3M 公司（MMM）2026 年第二季度预览：摩根大通在周五上调评级，预计每股收益为 2.27 美元

TradingKey - 3M（纽约证券交易所代码：MMM）今天早些时候（7 月 21 日星期二）在市场开盘前公布了 2026 年第二季度的财报，并安排了上午 9:00（东部时间）的投资者电话会议。在财报发布之前，市场预计 3M 的每股收益（EPS）为 2.25 美元至 2.27 美元，收入为 63.8 亿美元至 64.1 亿美元。7 月 18 日星期五，摩根大通将 MMM 的评级从中性上调至增持，并将其目标价提高至 180 美元。

第二季度与第一季度的显著变化：微软成为首个在人工智能数据中心部署 3M 扩展光束光学技术的公开客户。在三个月内，该产品的可寻址市场从 10 亿美元增加到超过 20 亿美元。三个月前，3M 公布了第四季度的每股收益超出预期（平均每股收益惊喜 4.6%）。在 159.60 美元时，161.63 美元的三角形突破代表了下一个技术关注点。

共识预期、摩根大通升级和第一季度积压订单强劲

Zacks 对 2026 年第二季度的共识预期为每股收益 2.27 美元和收入 63.8 亿美元，较 2025 年第二季度的收入 61.6 亿美元同比增长 3.6%。Benzinga 的共识预期略高，预计收入为 64.1 亿美元。随着 Zacks 盈利预期惊喜百分比（EPS ESP）为正的 0.76%，最近几周分析师对头条共识进行了轻微的上调。四个季度的平均惊喜为 4.6%，3M 一直处于强劲的超预期趋势。在第一季度的财报电话会议上，3M 管理层预计第二季度的有机收入增长将超过 3%，第二季度的营业利润率约为 24.5%，每股收益将比第一季度的 2.14 美元增长超过 0.05 美元，这意味着每股收益将根据公司的内部估计在 2.19 美元至 2.25 美元之间。

7 月 18 日星期五，摩根大通的 Chigusa Katoku 将 3M 的评级从中性上调至增持，并将目标价从 178 美元提高至 180 美元。分析师的评级通常在财报发布前几天或几周发布。摩根大通在 3M 的 2026 年第二季度财报发布前的一个交易日上调评级并提高目标价，目标价比当前 159.60 美元的价格高出 20 美元，这种情况非常不寻常，表明摩根大通预计第二季度的财报将出现积极的惊喜，从而加速 3M 的持续重组。

在 159.60 美元时，3M 的股票接近对称三角形的上边缘，低于摩根大通的目标价 180 美元和分析师的共识目标价。这表明如果 2026 年第二季度的财报电话会议验证了加速重组，仍有相当大的上涨空间。3M 报告称第一季度的积压订单同比增长超过 10%，环比增长也在两位数，汽车积压订单同比增长约 20%，环比增长约 35%。积压订单的增加是管理团队指出的领先指标，表明 3M 即将迎来 2026 年第二季度的收入加速。

微软 Azure AI 数据中心 EBO 部署：为何可寻址市场在第二季度翻倍

在第二季度，一个关键的公司特定事件是 2026 年 7 月 15 日宣布微软在其 Azure AI 数据中心部署了 3M 的 EBO 技术。EBO 技术用新技术替代了传统的光纤连接器，用于连接光纤电缆。EBO 更易于安装，对光纤污染的容忍度更高，更适合于密集的大型 AI 服务器机架环境中的布线。

在 3M 的第一季度财报电话会议上，首席执行官 William Brown 表示一家主要的超大规模云服务商已部署 EBO 技术，但并未说明首个命名客户是哪家公司。微软明确自称为首个客户的事实确认了该技术在生产 AI 环境中的大规模应用。其商业意义重大。3M 管理层表示，EBO 的可寻址市场在微软客户部署后仅三个月内从约 10 亿美元增长到超过 20 亿美元。

3M 的数据中心业务完全在数据中心内部，环比增长超过 50%，是 3M 增长最快的产品线。管理层将在今天的第二季度财报电话会议上首次公布 EBO 的收入贡献。管理层还将提及除微软之外的其他超大规模客户。根据管理层对 EBO 在数据中心产品所处的运输和电子业务的贡献的指导，3M 股票存在显著的上行风险。该电话会议可能对 3M 股票的影响超过盈利惊喜或共识收入缺口。

3M 财报技术分析：161.63 美元的三角形和 52 的相对强弱指数，关键技术水平

在 2 小时图上，3M 在 159.60 美元时接近三角形的上边缘。3M 的 50 日指数移动平均线在 159.70 美元，100 日指数移动平均线在 158.67 美元，过去几天对价格形成了支撑，而 52 的相对强弱指数处于中性，仍有上升或下降的空间。

