Octagon 为 XFLT 股东描绘出更好的发展路径 | XFLT 股票新闻

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向股东发出信函，提出一个可信的计划，以缩小基金的净资产折价，从拒绝新的子顾问提案开始

强调董事会的利益冲突、尽职调查过程的缺陷以及 Rockford Tower 母公司 King Street 的机构不稳定性

敦促股东在蓝色代理卡上投票反对新的子顾问提案

纽约 --（商业新闻）--Octagon Credit Investors, LLC（“Octagon” 或 “我们” 或 “我们的”），XAI 浮动利率与另类收入信托（NYSE: XFLT）（“基金”）的子顾问，今天向基金的股东发出公开信，敦促他们在 2026 年 7 月 30 日的股东特别会议（“特别会议”）上投票反对批准新的子顾问协议。

Octagon 信函的全文如下：

2026 年 7 月 20 日

亲爱的 XFLT 股东，

您在投资 XAI 浮动利率与另类收入信托（“XFLT” 或 “基金”）方面面临一个重要决定。基金的董事会（“董事会”）将在 2026 年 7 月 30 日（“特别会议”）召开股东特别会议，以寻求您对更换基金子顾问（“新子顾问提案”）的批准。

Octagon Credit Investors, LLC（“Octagon”，“我们” 或 “我们的”）自 2017 年基金成立以来一直担任 XFLT 的投资经理和子顾问，XA Investments LLC（“XAI”）担任基金顾问。在近十年的时间里，我们以专业的技能管理 XFLT 投资组合中的资产；在 Octagon 的管理下，XFLT 的基础投资表现优于相关指数，而基金的总股东回报和净资产回报也超过了 XFLT 的同行。1

然而，尽管有这样的业绩记录，董事会仍试图将 Octagon 移除，并将投资决策权交给 Rockford Tower Asset Management, L.L.C.（“Rockford Tower”），后者在管理公开交易的封闭式基金方面没有经验，其母公司 King Street Capital Management（“King Street”）正面临客户和人员的不稳定——在过去两年中，半数高级合伙人离开了公司 2，投资者从其主要对冲基金中撤回资产 3——在持续的投资表现不佳之后。4

新子顾问提案不成比例地使 XAI 受益

董事会声称其举动是 “必要” 的。5 我们不同意。

我们不知道董事会如何可能得出结论，认为有必要将一个成功的投资顾问更换为一个据说面临机构不稳定的未经验证的顾问。然而，我们确实知道，_XAI_将受益。Rockford Tower 已同意以折扣费用提供服务（可能是为了补偿其缺乏经验和机构问题），使 XAI 能够保留更多的基金整体管理费用。

XAI 似乎在其所顾问的另一个封闭式基金——XAI Madison Equity Premium Income Fund（“MCN”）中实施类似的计划——在该基金的子顾问阵容变更后，它将获得更大份额的基金费用。6 XAI 还在努力在 XAI CLO 与收入机会基金中获得更大份额的费用。XAI 是否巧合地发现其所顾问的三个基金几乎在_同一时间_需要新的子顾问，并在每种情况下为自己提取了增加的费用？还是 XAI 自身的业务规模不足，以至于需要额外收入，因此同时在三个基金中进行此更改？

董事会存在利益冲突，尽职调查过程缺陷

股东可能会合理地问：为什么任何有能力的董事会会同意一个显然使基金顾问 XAI 受益而损害基金股东利益的计划？

答案对我们来说很明确：董事会受制于 XAI。XFLT 的董事会仅由六名董事组成，其中两名是 XAI 的现任或前任员工，或是 XAI 的付费顾问，其中一名与 XAI 的负责人同校。其他三名董事是在 XAI 的建议下任命的，并在任期内获得了丰厚的报酬。由于一半的董事与 XAI 有个人或职业关系，另一半则由 XAI 精心挑选，董事会被 XAI 主导，因此同意了一个即使损害股东利益也使 XAI 受益的安排。

董事会的过程背离了对股东利益的任何忠诚。King Street 据报道在多个基金中面临业绩不佳、合伙人和高级人员的 “出走” 7 以及客户撤资的洪流如此严重，以至于限制了投资者收回资本的能力。8 然而，董事会在仅就此主题召开了两次会议后 9，得出结论认为应将 King Street 的子公司委托管理 XFLT 的投资组合。

