--- title: "微软股票价格预测：2026 年上半年下跌超过 20%，下半年是否会继续下跌？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/291911272.md" description: "微软股票在 2026 年上半年下跌近 23%，表现不及 “七大巨头”。这一下滑源于高达 1900 亿美元的人工智能资本支出、仅有 3-4% 的 Copilot 采用率，以及对 OpenAI 的重度依赖以获取收入。随着估值压缩至 21-22 倍市盈率，分析师质疑这种下滑是否会持续或反弹" datetime: "2026-07-07T09:49:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291911272.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291911272.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291911272.md) --- # 微软股票价格预测：2026 年上半年下跌超过 20%，下半年是否会继续下跌？ TradingKey - 美国股市正式结束了 2026 年上半年的交易。在经历了前几年的集体反弹后，七大科技巨头在今年上半年表现出现了显著的分化，其中四家公司上涨，三家公司下跌，而微软（MSFT）是表现最差的公司。进入 2026 年下半年，微软的股价会继续下滑并测试 200 美元的支撑位，还是会反弹并飙升至 460 美元？ ## 微软历史价格趋势回顾 在过去的半年中，微软的股价经历了一次 “历史性的” 调整。截至 6 月 30 日，股价约为 373 美元，较 1 月初约 484 美元的高点下跌近 23%。在短短六个月内，微软的股价经历了两次急剧下跌和一次重大反弹，标志着其波动性极大的旅程。 微软股价走势图，来源：TradingView 从 1 月到 3 月，微软经历了估值调整和去杠杆回调。年初股价从 472 美元逐渐下滑，2 月份失去了 400 美元的关键心理关口，并在 3 月底加速下滑至 358 美元的低点。从 4 月到 5 月，微软的股价出现了显著的 V 型反弹。股价从 370 美元左右开始，在 4 月中旬重新回到 420 美元的水平。到 5 月底，受益于财报、人工智能基础设施和云业务的持续支撑，股价再次上涨，5 月 29 日收于 450 美元。 在 6 月，微软的股价主要经历了第二次触底和寻找支撑。在 6 月初，股价短暂飙升至 466 美元，但很快回落至 6 月 25 日的上半年低点 349 美元。在 6 月最后的交易日，微软显示出强劲的抄底买入动能，连续反弹以弥补部分损失。 ## 微软在七大科技巨头中的表现如何？ 在过去六个月中，三大美国股指齐头并进，但 “七大科技巨头” 的表现却出现了分化。其中，Alphabet 表现最佳，上涨超过 13%，而微软表现最差，下跌近 23%。具体情况如下： 排名 公司（股票代码） 上半年表现（年初至今） 1 Alphabet ( GOOG ) +13.13% 2 NVIDIA ( NVDA ) +7.00% 3 Amazon ( AMZN ) +4.04% 4 Apple ( AAPL ) +3.83% 5 Tesla ( TSLA ) \-6.00% 6 Meta ( META ) \-14.62% 7 Microsoft (MSFT) \-22.99% ## 为什么微软的股价下跌？ 在了解微软股价下跌的原因之前，首先需要知道其股价为何曾经飙升至历史高点。从 2024 年到 2025 年，微软的股价因人工智能的光环而被推至历史高点。然而，在今年上半年，宏观资金开始从人工智能泡沫中撤出，投资者不再愿意为 “人工智能愿景” 支付高溢价。这主要体现在三个方面：人工智能资本支出、旗舰人工智能产品 Copilot 和 OpenAI。 为了建立人工智能数据中心和购买芯片（GPU/CPU），微软的资本支出如无底洞般激增。微软首席财务官 Amy Hood 大幅提高了 2026 年全年的资本支出指引至 1900 亿美元，远超市场预期的 1546 亿美元。微软如此巨额的前期投资导致其近期自由现金流罕见地下降超过 20%。 尽管微软已将 Copilot 完全嵌入 Office 等软件中，但其当前的市场渗透率和转化率使投资者失去了耐心。截至今年年中，在微软超过 4.5 亿个付费 Microsoft 365 企业席位中，Copilot 的付费渗透率仅约为 3% 至 4.4%。此外，Copilot 被报道存在品牌定位混乱和跨平台兼容性差等问题。由于微软在人工智能基础设施上的投资异常高，导致软件变现速度如同 “挤牙膏”，市场认为 1900 亿美元的资本支出的投资回报在短期内无法得到证明。 市场更为担忧的是，微软披露其高达 45%（约 2810 亿美元）的 6250 亿美元剩余商业履约义务与单一客户 OpenAI 相关，这意味着微软未来的收入高度依赖于 OpenAI 的生存。然而，OpenAI 自身仍处于高度烧钱阶段，尚未实现稳定盈利。这种 “左手与右手” 之间的合同结构促使投资者开始评估结构性风险。 ## 微软股价预测：下半年的下跌会继续吗？ 在经历了上半年的系统性去杠杆和重新定价后，微软的前瞻市盈率已从之前的疯狂的 33-35 倍压缩至当前的约 21-22 倍。这远低于其 5 年平均的 30 倍，这一估值水平对长期机构资本具有高度吸引力。这表明下半年进一步下跌的空间相对有限，预计股价将主要在 350 美元至 460 美元的宽幅区间内波动。 在下半年，如果美联储在年末之前实际启动降息，并且微软内部的改善——例如 Azure 的收入增长率保持在 38% 以上，以及 Copilot 的企业转化率超出预期——得以实现，这将有助于其股价突破整理区间的上方阻力，并可能挑战其历史高点 550 美元。然而，如果微软的人工智能变现显著停滞，特别是在美联储加息的情况下，微软可能连其关键的防守线都无法守住，向下逼近下一个关键支撑位 200 美元。 微软股票走势图，来源：TradingView 了解更多 ### 相关股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFW.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MAGX.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) ## 相关资讯与研究 - [微软裁员 4800 人，Xbox 部门成调整重灾区](https://longbridge.com/zh-CN/news/291932646.md) - [微软在销售和 Xbox 部门裁员 4,800 人。查看详细备忘录](https://longbridge.com/zh-CN/news/291811857.md) - [AI 改变核电命运，科技巨头携巨资排队进场](https://longbridge.com/zh-CN/news/291825421.md) - [美股 AI 交易逻辑突变：Mag 7 变成 “Lag 7”，存储芯片股成权力更迭下 “新王”](https://longbridge.com/zh-CN/news/291934575.md) - [吉尔·卢里亚表示，微软股票将迎来变化](https://longbridge.com/zh-CN/news/291852861.md)