Paladin Energy 超额完成第四季度生产，并在 2026 财年结束时达到指导目标的上限

要点：

• Paladin 按计划完成了 Langer Heinrich 的增产，第四季度的产量大幅超出预期，全年产量也在指导范围的上限。
• 成本和资本支出在整个季度均低于预期，尽管平均售价的下滑对运营表现造成了一定影响。
• 股价小幅上涨，但经纪人在上个季度持悲观态度，接下来的几天将检验这一超预期是否会改变市场情绪。

Paladin Energy (PDN) 发展势头强劲，连续第二个季度的产量超出预期，第四季度的产量超过市场预期，FY26 的产量也在指导范围的上限，得益于 Langer Heinrich 的增产完成。

首席执行官 Paul Hemburrow 表示：“我们很高兴能够按承诺成功完成 Langer Heinrich 矿的增产，确保在 FY2026 年底之前实现这一目标，同时也达到了我们修订后的生产指导的上限。”

Paladin 股价在中午上涨 3.7%，至 8.88 美元。

超出指导和预期

Paladin Energy 报告第四季度铀产量超出市场预期，FY26 的产量在完成 Langer Heinrich 增产后达到了指导的上限。

第四季度数据：

• 生产铀 1.23Mlb，预期为 1.19Mlb（超出 3%）
• 销售铀 1.35Mlb，预期为 1.28Mlb（超出 5%）
• 平均售价为 70.6 美元/磅，预期为 76.0 美元/磅（低于 7%）
• 生产成本为 51.6 美元/磅，预期为 53.8 美元/磅（低于 4%）
• 资本支出为 510 万美元，预期为 950 万美元
• 现金和投资为 2.65 亿美元，预期为 2.607 亿美元，外加未使用的 7000 万美元循环信贷额度

FY26 数据：

• 产量为 4.82Mlb，超出 4.5-4.8Mlb 的指导
• 销售量为 4.35Mlb，超出 3.8-4.2Mlb 的指导
• 成本为 43.3 美元/磅，低于 44-48 美元的指导
• 资本支出为 1210 万美元，低于 1500-1700 万美元的指导

公司宣布其 Patterson Lake South 项目取得进展，加拿大核安全委员会认为建设许可证申请足够，可以继续进行，听证会计划在 2027 年日历年末进行。

Paladin 还发布了 FY27 的生产指导为 5.1-5.6Mlb，这代表着中值同比增长 11%，并且比 Macquarie（2026 年 4 月）的预期 5.03Mlb 高出 6%。

前景乐观？

发布积极的结果无疑是好事，但尽管公司在 3 月季度报告中超出生产指导，分析师仍然持悲观态度。4 月 20 日，Macquarie 将该股评级下调至中性，但将目标价从 13.50 美元上调至 13.55 美元。分析师表示，该股的重新评级过于超前于基本面，指出 FY27 生产存在下行风险，并认为在铀股中其他地方更具价值。

Paladin 和更广泛的铀行业在过去几个月交易 sharply lower，像 Global X Uranium ETF 这样的基准自 5 月初以来下跌了 30%。但现在 Paladin 超出了第四季度和全年预期，以及 FY27 的生产指导高于 Macquarie 的预测。该股交易价格比 4 月中旬水平低 40%，因此观察分析师的观点如何在更便宜的估值和仍然稳健的铀价格背景下变化将非常有趣。