3M（MMM）价格图表 - 来源：Tradingview

确认在 161.63 美元以上的 2 小时收盘将目标指向 164.77 美元，三角形的上边界（趋势线阻力）在 166.73 美元作为下一个阻力位，然后是 168.62 美元。今天价格下方的第一个技术支撑位在 159.11 美元。接下来是 100 日指数移动平均线的支撑位在 158.67 美元，下面是 156.07 美元的支撑位。

• 财报发布：7 月 21 日（市场开盘前）
• 财报电话会议：东部时间上午 9:00
• 每股收益共识：$2.25 至 $2.27（同比增长 5%，上年为 $2.16）
• 收入共识：$63.8 亿至 $64.1 亿（同比增长 3.6%）
• 摩根大通于 7 月 18 日将 3M 的评级从中性上调至增持，并将目标价从$178 上调至$180
• 微软于 7 月 15 日被指定为首个在 Azure AI 数据中心部署 3M 的扩展光束光学（EBO）的公共客户。可寻址市场在三个月内从约$10 亿增长至超过$20 亿
• 看涨的技术形态：确认在$161.63 以上的收盘目标为$164.77，三角形上边界（阻力）在$166.73，然后是$168.62
• 3M 的支撑位在$159.11，$158.67（100 日指数移动平均线）和$156.07

3M 在今晨报告前的 Q2 2026 形势是什么驱动的？

三个不同的因素为 3M 创造了有利的财报前环境。第一个是摩根大通于 7 月 18 日决定将该股评级从中性上调至增持，同时将目标价提高至$180。这一上调是在 Q2 财报发布前的两个交易日，表明分析师预计强劲的业绩。

第二个催化剂是 2026 年第一季度的积压数据；同比增长超过 10%，汽车积压同比增长约 20%，环比增长 35%。这些指标指向了进入 Q2 的需求加速。最后，微软于 7 月 15 日宣布 Azure AI 数据中心正在推出 3M 的扩展光束光学（EBO）技术。

这一消息证实了管理层的说法，即其增长最快的产品部门季度环比增长超过 50%。所有这些都得到了强劲的统计动能的支持：3M 在过去四个季度的每股收益平均超出预期 4.6%，并且每股收益预期（Earnings ESP）为正的 0.76%。

3M 的扩展光束光学技术是什么，微软的部署为何重要？

扩展光束光学（EBO）是 3M 为数据中心应用提供的替代传统光纤连接器的技术。EBO 采用扩展光束透镜，而不是直接匹配两个抛光的光纤端。这种设计使得安装更快，抗尘抗污能力更强，并且在处理大型 AI 服务器集群的极端电缆密度时更可靠。

微软成为其 Azure AI 数据中心 EBO 的首个确认超大规模客户的消息，由 3M 首席执行官 William Brown 于 7 月 15 日宣布，这一消息的重要性在于它证明了该技术在实际生产环境中的有效性。

正因如此，管理层表示 EBO 的潜在市场规模在短短三个月内从约$10 亿跃升至超过$20 亿，因为其他主要数据中心提供商开始表现出兴趣。

投资者在上午 9:00 应关注哪些内容？

在上午 9:00 的电话会议上，有三个具体的呼声可能对股价产生比每股收益数字更大的影响。首先，任何提及新超大规模 EBO 客户（除了微软）将确认市场扩张，并可能比标准的业绩超预期更能推动股价。

其次，EBO 的可寻址市场总量的更新数字，或管理层对数据中心业务对 2026 年全年收入贡献的看法的评论，将为华尔街分析师提供提高目标价所需的具体模型参数。

最后，即使是 3M 全年调整后的每股收益指引（目前为$8.50 至$8.70）的小幅上调，也将表明 Q2 的业绩超出内部预测，并且同比加速的指引正在按计划推进。

总结

3M 预计今天在市场开盘前发布 Q2 2026 的业绩，预期每股收益为$2.25 至$2.27，收入为$63.8 亿至$64.1 亿。上周五，摩根大通将其评级上调至增持，并设定目标价为$180，成为看涨的催化剂。

7 月 15 日，3M 报告称微软是首个超大规模 EBO 客户；在这一消息之后，可寻址市场在短短三个月内从约$10 亿增长至超过$20 亿。这是 3M 连续第四次业绩超预期，平均惊喜为 4.6%。

今天的关键将是上午 9:00 财报电话会议上关于新 EBO 客户的任何更新，对未来财政年度数据中心收入的评论，以及对 2026 年全年每股收益指引的任何变动。目前，3M 的交易价格为$159.60。若收盘价超过$161.63，将打开通往$164.77 和$166.73 的路径。当前支撑位在$158.67，若突破后下一个支撑位为$156.07。

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