---
title: "消费巨头们的「中年危机」：张勇重返海底捞，这次能醒过来吗？"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/293448385.md"
description: "港股消费板块正处于洗牌期。海底捞 2025 年利润下滑，创始人张勇在 2026 年重返一线救火。靠「极致质价比」和出海能否挽救火锅帝国？这取决于管理层是否彻底清醒。"
datetime: "2026-07-22T09:17:10.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/293448385.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/293448385.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/293448385.md)
generator: "portal-rs"
---

# 消费巨头们的「中年危机」：张勇重返海底捞，这次能醒过来吗？

过去几年我已经看过太多次「新消费大逆转」的剧本了。剧情总是高度一致：业绩承压、创始人火线回归、高管团队大洗牌，然后抛出一个听起来很性感的新概念。当前的港股教育与多元消费板块，正处于一个极其残酷的洗牌期。消费者钱包捂得越来越紧，那些还在装睡、靠旧剧本讲故事的公司都会被淘汰。让我们直接看看房间里最大的那只大象。

海底捞（6862.HK）正在经历一场结结实实的中场战事。创始人张勇在 2026 年 1 月重新出山接任 CEO，这简直堪比老乔布斯重返苹果——当然，是火锅版的。看看他们 2025 年的成绩单你就知道为什么他必须回来了：全年总收入微增至 **432.25 亿元人民币**，但净利润却实打实地下滑了 **14.0%**，跌至 **40.42 亿元人民币**。这说明什么？说明过去那套靠过度服务让顾客买单的溢价逻辑，在如今的市场里彻底失效了。张勇现在喊出了「极致质价比」，还搞出了涵盖 20 个子品牌的「红石榴计划」。早该如此了。我的问题是：为什么不能更快一点？

这事简直离谱，且听我说：到了 2026 年 4 月，这家公司居然爆出强制员工自费给顾客买礼物的丑闻。当你把 KPI 逼到一线员工要倒贴钱来维持所谓「神仙服务」的人设时，你的企业文化就已经亮起红灯了。张勇出来道了歉，但这只是表象。他们真正的救命稻草反而是那些不起眼的业务——比如 2025 年猛增 **111.9%** 的外卖，以及分拆出去的特海国际。后者正计划最早于 2025 年进军纽约和洛杉矶。试图用美国的扩张来对冲国内餐饮圈的超级内卷？祝你好运。

结论很明确：这是一个不进则退的周期。张勇现在确实醒了，但要把这艘庞大的火锅巨轮彻底掉头，需要的远不止是几句道歉和几个新店型。

*本文不构成投资建议。*

### 相关股票

- [06862.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06862.HK.md)

## 相关资讯与研究

- [一周回顾 | 海底捞累涨 2.04%，一致目标价高出现价 45%](https://longbridge.com/zh-CN/news/296666490.md)
- [外卖的兴起和新品牌的加入构成了中国火锅连锁店海底捞的成功组合](https://longbridge.com/zh-CN/news/297031717.md)
- [港股异动：荣晖控股大跌 25% 斥资 5.1 万收购餐饮股权引担忧](https://longbridge.com/zh-CN/news/297720797.md)
- [港股异动：TOPSTANDARDCORP 跌 26.49% 业绩亏损扩大拖累股价](https://longbridge.com/zh-CN/news/297718209.md)
- [海底捞中期净利润微增 0.5% 至人民币 17.67 亿元，中期每股股息为 0.377 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/296921738.md)

---
> **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**