我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。华泰证券对创想三维（CREALITY）启动了覆盖，给予 “买入” 评级，目标价为 31.55 港元，暗示 2027 年的市盈率为 40 倍。该券商预计消费级 3D 打印将快速增长，预计创想三维将发展成为一个智能制造生态系统平台。受益于技术和供应链优势，公司预计调整后的净利润将从 2026 年的 1.79 亿元人民币增长到 2028 年的 4.57 亿元人民币，主要得益于硬件销售以及高利润率的耗材和订阅服务
华泰证券发布报告，首次覆盖创想三维（03388.HK），评级为买入，目标价为 31.55 港元，对应 2027 年预期市盈率为 40 倍。
该券商认为，随着消费级 3D 打印机实现技术突破，产品获得更广泛的市场接受，市场已进入快速增长周期。在此背景下，公司预计将从高性价比硬件提供商演变为全链条个人智能制造生态平台。技术和供应链的双重驱动预计将增强公司的竞争壁垒，而生态系统的协同效应将提升用户粘性。硬件、耗材和订阅服务预计将推动持续的利润释放。
关于市场对公司面临外部竞争压力的担忧，该券商指出，消费级 3D 打印硬件近年来经历了快速迭代，硬件的技术壁垒在开源生态系统下仍然有限。公司的旗舰设备性能已经迅速赶上，预计公司将继续利用其先发生态优势和差异化定位来获取市场份额。在中长期内，该券商对耗材和订阅服务等增值业务的贡献持乐观态度。随着生态系统的增强和官方耗材的渗透率提高，高利润率的耗材和软件订阅业务预计将获得动力，成为盈利改善的关键驱动因素。
该券商预测公司 2026-2028 年的调整后净利润分别为 1.79 亿元、3.17 亿元和 4.57 亿元，同比增长率为 93.6%、77.5% 和 43.8%。对应的每股收益预测分别为 0.38 元、0.68 元和 0.98 元。（ha/da）（港股报价延迟至少 15 分钟。）