星、SK 海力士和美光非法协调限制 DRAM 供应并抬高价格，增加了法律压力。Citrini Research 警告称，记忆体价格上涨如此之快，以至于超大规模客户和原始设备制造商可能会减少其记忆体需求，随着时间的推移需求可能会减弱。摩根士丹利维持对美光和闪迪的超配评级，将此次抛售视为轮动而非基本面崩溃。</p><h3 id="7rjpw399t">主要动向</h3><p><strong>美光科技 (MU) -10.57%</strong> — 美光科技下跌 10.57%，这是自 6 月 23 日 KOSPI 崩盘以来的最糟糕一天，市值蒸发约 1100 亿美元。该股收于约 1061 美元，基本与上周爆炸性财报前的水平持平。下跌反映了 “记忆悖论” 的逆转：曾经带来 414.6 亿美元第三季度收入的定价权，如今却引发了需求破坏的担忧，因为苹果、微软和超大规模客户对成本表示反对。</p><p><strong>闪迪 (SNDK) -10.62%</strong> — 闪迪与美光同步下跌 10.62%，继续其在记忆体领域中最高贝塔值的模式。该股在两个方向上剧烈波动——6 月 25 日上涨 21%，6 月 23 日下跌 13%，现在再次下跌 10.6%。尽管抛售，闪迪年初至今仍上涨超过 800%。</p><h2 id="objsxgfxl">新加坡交易所预览</h2><p>STI 接近 5070 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。记忆体抛售可能会对 Venture Corp 和本地科技公司造成压力，但转向软件表明更广泛的人工智能交易正在演变而非消亡。今晚的 6 月非农就业数据（因 7 月 4 日早盘休市而移至周四）将为周五早上的亚洲市场定调。强劲的数据支持加息的论点；疲软的数据则重燃降息的希望。</p><h2 id="fq2u3txxq">亚洲盘前</h2><p>期货数据尚未公布。记忆体抛售是主导主题，但标准普尔的微幅下跌（-0.19%）表明损害仅限于一个子行业。周三交易中，黄金首次跌破 4000 美元，反映出战争溢价和通胀对冲的解除。油价维持在 70-73 美元附近。</p><h2 id="6dueseura">今日美国财报和经济日历</h2><figure class="table"><table><thead><tr><th>事件</th><th>时间（东部时间）</th><th>时间（UTC+8）</th></tr></thead><tbody><tr><td><strong>6 月非农就业数据</strong></td><td><strong>上午 8:30</strong></td><td><strong>晚上 8:30</strong></td></tr><tr><td><strong>失业率</strong></td><td><strong>上午 8:30</strong></td><td><strong>晚上 8:30</strong></td></tr><tr><td>ISM 服务业 PMI（6 月）</td><td>上午 10:00</td><td>晚上 10:00</td></tr></tbody></table></figure><p>7 月 3 日星期五：市场提前收盘（独立日）。7 月 7 日星期一：<strong>SpaceX 加入纳斯达克 100 指数。</strong></p><p><strong>数据聚焦：6 月非农就业数据</strong> — 5 月的就业人数为 172,000，约为市场预期的两倍，这导致纳斯达克在 6 月 5 日下跌 4.18%，出现 “好消息是坏消息” 的反应。自那时以来，伊朗停火、油价从 95 美元暴跌至 70 美元，以及密歇根州 5 年期通胀预期降至 3.3% 改变了背景。今晚强劲的数据将检验市场是否能够吸收好的经济消息，尤其是在油价已下跌 34% 的情况下。疲软的数据可能会延续硬件转软件的轮动，因为较低的利率有利于成长型股票而非周期性股票。美联储理事沃勒最近警告称，三个月平均就业人数已降至 48,000，设定了较低的门槛——任何超过 150,000 的数字都将被视为超出预期。</p><h2 id="pvf6uc0se">还有一件事</h2><p>美光和闪迪在第三季度的第一天各自下跌 10%，而半导体指数在历史上表现最佳的季度后，这一切都告诉你市场如何处理成功。第二季度半导体指数回报率达到 88%。这种表现的回报是估值如此紧张，以至于任何催化剂——诉讼、研究报告、需求减弱的迹象——都会引发一场抢购。记忆超级周期并未结束。美光的 HBM 已售罄至 2027 年，并且刚刚预测第四季度收入为 500 亿美元。但市场告诉你，轻松赚钱的机会已经过去。从这里开始的交易更为艰难：在人工智能领域进行选股，而不是购买整个篮子。这就是硬件转软件轮动的含义。欢迎来到下半年。</p><p><i>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</i></p>

