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title: "AI 主线将进一步区分。华尔街投资银行达成最新共识，预计云计算公司如 Meta 和微软将优于芯片股票如美光科技"
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description: "华尔街银行，包括摩根士丹利和汇丰银行，预计云计算巨头如 Meta、微软和亚马逊将优于芯片股票如美光。这一转变反映了市场从高估值半导体转向具有稳健 AI 变现路径的超大规模云供应商。尽管近期有所下跌，这些云计算领导者被视为具有强劲的基本面和吸引人的估值，形成共识认为它们将引领下一阶段的 AI 驱动市场增长"
datetime: "2026-07-07T09:49:38.000Z"
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# AI 主线将进一步区分。华尔街投资银行达成最新共识，预计云计算公司如 Meta 和微软将优于芯片股票如美光科技

TradingKey - Meta（META）最近提议推出一项名为 “Meta Compute” 的云基础设施服务，计划将多余的人工智能计算能力出售给外部客户，并考虑允许开发者访问托管在 Meta 基础设施上的人工智能模型。受此影响，Meta 当天收盘上涨 8.81%，报 612.91 美元。同时，亚马逊（AMZN）、谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）和微软（MSFT）等主要云服务供应商的周涨幅均超过 4%。就在前两个月，因高估值的担忧导致这些科技巨头的股价持续下跌。

摩根士丹利表示，随着投资者对今年涨幅领先的科技股获利了结，美国股市将难以达到新高。

该机构表示，市场目前正经历 “从高到低的轮换”，资金正向人工智能超大规模云计算供应商转移，而半导体股票的上涨势头明显减弱。它补充道，这一核心供应商群体包括微软、亚马逊和 Meta，这些公司拥有稳固的核心业务、在人工智能生态系统中的强大地位以及极具吸引力的配置价值。

尽管人工智能领域仍然是本轮美国牛市的共识主线，但高行业集中度、持续上升的估值溢价以及大规模人工智能资本支出带来的盈利实现效率存疑等担忧仍在持续发酵。

美光（MU）上个月披露的财报大幅超出市场预期，但未能推动芯片行业继续上涨。市场目前正进入人工智能需求验证窗口，投资者在等待来自英伟达（NVDA）等领先公司的最新运营数据，以进一步确认人工智能芯片的真实需求韧性。

摩根士丹利表示，在短期内，它对超大规模云计算供应商的估值吸引力持更乐观态度，而对半导体行业则相对悲观。它还预计，由于前期股票表现相对滞后，领先的云供应商很可能会看到对其资本支出的共识市场预期的后续下调。

这种市场展望正在华尔街投资银行中形成共识。汇丰银行最新的策略评估指出，市场将在七月和八月经历夏季反弹，超大规模云技术行业将作为核心复苏力量。

从五月到六月，云计算供应商行业累计下跌超过 20%，微软、Meta 和亚马逊等领导者均经历了两位数的回调。这消化了之前的估值泡沫，并推动市场盈利预期大幅下调。目前市场情绪已从狂热转向谨慎，进一步下行的空间已大幅压缩。

汇丰银行表示，即使在大规模人工智能基础设施资本支出的背景下，领先公司仍保持强劲的盈利能力，基本面并未随股价下跌而减弱。更重要的是，人工智能投资的货币化路径正逐渐变得清晰。Meta 将多余计算能力对外销售的商业布局验证了人工智能基础设施从纯成本中心转变为收入驱动者的可能性。一旦这一逻辑持续实现，将成为该行业长期收益的核心驱动力。

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