--- title: "Alphabet 的 Gemini 3.5 Pro 推迟发布，导致股价下跌。这个 AI 领域的领导者是否正在落后？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/293132871.md" description: "Alphabet 的股票下跌了约 15%，因为其旗舰 AI 模型 Gemini 3.5 Pro 未能按计划在 6 月发布，原因是需要改进编码能力。尽管面临延迟和对 OpenAI 等竞争对手的担忧，Alphabet 在第一季度报告了强劲的业绩，收入增长 22%，Google Cloud 的需求激增。文章认为，尽管延迟值得关注，但尚未削弱公司的投资案例或强劲的财务表现" datetime: "2026-07-19T20:51:55.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/293132871.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/293132871.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/293132871.md) generator: "portal-rs" --- # Alphabet 的 Gemini 3.5 Pro 推迟发布，导致股价下跌。这个 AI 领域的领导者是否正在落后？ 当 **Alphabet**( GOOG 2.17%)( GOOGL 2.05%) 在 5 月中旬的 I/O 开发者大会上推出 Gemini 3.5 Flash 时，该公司表示更强大的兄弟型号 Gemini 3.5 Pro 将在 6 月推出。6 月过去了。 周四，*Bloomberg* 报道称，旗舰 AI ( 人工智能) 模型的进度落后数月，因为谷歌正在努力提升其编码能力——公司内部的一些人担心竞争对手 OpenAI 和 Anthropic 正在推出已经超越 Gemini 的模型。 在今年早些时候达到 408.61 美元的峰值后，Alphabet 的股票在周五收于 346.77 美元，下降约 15%。按大多数标准来看，这算是适度的回调。但对于一只一直是市场上押注 AI 的热门股票来说，这却是一个显著的波动。 那么，AI 领导者真的落后了吗？Gemini 3.5 Pro 确实晚到了——这一点是确定的。但这一延迟是否会改变投资前景？Alphabet 自己的数据表明不会。至少目前不会。 ![Alphabet CEO Sundar Pichai.](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84Nzk3MDQvc3VuZGFyLXBpY2hhaV9hbHBoYWJldF9nb29nbF9jZW9faW1hZ2Vzb3VyY2VfYWxwaGFiZXQtaW5jLmpwZyZ3PTM4NDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) 图片来源：Alphabet Inc ## 一款停滞在测试中的旗舰模型 时间线使得这一延迟显得尤为显著。谷歌在 2025 年末推出了 Gemini 3，而 3.5 代本应继续快速发布的节奏，Flash 版本在 5 月宣布，Pro 版本承诺在一个月后推出。 然而，根据\_Bloomberg\_的报道，谷歌更新了用于训练 Gemini 的数据，以试图提升其编码技能，但结果令人失望。 谷歌尚未宣布新的发布日期。 “我们目前正在与合作伙伴测试 3.5 Pro，一个升级版的 Flash 模型，以及其他模型，” 该公司在一份声明中表示，并补充说它正在 “快速推出多种模型，同时保持对客户的高性价比。” 毕竟，编码可以说是目前 AI 实验室的主要战场，而这也是企业客户支付的主要部分。一款尚未达到公司自身标准的旗舰模型，对于谷歌来说是一个不舒服的境地，而竞争对手却在不断推出新产品。 而且，赌注不仅仅是一个产品的发布日期。Alphabet 预计今年的 资本支出 将高达 1900 亿美元，其中大部分将用于其 AI 推动背后的基础设施。如此规模的支出假设 Gemini 在前沿保持竞争力。一个延迟一个月的模型只是噪音。如果模型延迟成为一种模式，那就让我感到担忧。 展开 ![Alphabet 股票报价](https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vYXJ0L2NvbXBhbnlsb2dvcy9tYXJrL0dPT0dMLnBuZyZ3PTEyOA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg) ## NASDAQ: GOOGL Alphabet 今日变动 (-2.05%) $-7.26 当前价格 $347.20 ### 关键数据点 市值 $4.2T 市值仅计算已公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。 日内区间 $341.38 - $348.50 52 周区间 $186.15 - $408.61 成交量 934.5K 平均成交量 31.8M 毛利率 60.43% 股息收益率 0.25% ## 一项强大的业务 到目前为止，结果中没有出现这种模式的迹象。Alphabet 的 收入 在第一季度同比增长 22%，达到 1099 亿美元，连续 11 个季度实现两位数增长。谷歌云收入同比增长 63%，达到 200 亿美元，较 2025 年第四季度的 48% 增长和第三季度的 34% 增长加速。云部门的营业收入同比大约增长三倍，达到 66 亿美元。谷歌搜索及其他收入增长 19%，管理层表示搜索查询达到了历史新高。 对 Gemini 本身的需求看起来也很健康。首席执行官 Sundar Pichai 表示，该公司的云订单积压几乎是上个季度的两倍，超过 4600 亿美元，并且其模型通过直接客户使用每分钟处理超过 160 亿个标记，三个月内增长了 60%。 “我们的 AI 投资和全栈方法正在点亮业务的每个部分，” Pichai 在公司的第一季度财报中表示。 换句话说，客户似乎并没有在签署合同之前等待 Gemini 3.5 Pro 的推出。 当然，这一延迟仍然值得关注。Alphabet 的市盈率约为 25 倍 前瞻性收益——这一价格假设增长率保持强劲。如果 Gemini 完全落后于 OpenAI 和 Anthropic 一代，那么填补云订单积压的 AI 需求可能会变得更难以捍卫，而现在推动搜索使用的 AI 功能可能会开始落后于竞争对手。然而，最终，我认为一个延迟的模型并不会让 Alphabet 接近那个点。但这是一个值得关注的风险。 幸运的是，投资者不会长时间等待新的证据。Alphabet 计划在 7 月 22 日星期三公布第二季度业绩。我将关注两件事：谷歌云 的增长率以及管理层对 Gemini 3.5 Pro 的任何发布时机的说明。 ### 相关股票 - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [GGLS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLS.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOW.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GGLL.US.md) - [GOOY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOY.US.md) - [GOU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOU.US.md) - [GOOX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOX.US.md) - [GOOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOP.US.md) - [MAGX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MAGX.US.md) ## 相关资讯与研究 - [南山人寿保险股份有限公司购入了 Alphabet Inc. $GOOGL 的股票](https://longbridge.com/zh-CN/news/298881941.md) - [沃尔沃汽车发布了 XC60 和 XC90 SUV 的长续航混合动力车型](https://longbridge.com/zh-CN/news/299049926.md) - [随着公司在加拿大推出年龄验证，谷歌股票（GOOGL）成为关注的焦点](https://longbridge.com/zh-CN/news/298941848.md) - [印度警方将就 50 万个与炸弹恶作剧相关的假 Gmail 账号向谷歌进行询问](https://longbridge.com/zh-CN/news/299028318.md) - [投资者谈论 Alphabet 股票时表示：‘物有所值’](https://longbridge.com/zh-CN/news/299055557.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**