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title: "阿波罗：美股七巨头以外公司利润率停滞对科技巨头估值构成风险"
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description: "阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 警告，若标普 500 指数中除 “美股七巨头” 外的 493 家公司未能通过人工智能支出提升利润率，将加剧对大型科技股高估值的怀疑。Slok 强调，其余成分股的盈利表现至关重要，若利润率上升滞后，可能引发对七巨头隐含盈利假设过高的担忧，从而构成估值风险。"
datetime: "2026-07-07T15:26:59.000Z"
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# 阿波罗：美股七巨头以外公司利润率停滞对科技巨头估值构成风险

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc．）首席经济学家 Torsten Slok 警告称，科技巨头以外的公司未能展现其人工智能支出带来盈利能力提升，这给大型科技股估值带来风险。

“我们需要看到美股七巨头以外的公司利润率上升，” Slok 周二表示，他使用的是美国科技巨头的简称。“换句话说，标普 500 指数中其余 493 只成份股的情况变得非常、非常关键。”

Slok 表示，华尔街需要看到他所说的标普 500 指数中其余 493 只成份股在采用人工智能后，盈利和利润率方面出现积极结果。否则，对估值的怀疑可能会加深，包括对大型科技公司估值的怀疑。

“假设利润率要过几年才开始上升。问题在于，七巨头隐含的盈利假设，相对于实际将会发生的情况，是否过高，或者兑现得太快，” 他表示，“这对于讨论七巨头如今应该值多少钱绝对至关重要。”

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