曼联（Manchester United，MANU）正在重建其中场阵容，该股票是否仍然昂贵？

中场重建使曼联（MANU）成为焦点

曼联（MANU）因在卡塞米罗离队和伤病问题后，开始重建中场而吸引了新的投资者关注，并正在追求安德烈·桑托斯、埃德森和马努·科内的高价值交易。

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曼联最新的转会动态是在股价强劲上涨之后，过去 90 天的股价回报为 24.94%，年初至今的股价回报为 39.67%。一年总股东回报为 25.37%，五年总股东回报为 47.87%，这表明近期的势头与其较长历史的某些部分相比非常强劲。

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在曼联股价急剧上涨后，该股目前的交易价格约低于分析师平均目标价的 17%，并且与某一内在价值估算相比折价更大。那么，公允价值对你来说到底在哪里呢？

曼联的首选市销率为 4.1 倍：这合理吗？

从市销率（P/S）来看，曼联的市销率为 4.1 倍，最近的价格为 22.04 美元，并且与某一内在价值估算相比有较大折扣。

市销率比较公司的市场价值与其年收入，因此在 4.1 倍的情况下，你支付的金额略高于曼联报告的 6.843 亿美元收入的四倍。对于一个高度依赖广播、赞助和商品收入的全球体育和媒体品牌，投资者通常在盈利仍处于亏损状态时关注收入相关的指标。

在这里，情况是复杂的。一方面，曼联目前处于亏损状态，报告亏损 1810 万美元，并且股本回报率为负。此外，预计收益将快速增长，公司预计将在未来三年内实现盈利。另一方面，收入预计每年增长约 8%，这低于更广泛的美国市场和高增长门槛。因此，目前的市销率似乎反映了对未来收入质量和变现能力的相对乐观预期。

与同行相比，这种溢价显得尤为突出。美国娱乐行业的平均市销率为 1.2 倍，同行平均为 2.1 倍，而曼联的公允市销率估算接近 2.2 倍。这是一个较大的差距，表明当前的 4.1 倍可能远高于市场最终可能稳定的水平，如果预期降温的话。

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结果：市销率为 4.1 倍（高估）

然而，曼联仍面临风险，包括持续的 1810 万美元亏损以及与更广泛的美国娱乐行业相比相对较高的市销率溢价。

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曼联价值的另一种视角

虽然 4.1 倍的市销率使曼联在与美国娱乐行业的 1.2 倍和同行的 2.1 倍相比显得昂贵，但 SWS DCF 模型显示每股未来现金流价值估计为 39 美元，而当前价格为 22.04 美元。这表明潜在的低估，并提出了哪个信号应被视为更重要的问题。

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下一步

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本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。

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