纳斯达克 100 指数

闪迪

美光科技

<p>标准普尔 500 指数下跌 0.19%，道琼斯指数在 2026 年下半年的首个交易日持平，但在表面之下却发生了剧烈的轮换。纳斯达克 100 指数下跌 1.5%，受到人工智能内存股罕见的双位数抛售的拖累。美光科技暴跌 10.57%，闪迪下跌 10.62%，定义第二季度的 “挖掘与铲子” 交易出现逆转。</p>

<p>SG Morning Brief | Memory Stocks Crash 10% as Hardware-to-Software Rotation Accelerates; Payrolls Tonight</p>
<div class="lb-trans"><p>SG 早间简报 | 硬件转软件加速，记忆体股票暴跌 10%；今晚公布就业数据</p>
</div><h2>US Overnight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>美国隔夜市场</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 slipped 0.19% and the Dow held flat on the first trading day of H2 2026, but beneath the surface was a violent rotation. The Nasdaq 100 fell 1.5%, dragged down by a rare double-digit selloff in AI memory stocks. Micron plunged 10.57% and SanDisk dropped 10.62% as the &#34;pick-and-shovel&#34; trade that defined Q2 reversed course. Funds rotated into software stocks, which rallied as the market reassessed where value lies in the AI stack. The divergence — S&amp;P barely down while memory names lost a tenth of their value — shows capital moving within tech, not leaving it. A class-action lawsuit filed in California alleging Samsung, SK Hynix, and Micron illegally coordinated to restrict DRAM supply and inflate prices added a legal overhang. Citrini Research warned that memory prices have risen so sharply that hyperscalers and OEMs may reduce their memory needs, softening demand over time. Morgan Stanley maintained overweight ratings on both Micron and SanDisk, framing the selloff as rotation rather than a fundamental collapse.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 指数下跌 0.19%，道琼斯指数持平，2026 年下半年的第一个交易日，但在表面之下却发生了剧烈的轮动。纳斯达克 100 指数下跌 1.5%，受到人工智能记忆体股票罕见的双位数抛售的拖累。美光科技下跌 10.57%，闪迪下跌 10.62%，定义第二季度的 “挖掘与铲子” 交易逆转。资金转向软件股票，随着市场重新评估人工智能领域的价值，软件股票上涨。这种分歧——标准普尔几乎没有下跌，而记忆体股票损失了十分之一的价值——显示资本在科技领域内流动，而不是流出。加州提起的集体诉讼指控三星、SK 海力士和美光非法协调限制 DRAM 供应并抬高价格，增加了法律压力。Citrini Research 警告称，记忆体价格上涨如此之快，以至于超大规模客户和原始设备制造商可能会减少其记忆体需求，随着时间的推移需求可能会减弱。摩根士丹利维持对美光和闪迪的超配评级，将此次抛售视为轮动而非基本面崩溃。</p>
</div><h3>Key Movers</h3>
<div class="lb-trans"><h3>主要动向</h3>
</div><p><strong>Micron (MU) -10.57%</strong> — Micron fell 10.57%, its worst day since the KOSPI crash on June 23, erasing roughly $110 billion in market cap. The stock closed near $1,061, roughly flat with its level just before last week's blowout earnings. The decline reflects the &#34;Memory Paradox&#34; playing out in reverse: the same pricing power that produced $41.46 billion in Q3 revenue is now raising fears of demand destruction as Apple, Microsoft, and hyperscaler customers push back on costs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美光科技 (MU) -10.57%</strong> — 美光科技下跌 10.57%，这是自 6 月 23 日 KOSPI 崩盘以来的最糟糕一天，市值蒸发约 1100 亿美元。该股收于约 1061 美元，基本与上周爆炸性财报前的水平持平。下跌反映了 “记忆悖论” 的逆转：曾经带来 414.6 亿美元第三季度收入的定价权，如今却引发了需求破坏的担忧，因为苹果、微软和超大规模客户对成本表示反对。</p>
</div><p><strong>SanDisk (SNDK) -10.62%</strong> — SanDisk fell 10.62% in lockstep with Micron, continuing its pattern as the highest-beta name in the memory complex. The stock swings violently in both directions — it gained 21% on June 25, fell 13% on June 23, and now drops 10.6% again. Despite the selloff, SanDisk remains up over 800% year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>闪迪 (SNDK) -10.62%</strong> — 闪迪与美光同步下跌 10.62%，继续其在记忆体领域中最高贝塔值的模式。该股在两个方向上剧烈波动——6 月 25 日上涨 21%，6 月 23 日下跌 13%，现在再次下跌 10.6%。尽管抛售，闪迪年初至今仍上涨超过 800%。</p>
</div><h2>SGX Preview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡交易所预览</h2>
</div><p>The STI was near 5,070. DBS near S$62.18, UOB near S$37.91. The memory selloff may weigh on Venture Corp and local tech names, but the rotation into software suggests the broader AI trade is evolving rather than dying. Tonight's June nonfarm payrolls (moved to Thursday due to Friday's early close for July 4) will set the tone for Asian markets Friday morning. A strong print supports the rate hike case; a soft print revives rate cut hopes.</p>
<div class="lb-trans"><p>STI 接近 5070 点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。记忆体抛售可能会对 Venture Corp 和本地科技公司造成压力，但转向软件表明更广泛的人工智能交易正在演变而非消亡。今晚的 6 月非农就业数据（因 7 月 4 日早盘休市而移至周四）将为周五早上的亚洲市场定调。强劲的数据支持加息的论点；疲软的数据则重燃降息的希望。</p>
</div><h2>Asia Pre-Market</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚洲盘前</h2>
