IBM 股票在周三财报发布前稳定在 213 美元——期权波动幅度为 7%

TradingKey - 截至 7 月 21 日星期二，IBM（纽约证券交易所代码：IBM）的股价徘徊在 213 美元左右。由于上周的创纪录抛售，今天股价略有上涨。今天的交易相对平静，股价在 204.50 美元到 219.95 美元之间波动，并且在盘后交易中也小幅上涨。市场似乎在等待 IBM 周三下午 5:00（东部时间）举行的第二季度财报电话会议。该股仍比 6 月的 329.23 美元高点低约 35%。期权市场预计财报发布后股价将波动约 7%。对于投资者来说，关注的不仅是第二季度的收入数字，还有公司领导对下半年的看法，以及是否有任何延迟的交易会达成。

IBM 股票正在稳定——投资者尚未准备好投入

在上周的抛售之后，这标志着 IBM 自 1968 年以来最糟糕的一天，今天的交易缓慢。IBM 的股票今天开盘接近 210 美元，交易大部分时间保持在 204.50 美元到 219.95 美元的区间，这表明恐慌性抛售已经结束。交易量也有所减少，这也是抛售潮可能结束的另一个迹象。今天盘后交易的小幅上涨表明有买入兴趣，但大多数投资者在等待财报电话会议的结果，以便在股票上采取更重要的立场。

期权市场预计的 7% 波动并不意味着不确定性已经结束；这仅仅意味着不确定性在等待一个二元事件的结果，基本问题仍未得到解答。

一项证券欺诈调查已启动，以评估 IBM 领导层在 7 月 14 日警告之前是否对公司的交易管道强度做出了错误陈述，这进一步使得管理层在周三的发言受到更严格的审查。IBM 首席执行官阿尔文·克里希纳承认公司在第二季度出现了失误。

但这项欺诈调查将问题从是否是无意的失误转变为投资者是否被关于管道强度的虚假信息所欺骗。这两者之间的区别决定了市场对 IBM 领导层在财报电话会议上所说内容的重视程度，还是选择忽视。

上周的第二季度收入公告继续影响市场情绪

IBM 股票持续成为头条新闻的原因是上周的初步报告。公司表示第二季度收入为 172 亿美元，比华尔街预期少 660 百万美元，调整后的每股收益为 2.93 美元，而市场共识预期为 3.01 至 3.02 美元。克里希纳承认 IBM 在第二季度出现了失误，并将失误归因于三个关键业务部门的表现疲软：软件增长 5%，低于上季度的 11%；基础设施下降 7%；咨询业务持平。这与第一季度强劲的表现形成了鲜明对比，第一季度收入为 159.2 亿美元，同比增长 9.5%，调整后的每股收益比分析师预期高出 5.5%。

第二季度失误的主要原因是企业客户优先购买 AI 服务器、内存和基础设施设备，而不是 IBM 的软件和咨询产品，这导致公司原本预计在第二季度完成的一些大交易被推迟或取消。

最大的问题仍然是第三季度和第四季度是否会有这些在第二季度推迟的交易，或者它们是否代表了对 IBM 销售类别的永久预算重新分配。周三的财报电话会议将对此提供更多的明确性，这将决定 IBM 是否会坚持其全年恒定汇率收入增长超过 5% 和约 10 亿美元自由现金流改善的预测，或者对指导进行调整。

分析师对 IBM 的前景看法不一

华尔街对接下来的预期存在分歧。摩根大通将该股的目标价下调至 235 美元。Wedbush 证券分析师丹·艾夫斯维持对该股的 350 美元目标价，并表示第二季度的失误是由于执行不力，而不是糟糕的 AI 战略。艾夫斯指出，第一季度 z17 主机收入增长 51%，以及 IBM 生成 AI 的总预订额为 125 亿美元，是保持乐观的理由。

总 AI 预订量是看涨者的重要数据点，这表明即使第二季度的软件交易未能达到预期，企业对 IBM AI 平台的真实需求正在增长，失误更多是关于时机，而不是糟糕的趋势。

在覆盖 IBM 的 22 位分析师中，有 14 位将该股评级为买入或强力买入，7 位评级为持有，1 位评级为强力卖出。进入季度财报电话会议时，IBM 的平均目标价为 271 美元。这意味着 IBM 股票在当前 213 美元的交易水平下被低估了 58 美元。看涨者将争辩称，IBM 在 213 美元时是便宜的，因为交易的推迟是暂时的。