董事会是否对 King Street 显然的危机一无所知？还是董事会得知了 King Street 的挑战，仍然认为这是最适合的公司？（或者 King Street 是唯一愿意以折扣费用工作以便 XAI 能够从基金股东收取更多费用的公司？）

董事会的提案不符合股东利益

董事会要求股东相信更换子顾问将带来更好的业绩。但与此同时，董事会表示基金的几乎所有方面将保持不变。基金的管理费用不会减少，我们认为这些费用高于必要水平；董事会不会更换，我们认为董事会对股东利益的关注极为不足；XFLT 的顾问 XAI 不会更换，XAI 在收取了数百万美元的费用的同时，对基金的管理贡献甚微；基金的投资组合也仅会有微小的变化。

董事会希望股东相信 Rockford Tower 的 “机会主义” 资本配置和 “额外收入导向投资” 是最大化价值的最佳途径。但在我们看来，股东不能依赖一个未经考验的子顾问的 “动态” 交易来缩小 XFLT 的净资产折价。

XFLT 需要的是一种不同的方法。

股东应当拥有更好的前进道路

我们认为，迅速改善基金回报并缩小价格与净资产折价的最佳方法是：

• 显著 降低基金的管理费 从 1.7% 降至 1.3%；

• 在净资产值附近进行 大规模的要约收购 和/或采取其他有效措施将价格推向公允价值；

• 简化基金的管理结构，任命 Octagon 为新的顾问，取消子顾问的角色；

• 更换现任受托人，选任致力于服务股东利益的个人。

XAI 和现任受托人似乎不愿意追求这些举措。然而，Octagon 坚定致力于基金的成功，并打算实施这些举措，最重要的是，缩小交易折价与净资产值之间的差距。

如果股东拒绝新的子顾问提案，正如我们认为他们应该的那样，我们预计董事会会将投票解读为对其管理的明确否定，以及投资者希望采取大胆行动以缩小净资产差距的明确信号——而不是在同一顾问的监督下进行微小的变更。如果董事会真的致力于股东利益，正如其所声称的那样，它将倾听其所有者的意见，并与 Octagon 积极合作，重组董事会，并促进基金顾问的无缝过渡，以更低的费用和具体的股份要约计划，缩小交易价格与净资产值之间的差距。

股东应当投票反对新的子顾问提案

我们相信 XFLT 存在更好的替代方案。基金的费用应降低，管理结构应简化，董事会应由致力于服务股东利益的受托人重组，并与我们一样，致力于缩小基金的净资产折价。拒绝新的子顾问提案是实现这些目标和最大化股东价值的第一步。

因此，我们敦促您通过在 Octagon 的 蓝色 代理卡上投票 反对 新的子顾问提案，向董事会发出明确的信号，表明股东要求一条_更好的前进道路_。如果您已经投票支持该提案，您可以随时通过提交一张日期较晚的代理卡来更改您的投票，投票 反对 该提案。只有您最新的投票有效。

有问题或需要协助投票 蓝色 代理卡的股东应联系 Octagon 的代理顾问：

Saratoga Proxy Consulting LLC(212) 257-1311 | (888) 368-0379（免费）

info@saratogaproxy.com

顾问 Sidley Austin LLP 担任 Octagon 的法律顾问。Spotlight Advisors LLC 为 Octagon 提供战略和财务建议，Gagnier Communications 提供沟通建议。Saratoga Proxy Consulting 担任 Octagon 的代理顾问。

关于 Octagon 信用投资 Octagon 信用投资成立于 1994 年，是一家 320 亿美元的资产管理公司，专注于广泛的联合贷款、结构化信贷、多资产信贷和直接贷款策略。Octagon 的严谨、经过时间考验的投资流程依赖于基本信用分析和积极的投资组合管理，为客户创造有吸引力的风险调整回报。

Octagon 由 Conning 控股，Conning 是一家领先的全球投资管理公司，拥有为保险公司和其他机构投资者服务的悠久历史。Octagon 和 Conning 是 Generali Investments 的一部分，Generali Investments 是一个在 20 多个国家运营的资产管理公司平台，提供公共和私人市场的独特策略以及专家见解，帮助投资者实现长期业绩。Generali Investments 是 Generali 集团的资产管理部门，Generali 集团是全球最大的保险和资产管理参与者之一。

