我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。美国银行分析师 Vivek Arya 维持对美光科技的买入评级，目标价为 1,550 美元，理由是强烈的看涨情绪。主要驱动因素包括 2026 年 CHIPS 法案回购限制的到期，这可能使得在预计的自由现金流下进行大规模股票回购成为可能。Arya 对中国内存制造商和开源 AI 模型的竞争威胁表示不以为然，认为它们对高带宽内存需求的风险有限。美光科技还被纳入了美国银行的美国 1 号名单，反映其作为顶级投资理念的地位
在经历了一轮急剧的抛售后，美光科技 (NASDAQ:MU) 似乎正在恢复其立足点。该股在周一上涨，并有望在周二的交易中继续上涨。
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近期的疲软反映了多个因素，包括更广泛的科技行业抛售、对人工智能基础设施支出可能开始降温的担忧，以及对中国内存芯片制造商如 CXMT 可能加大竞争压力的恐惧。
抛售现在似乎已经缓解，随着大型科技公司即将公布第二季度财报，我们将很快对第二个担忧有更清晰的了解。至于来自中国的竞争威胁，摩根大通分析师 Vivek Arya 在华尔街排名前 2% 的分析师中，并不认为 CXMT 是一个重大威胁。
尽管这家中国公司正在 “积极扩张” 其生产能力，达到全球晶圆产能的低十几百分比范围，Arya 认为在人工智能内存领域的 “竞争有限”。CXMT 主要服务于未被充分满足的消费和商品 DRAM 市场，而不是 HBM3E 和 HBM4。美国原始设备制造商是否会在短期内获得政府批准从 CXMT 采购仍然不确定。
与此同时，Arya 还认为中国的开放 LLM 对内存需求 “没有威胁”。
事实上，最新一波开源模型发布，包括中国的 Kimi K3，于 7 月 16 日推出，进一步强化了分析师对内存和美光的 “看涨论点”。Arya 认为，中国开源模型 API 的激进定价——可能比西方替代品便宜 5 到 350 倍——反映了商业模式的决策，而不一定是硬件成本的降低。尽管这些模型采用各种效率技术来减少计算和 GPU 强度，但它们仍然需要与模型权重和活动参数扩展相同或更大的内存。Arya 还指出，每次下载开放权重都会创建一个新的客户侧内存插槽，而在封闭模型环境中是不存在的。
另外，Arya 还看到另一个催化剂即将到来。美光在 CHIPS 法案下的股票回购限制预计将在 2026 年 12 月左右到期，这距离公司在 2024 年 12 月获得第一笔资金的时间相隔两年。这可能为大规模回购铺平道路，特别是考虑到公司预计未来几年每年将产生 1200 亿至 1300 亿美元的自由现金流。40% 的分红政策将转化为每年约 500 亿至 600 亿美元的回购，相当于美光约 1 万亿美元市值的 5% 至 6%。
最后，进一步增强看涨情绪的是，美光与 Keurig Dr Pepper 一起被纳入摩根大通的美国 1 列表。该列表旨在展示公司在买入评级的美国上市股票中最强的投资理念。
总之，Arya 对 MU 股票维持买入评级，并设定目标价为 1,550 美元，意味着该股在未来一年将上涨 79%。（要查看 Arya 的业绩记录，请点击这里）
Arya 的目标价仅略低于华尔街的 1,569.29 美元平均目标价，该数字预计在 12 个月内回报 81%。在评级方面，美光获得了强烈买入的共识评级，基于 29 个买入和 1 个持有的失衡组合。（参见美光股票预测）