看跌者则会说华尔街的目标价过高，预算转移不是推迟，而是购买行为的根本变化。IBM 领导层如何回答市场关于交易管道可见性、172 亿美元第二季度收入公告的全年指导更新，以及红帽和 watsonx 收入数字的问题，将决定辩论是否结束。

IBM 技术展望；关键关注水平

从技术上讲，204 到 205 美元是关键支撑区域，因为这是自反弹以来未见的水平，也是长期买家可能会买入的水平。如果该水平保持，这将增强抛售已经结束的观点。220 美元是第一个需要关注的阻力水平。235 美元是下一个阻力水平，这也是摩根大通修订后的目标价所在。

IBM 股票价格图表 - 来源：Tradingview

重新回到 235 美元将开始修复技术损伤，只有在指导能够恢复的情况下，52 周高点 329.23 美元才会成为一个相关数字。

• 当前价格：约 213.40 美元。交易区间 204.50 美元至 219.95 美元。较 6 月高点 329.23 美元下跌约 35%
• 周三财报：收盘后发布完整的第二季度报告。电话会议在东部时间下午 5:00
• 第二季度初步数据：收入 172 亿美元（缺口 6.6 亿美元）。调整后每股收益 2.93 美元（未达到 3.01-3.02 美元）
• 期权定价：在周三电话会议前，预计价格波动约 7%
• 阻力位：220 美元（第一阻力位），235 美元（摩根大通目标）。支撑位：204-205 美元区间
• 分析师预期：Wedbush 350 美元（持有）。摩根大通 235 美元。平均目标约 271 美元。14 个买入，7 个持有，1 个卖出

为什么 IBM 在第二季度初步结果公布后仍然维持在 213 美元？

在 7 月 14 日，IBM 公布了第二季度初步结果：收入 172 亿美元（低于预期的 178.6 亿美元）。调整后每股收益 2.93 美元（未达到 3.01-3.02 美元）。当天股价下跌 25%。现在价格为 213 美元。价格并不在等待收入或每股收益数据，因为这些数据已经公布。它在等待周三下午 5:00 的电话会议，以了解第二季度的延迟交易在 7 月是否已经关闭。它还在等待指导数字：是否会维持，还是会下调？它还在等待了解 Red Hat 的销售管道和 watsonx AI 软件管道的情况。这三个因素决定了 213 美元是底线还是下行途中的一个停留点。

IBM 的证券欺诈调查是什么？

在 7 月 14 日的崩盘后，针对 IBM 管理层在发布初步收入警告之前是否对其销售管道的强度进行了虚假陈述展开了调查。该案件的焦点是，基于管理层之前的公开声明而购买并持有 IBM 股票的投资者是否被误导了关于 IBM 的交易转化率。IBM 表示正在配合调查。此次调查将为管理层在周三发布的任何前瞻性声明增加额外的审查层次。将会对 2026 年下半年的交易强度进行陈述，案件将调查 IBM 在第二季度警告之前如何描述其交易管道的情况。

为什么 Wedbush 看好 350 美元，而摩根大通仅看 235 美元？

Wedbush 分析师 Dan Ives 维持 350 美元的目标，认为第二季度的失误是交易关闭的执行问题，而不是企业对公司 AI 战略需求的根本变化。Ives 指出 IBM 的生成式 AI 业务总预订额为 125 亿美元，以及第一季度 51% 的 z17 主机增长，作为公司目标达成的证据。摩根大通的 235 美元目标则反映出对预算转向 AI 硬件的结构性担忧，而非暂时性担忧。摩根大通还看到 IBM 的软件和咨询业务持续疲软，因为更多预算转向 AI 硬件。周三的指导评论将决定市场将采用哪种框架。

总结

IBM 的股票目前在 213 美元，交易量较轻，略有上涨，等待周三的完整第二季度报告和下午 5:00 的电话会议。初步结果已知：第二季度收入 172 亿美元，调整后每股收益 2.93 美元。这些都是未达到预期的。仍然未知的是第二季度的延迟交易是否将在第三季度关闭。公司是否会维持全年指导，还是会下调？Red Hat 的销售管道情况如何？watsonx 的销售管道在下半年前景如何？期权目前预计在周三前价格波动约 7%。请关注 204 至 205 美元的水平。220 美元将是第一个阻力位。对可能的证券欺诈调查为管理层周三晚上的任何指导和前瞻性声明增加了额外的审查层次。

了解更多