</div><p>Futures data was not yet available. The memory selloff is the dominant theme, but the S&amp;P's minimal decline (-0.19%) suggests the damage is contained to one sub-sector. Gold dropped below $4,000 for the first time in seven months during Wednesday's session, reflecting the unwinding of war premium and inflation hedges. Oil remains near $70-73.</p>
<div class="lb-trans"><p>期货数据尚未公布。记忆体抛售是主导主题，但标准普尔的微幅下跌（-0.19%）表明损害仅限于一个子行业。周三交易中，黄金首次跌破 4000 美元，反映出战争溢价和通胀对冲的解除。油价维持在 70-73 美元附近。</p>
</div><h2>Today's US Earnings and Economic Calendar</h2>
<div class="lb-trans"><h2>今日美国财报和经济日历</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Event</th>
<th>Time (ET)</th>
<th>Time (UTC+8)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>June Nonfarm Payrolls</strong></td>
<td><strong>8:30 AM</strong></td>
<td><strong>8:30 PM</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Unemployment Rate</strong></td>
<td><strong>8:30 AM</strong></td>
<td><strong>8:30 PM</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>ISM Services PMI (Jun)</td>
<td>10:00 AM</td>
<td>10:00 PM</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>事件</th>
<th>时间（东部时间）</th>
<th>时间（UTC+8）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>6 月非农就业数据</strong></td>
<td><strong>上午 8:30</strong></td>
<td><strong>晚上 8:30</strong></td>
</tr>
<tr>
<td><strong>失业率</strong></td>
<td><strong>上午 8:30</strong></td>
<td><strong>晚上 8:30</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>ISM 服务业 PMI（6 月）</td>
<td>上午 10:00</td>
<td>晚上 10:00</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Friday July 3: markets close early (Independence Day). Monday July 7: <strong>SpaceX joins Nasdaq-100.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>7 月 3 日星期五：市场提前收盘（独立日）。7 月 7 日星期一：<strong>SpaceX 加入纳斯达克 100 指数。</strong></p>
</div><p><strong>Data Spotlight: June Nonfarm Payrolls</strong> — May payrolls came in at 172,000, roughly double consensus, which sent the Nasdaq down 4.18% on June 5 in a &#34;good news is bad news&#34; reaction. Since then, the Iran ceasefire, oil crashing from $95 to $70, and Michigan 5Y inflation expectations plunging to 3.3% have shifted the backdrop. A strong print tonight would test whether the market can absorb good economic news now that oil has fallen 34%. A weak print could extend the hardware-to-software rotation as lower rates favor growth names over cyclicals. Fed Governor Waller's recent warning that three-month average payroll creation has slowed to 48,000 sets the bar low — anything above 150,000 is a beat.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>数据聚焦：6 月非农就业数据</strong> — 5 月的就业人数为 172,000，约为市场预期的两倍，这导致纳斯达克在 6 月 5 日下跌 4.18%，出现 “好消息是坏消息” 的反应。自那时以来，伊朗停火、油价从 95 美元暴跌至 70 美元，以及密歇根州 5 年期通胀预期降至 3.3% 改变了背景。今晚强劲的数据将检验市场是否能够吸收好的经济消息，尤其是在油价已下跌 34% 的情况下。疲软的数据可能会延续硬件转软件的轮动，因为较低的利率有利于成长型股票而非周期性股票。美联储理事沃勒最近警告称，三个月平均就业人数已降至 48,000，设定了较低的门槛——任何超过 150,000 的数字都将被视为超出预期。</p>
</div><h2>One More Thing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>还有一件事</h2>
</div><p>Micron and SanDisk each losing 10% on the first day of Q3 after the SOX's best quarter in history tells you everything about how this market processes success. Q2 delivered 88% returns for the semiconductor index. The reward for that performance is a valuation so stretched that any catalyst — a lawsuit, a research note, a whiff of demand softening — triggers a stampede. The memory supercycle is not over. Micron's HBM is fully sold out through 2027 and it just guided Q4 to $50 billion. But the market is telling you that the easy money has been made. The trade from here is harder: stock-picking within AI, not buying the entire basket. That is what the hardware-to-software rotation means. Welcome to H2.</p>
<div class="lb-trans"><p>美光和闪迪在第三季度的第一天各自下跌 10%，而半导体指数在历史上表现最佳的季度后，这一切都告诉你市场如何处理成功。第二季度半导体指数回报率达到 88%。这种表现的回报是估值如此紧张，以至于任何催化剂——诉讼、研究报告、需求减弱的迹象——都会引发一场抢购。记忆超级周期并未结束。美光的 HBM 已售罄至 2027 年，并且刚刚预测第四季度收入为 500 亿美元。但市场告诉你，轻松赚钱的机会已经过去。从这里开始的交易更为艰难：在人工智能领域进行选股，而不是购买整个篮子。这就是硬件转软件轮动的含义。欢迎来到下半年。</p>
</div><p><em>This briefing is for informational purposes only and does not constitute investment advice.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本简报仅供信息参考，不构成投资建议。</em></p>
</div>

