--- title: "迈克尔·伯里对微软的 7 亿美元押注：你是否应该效仿他的 LEAP 交易？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/291947464.md" description: "迈克尔·伯里（Michael Burry）的 Scion 资产管理公司披露了对微软的重大押注，购买了 2028 年 12 月到期的 LEAP 看涨期权，行权价在 700 美元低位。这一举动与他之前在 Nvidia 和 Palantir 等人工智能股票上的空头头寸形成对比。伯里认为，尽管近期由于高资本支出担忧导致股价下跌，微软仍被低估，他认为市场低估了该公司长期的人工智能收入潜力和基本面实力" datetime: "2026-07-07T13:59:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/291947464.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/291947464.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/291947464.md) --- # 迈克尔·伯里对微软的 7 亿美元押注：你是否应该效仿他的 LEAP 交易？ 全年，迈克尔·伯里一直在做空人工智能。他购买了针对英伟达的看跌期权。他做空了 Palantir。他在 5 月的 Substack 上发布 文章，将当前市场与 1999 年最后几个月进行了比较。如果你关注了他在 2026 年的动作，你就能清晰地了解他的立场。 在 6 月 25 日，他打破了这个画面。伯里的公司 Scion Asset Management披露它已购买 了 2028 年 12 月的微软 LEAP 看涨期权，行权价在 700 美元左右。当时微软的交易价格约为 356 美元。他押注到 2028 年底之前，微软的股价将几乎翻倍。 ## **迈克尔·伯里对微软 LEAP 期权的押注实际上意味着什么** LEAP 是到期时间超过一年的看涨期权。伯里 2028 年 12 月的合约赋予他在到期之前的任何时间以约 700 美元的价格购买每份合约 100 股微软股票的权利，根据 24/7 Wall St. 他不必行使这些权利。他只需在时间耗尽之前对方向做出正确判断。 仅仅达到 700 美元是不够的。只有当微软的股价超过行权价加上伯里为合约支付的任何溢价时，期权才会变得有利可图。如果到 2028 年 12 月未能达到这一点，整个溢价将会消失。 伯里在 Substack 帖子中解释了他的想法。他写道：“350 美元的微软股价是一个很好的买入点”，并将长期期权描述为相对于他的前景而言便宜。LEAP 让他能够表达这种信念，而无需投入直接购买股票所需的资本。 他实际投入了多少资本尚不清楚。Scion Asset Management 于 2025 年 11 月 10 日选择向 SEC 注销，结束了外部投资者资本，并转向家族办公室结构。6 月 25 日的 Substack 帖子没有合同数量或金额。外界没有人知道这是否是一个小的投机性头寸或一个重大配置。 ## **为什么微软股票在其人工智能收入达到 370 亿美元的情况下仍下跌 32%** 微软股票从 2025 年 7 月的 550.83 美元峰值下跌了大约 32%，正值伯里披露消息之际。Azure 云收入在最近一个季度增长了 40%。年化人工智能收入超过 370 亿美元，同比增长 123%。超过 80% 的财富 500 强公司在 Azure 上运行工作负载。所有这些并没有阻止股票下跌。 罪魁祸首是支出计划。微软承诺在 2026 年进行 1900 亿美元的资本支出，几乎全部用于人工智能基础设施。尽管收益超出预期，消息发布后股价在盘后交易中仍下跌超过 3%。投资者并不质疑收入。他们担心在回报出现之前需要多少年的重度支出。 伯里在他的 Substack 中对这种解读提出了反驳。他称 2026 年的软件抛售是 “反身市场动态” 的产物，即股价下跌与银行债务市场压力之间的反馈循环，而不是企业状况恶化的迹象。他用同样的逻辑来证明他在 Adobe 和 PayPal 的多头头寸，这两者在今年也遭遇了严重抛售。 ## **伯里押注到 2028 年微软人工智能业务将达到 700 美元** Azure 托管 OpenAI 的模型，并作为越来越多企业人工智能工作负载的云基础设施。GitHub Copilot 在数百万开发者的日常工作流程中运行。Microsoft 365 Copilot 在现有企业许可证的基础上，每位用户每月收费 30 美元，已超过 2000 万个商业席位。 所有这些背后的 合同收入 在最近一个季度达到了 6270 亿美元，同比增长 99%，包括 OpenAI。大约 25% 的收入将在未来 12 个月内确认，比去年增长 39%。 从 360 美元到 700 美元意味着增加大约 1.3 万亿美元的市值。目前，40 位华尔街分析师将微软评级为买入或强力买入，平均目标价为 561.11 美元，根据 24/7 Wall St. 该目标价比伯里的行权价低 139 美元。他并不是在押注市场的预期。他是在押注市场仍然低估了它。 正如 TheStreet 报道的，伯里在 2026 年的多头头寸有一个共同点。微软、Adobe 和 PayPal 都是他认为基本面完好的被打压的股票。他的空头头寸，英伟达和 Palantir，是他认为仍然被定价为尚未到来的结果的股票。对微软的押注并不是对人工智能的突然改变心态，而是将相同的框架应用于不同的方向。 ## **零售投资者在复制迈克尔·伯里的 LEAP 交易前应了解的事项** 人们会模仿伯里。他们在住房做空时这样做过。他们在 GameStop 时也这样做过。有些人赚了钱。许多人时机把握错误，未能获利。LEAP 增加了股票交易所没有的另一层风险。 如果微软在 2028 年 12 月以 650 美元收盘，股东将上涨约 80%。而伯里的期权将变得一文不值。强劲的多年反弹如果未能达到 700 美元加上溢价，仍然会抹去该头寸。没有部分信用。 直接购买微软股票可以让你接触到伯里所阐述的相同理论，没有到期日的限制。在约 360 美元时，股票的交易价格大约为未来收益的 28 倍，低于 2026 年抛售前的水平。如果业务继续以过去几个季度所示的方式复合增长，股东将能够在不需要在特定日期前几乎翻倍的情况下捕获这一收益。 伯里自己也这样说过。他将 350 美元描述为普通股买家的良好入场点，并将 LEAPs 视为与他自己的观点和结构相符的工具。这是一个重要的区别。那些因为伯里而购买期权的散户投资者，如果没有与他的信念或承受全部损失的能力相匹配，那么他们所承担的风险与他所做的完全不同。 **_Benzinga 免责声明：本文来自一位未付费的外部贡献者。它不代表 Benzinga 的报道，并且未经过内容或准确性的编辑。_** ### 相关股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFW.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MAGX.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [PLTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PLTR.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ADBE.US.md) - [PYPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PYPL.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) - [GME.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GME.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) - [GME+.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GME+.US.md) ## 相关资讯与研究 - [微软裁员 4800 人，Xbox 部门成调整重灾区](https://longbridge.com/zh-CN/news/291932646.md) - [微软在销售和 Xbox 部门裁员 4,800 人。查看详细备忘录](https://longbridge.com/zh-CN/news/291811857.md) - [美股 AI 交易逻辑突变：Mag 7 变成 “Lag 7”，存储芯片股成权力更迭下 “新王”](https://longbridge.com/zh-CN/news/291934575.md) - [微软的 Xbox 部门裁员 1600 人，并计划在今年裁减其 20% 的员工](https://longbridge.com/zh-CN/news/291811836.md) - [特斯拉也开始 Token“限流”](https://longbridge.com/zh-CN/news/291912136.md)