欲了解更多信息，请访问 www.octagoncredit.com。

重要信息 Octagon 信用投资公司（“Octagon”）与 Gretchen Lam 和 Lauren Law（统称 “参与者”）已向美国证券交易委员会（“SEC”）提交了一份最终代理声明（Schedule 14A），附带 蓝色 代理卡及其他相关文件，以便在 2026 年 7 月 30 日召开的 XAI 浮动利率与另类收入信托（“基金”）的特别股东会议上，征求代理投票反对批准新的子顾问协议。

参与者强烈建议基金的所有股东阅读最终代理声明和其他代理材料，包括已提交或将要提交的蓝色代理卡，因为这些材料包含或将包含重要信息。这些代理材料将在 SEC 的网站上免费提供，网址为 HTTP://WWW.SEC.GOV。此外，参与者将在请求时免费提供最终代理声明的副本。

\\\______________________
1 来源：彭博社及基金备案。数据截至 2026 年 5 月 19 日，即 XFLT 公开披露拟议的子顾问过渡前的最后一个交易日。同行数据指中位数。“同行” 包括凯雷信贷收益基金（CCIF）、鹰点信贷公司（ECC）、OFS 信贷公司（OCCI）、牛津巷资本（OXLC）、珍珠潜水员信贷公司（PDCC）和声点梅里迪安资本（SPMC）。
2 来源：Hema Parmar、Katherine Burton、Eliza Ronalds-Hannon 和 Jack Sidders，“King Street 的糟糕回报、合伙人退出促使公司全面改组，”彭博社，2026 年 6 月 26 日。
3 来源：Katherine Burton，“King Street 限制客户从其对冲基金的提款，”彭博社，2026 年 7 月 15 日。
4 同上。
5 来源：XFLT 新闻稿，2026 年 7 月 16 日。
6 来源：XAI Madison Equity Premium Income Fund 代理声明，已于 2026 年 6 月 23 日提交给 SEC。
7 见_上文_第 3 条注释。
8 同上。
9 根据基金于 2026 年 7 月 13 日提交给 SEC 的投资者演示文稿，董事会在 2026 年 2 月 10 日仅讨论了一次子顾问的变更及潜在替代方案，然后于 2026 年 5 月 14 日做出过渡到新子顾问的决定。
10 Conning, Inc.、Goodwin Capital Advisers, Inc.、Conning Investment Products, Inc.（一家 FINRA 注册的经纪交易商）、Conning Asset Management Limited、Conning Asia Pacific Limited、Octagon Credit Investors, LLC、Global Evolution Holding ApS 及其子公司，以及 Pearlmark Real Estate, L.L.C.及其子公司均为 Conning Holdings Limited（统称 “Conning”）的直接或间接子公司，Conning 是 Generali Investments Holding S.p.A.（“GIH”）的控股公司，GIH 是一家总部位于意大利的公司。Assicurazioni Generali S.p.A.是所有 GIH 子公司的最终控股母公司。
11 Generali Investments Holding S.p.A.，截至 2025 年第四季度末的数据，已剔除重复计算。Generali Investments 是 Generali 集团的一部分，该集团成立于 1831 年，总部位于特里斯特，最初名为 Assicurazioni Austro-Italiche。Generali 资产管理 S.p.A.、Generali 房地产 S.p.A.、Infranity SAS、Sosteneo S.p.A.、Sycomore 资产管理、Aperture Investors LLC（包括 Aperture Investors UK Ltd）、Lumyna Investments Limited、Plenisfer Investments S.p.A.、Conning, Inc.、Conning Asset Management Limited、Conning Asia Pacific Limited、Conning Investment Products, Inc.、Goodwin Capital Advisers, Inc.（统称 “Conning”）及其子公司（Global Evolution Asset Management A/S - 包括 Global Evolution USA, LLC 和 Global Evolution Fund Management Singapore Pte. Ltd- Octagon Credit Investors, LLC、Pearlmark Real Estate, LLC 和 PREP Investment Advisers LLC）均为 Generali Investments 的一部分，以及 Generali Investments CEE。请注意，国家指的是 Generali Investments 旗下不同资产管理公司的不同基金注册分销的国家。请注意，并非所有基金在所有国家注册，也并非所有资产管理公司在这些国家获得经营许可。Generali Investments Holding S.p.A.是直接或间接持有上述资产管理公司大部分股份的控股公司。

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来源：Octagon Credit Investors, LLC