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description: "Cementos Pacasmayo 公布了强劲的第二季度业绩，销量增长了 15.5%，收入上升 15.4% 达到 5.589 亿秘鲁新索尔，净利润激增 61%。EBITDA 增长 34.3%，利润率扩张得益于成本控制和高利润产品组合。尽管水泥利润受到原材料成本的轻微压力，公司强调了杠杆改善、资本支出稳定以及强劲的项目管道，尽管承认来自厄尔尼诺现象和混凝土收入集中度的风险"
datetime: "2026-07-22T00:14:48.000Z"
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# Cementos Pacasmayo 的财报电话会议显示出盈利的势头

Cementos Pacasmayo S.a.a. ((CPAC)) 已召开第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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Cementos Pacasmayo 最近的财报电话会议描绘了运营实力和财务动能的信心图景。管理层强调了销量、收入、EBITDA 和净收入的双位数增长，同时利润率扩大和杠杆降低。尽管承认了输入成本压力、混凝土项目集中和厄尔尼诺风险等挑战，但这些都被视为在公司基本面改善的背景下是可控的。

## 强劲的销量和收入增长

第二季度总发货量增长了 15.5%，年初至今增长 13.6%，突显出秘鲁北部的强劲基础需求。收入也随之上涨，第二季度增长 15.4%，达到 5.589 亿秘鲁索尔，前六个月增长 13.3%，达到 11.145 亿秘鲁索尔，向投资者清晰表明增长是广泛的，而不仅仅是价格驱动的。

## 强劲的盈利能力和利润率扩张

盈利质量显著增强，第二季度合并 EBITDA 增长 34.3%，达到 1.748 亿秘鲁索尔，利润率扩大 4.4 个百分点，达到 31.3%。净收入增长更快，第二季度上涨约 61%，达到 7720 万秘鲁索尔，年初至今增长 58.4%，达到 1.592 亿秘鲁索尔，反映出不仅是销量的增加，还有成本效率的改善。

## 水泥板块领导地位

水泥仍然是盈利引擎，占季度发货量的 86.3%，第二季度收入增长 19.5%，达到 4.695 亿秘鲁索尔。上半年水泥收入达到 9.359 亿秘鲁索尔，同比增长 17.7%，巩固了 Pacasmayo 在秘鲁北部建筑市场的领先水泥供应商地位。

## 混凝土利润率恢复和预制产品强劲

混凝土、铺路和砂浆的利润率显著恢复，第二季度毛利率上升 17.9 个百分点，达到 16.0%，因为产品组合转向了更高利润率的专业解决方案，如 Yanacocha。预制产品也有所贡献，第二季度收入增长 2.6%，毛利率提高 6.2 个百分点，达到 10.1%，显示出增值产品的进展。

## 成本控制和精简管理

运营纪律支持了盈利，第二季度管理费用下降 7.5%，达到 6510 万秘鲁索尔，上半年下降 4.1%，达到 1.346 亿秘鲁索尔。管理层提到，六个月的人事费用为 3550 万秘鲁索尔，是关键驱动因素，帮助公司在年初销售费用上升的情况下维护利润率。

## 改善的杠杆和稳定的资本支出

资产负债表健康状况持续改善，净债务与 EBITDA 比率下降至 2.32，得益于财务费用降低和现金流生成增强。资本支出预计将保持可预测，管理层重申每年约 1 亿秘鲁索尔的维持性资本支出，将投资需求与严格的杠杆控制相结合。

## 可持续性、创新和人才认可

此次电话会议还展示了非财务成就，包括 ICONTEC Perú 对组织碳足迹的验证和 CONCYTEC 对创新项目的税收优惠。Pacasmayo 在 Merco Talento 2026 中排名前 15，并连续第 11 年在水泥行业中人才排名第一，得益于社会项目和高知名度的 CEO 认可。

## 运营里程碑和项目管道

在项目方面，Pacasmayo 为 Yanacocha 执行了超过 5000 米的复杂预制基础，并在皮乌拉河岸防御项目中获得了额外 4.4 公里的混凝土护坡的规格。管理层预计，政府主导的基础设施和厄尔尼诺防范工作将进一步推动活动，指向中期管道的增强。

## 由于输入成本导致的水泥利润率压力

并非一切都朝着正确的方向发展，第二季度水泥毛利率调整下降 1.5 个百分点，降至 45.2%。这一下降与煤炭价格上涨和计划中的窑炉维护期间对进口熟料的临时需求有关，显示出能源和原材料动态仍然是投资者关注的关键点。

## 混凝土收入下降和集中风险

混凝土、铺路和砂浆的收入在第二季度下降 2.6%，年初至今下降 9.3%，主要是由于皮乌拉机场项目完成后的艰难比较。管理层指出，当前混凝土利润率的动能部分依赖于 Yanacocha，可能在第三季度后减弱，这引发了关于在没有新旗舰项目的情况下，提升的利润率能否持续的问题。

## 年初至今销售费用上升

第二季度销售费用保持平稳，为 2240 万秘鲁索尔，但上半年增长 16.9%，达到 5270 万秘鲁索尔，主要由于广告和忠诚度计划投资增加。这部分被坏账准备的降低所抵消，表明公司正在花费资金以巩固需求，同时控制信用风险。

## 受厄尔尼诺影响的运营和需求风险

预计在九月出现的厄尔尼诺事件被标记为秘鲁北部运营的短期风险，可能会对物流和建筑活动造成干扰。同时，管理层认为，事件后可能会出现需求上升，具体取决于政府支持的重建和防范工作进展，增加了时间上的不确定性。

## Holcim 协同效应仍然有限

管理层重申计划采用并本地化 Holcim 的建筑解决方案实践，特别是在北部供应区域。然而，超出该核心地理区域的更广泛协同潜力，包括利马等市场，目前仍不清晰，这表明整合效益可能会逐步而非立即显现。

## 前瞻性指导和盈利能力防御

展望未来，Pacasmayo 计划每年保持约 1 亿秘鲁新索尔的资本支出，同时继续降低杠杆，并监测潜在的水泥价格上涨以保护利润率。管理层预计混凝土利润率约为 16%，即使 Yanacocha 的提振减弱，并且看到来自厄尔尼诺相关工程和河岸或 Chavimochic 活动的需求上行潜力，明确专注于维护在第二季度和上半年实现的强劲盈利水平。

Pacasmayo 的财报电话会议最终描绘了一家结合强劲的销量增长、更健康的利润率和更稳健的资产负债表，同时对项目组合和天气相关风险保持谨慎的公司。对于投资者而言，这个故事是关于稳健的执行和有纪律的资本管理，潜在收益与基础设施需求和高利润解决方案的成功扩展相关。

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