SG Morning Brief | Memory Stocks Crash 10% as Hardware-to-Software Rotation Accelerates; Payrolls Tonight

- 美股普跌，纳指下滑 1.5%，AI 记忆股暴跌超过 10%。  
- Micron 和 SanDisk 分别下跌 10.57% 和 10.62%，市场对需求前景感到担忧。  
- 软件股吸引资金流入，反映科技资本重新配置。

长湾资讯

道琼斯指数

标普 500 指数

1 倍做空 MU ETF - Direxion

2 倍做多美光科技 ETF - Direxion

标普 500 ETF - SPDR

2 倍做多 MU ETF - GraniteShares

2 倍做多纳斯达克 100 指数 ETF - ProShares

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

1 倍做空纳斯达克 100 指数 ETF - ProShares

2 倍做空纳斯达克指数 ETF - ProShares

3 倍做空纳指 ETF - ProShares

纳斯达克 100 备兑认购期权 ETF -GlobalX

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF

NEOS Nasdaq-100(R) High Income ETF

Leverage Shares 2X Long SNDK Daily ETF

Tradr 2X Short SNDK Daily ETF

T-REX 2X Long SNDK Daily Target ETF

Tradr 2X Long Sndk Daily ETF

GraniteShares YieldBOOST MU ETF

Defiance Daily Target 2X Short MU ETF

道琼斯指数 ETF - SPDR

2 倍做多道指 ETF - ProShares

3 倍做多道指 30 ETF - ProShares

做空道指 ETF - ProShares

3 倍做空道指 30 ETF - ProShares

2 倍做空道琼斯 30 指数 ETF - ProShares

标普 500 ETF - iShares

标普 500 ETF - Vanguard

组合标普 500 ETF - SPDR

3 倍做多标普 500 ETF - Direxion

3 倍做多标普 500 ETF - ProShares

2 倍做多标普 500 ETF - ProShares

做空标普 500 ETF - ProShares

3 倍做空标普 500 ETF - Direxion

3 倍做空标普 500 ETF - ProShares

2 倍做空标普 500 ETF - ProShares

Neos S&P 500 High Income ETF

股票溢价收益 ETF - JPMorgan Chase

标普 500 买入指数 ETF

摩根士丹利

苹果

微软

富时新加坡海峡时报指数

星展集团控股

大华银行

创业公司

Sandisk - WI

MORGAN STANLEY DEP SHS EA REP 1/1000 SHS NON CUM PFD O

MORGAN STANLEY DEP SHS REPSTG 1/1000TH PFD SER Q

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 7.125% PFD E

MORGAN STANLEY NON-CUM DEP SH REP 1/1000 PFD SER I

MORGAN STANLEY 4.875 DEP SHS REP 1/1000 NCUM PFD SR L

MORGAN STANLEY 6.5%DEP SHS REPSTG 1/1000 NON CUM SER P

MORGAN STANLEY DEP SHS REPS 1/1000 PFD SER 'A'

MORGAN STANLEY DEP SHS REPR 1/1000TH INT PFD SER 'F' FX

MORGAN STANLEY DEP SHS REP 1/1000 NON-CUM PFD STK SER K

大华银行(ADR)

SG 晨报 | 随着硬件向软件的轮换加速，内存股暴跌 10%；今晚将公布就业数据