菲利普莫里斯公司称，无烟产品的增长将足以抵消香烟销量的下降

菲利普莫里斯国际公司（纽约证券交易所： PM）的股票在周三上涨，此前该烟草公司公布的 2026 年第二季度业绩 超出了华尔街对盈利和收入的预期，得益于其无烟产品业务的持续增长。

调整后的稀释每股收益增加至 2.20 美元，超过分析师预期的 2.04 美元。净收入同比增长 10.4%，达到 111.9 亿美元，超出预期的 106.4 亿美元。自有收入增长 7.6%。

菲利普莫里斯的盈利与利润率

报告的稀释每股收益下降 7.7%，至 1.80 美元，主要由于与 PMI 在 RBH 的投资相关的 5.11 亿美元非现金减值费用，折合每股 33 美分。

营业收入增长 22%，达到 45.3 亿美元，而调整后的营业收入增长 12.4%，达到 47.7 亿美元。调整后的营业利润率从 41.9% 扩大至 42.6%。

调整后的毛利润增长 11.5%，达到 76.7 亿美元，调整后的毛利率提高 70 个基点，达到 68.5%。

无烟业务推动增长

总发货量增长 2.5%，达到 2052 亿相当单位。

无烟产品的发货量增长 7.5%，其中加热烟草产品增长 7.6%，电子烟产品增长 55.1%。香烟发货量增长 1.1%。

无烟产品占总收入的约 42%，比去年增加 0.5 个百分点，并在 109 个市场上销售。

国际无烟收入增长 14.2%，达到 38.8 亿美元，调整后的毛利率达到 70.1%。IQOS 的调整后市场销售增长 5.1%，不包括日本和波兰则增长 10%。

VEEV 的发货量激增 55.1%，而国际现代口腔产品的销量增长 14.7%，不包括北欧市场则增长 26.3%。

国际可燃烟草收入增长 9.8%，达到 64.6 亿美元，得益于 10% 的价格增长。万宝路在国际香烟市场保持 11% 的创纪录份额。

美国业务

美国收入下降 0.7%，至 8.56 亿美元，而 ZYN 的发货量增长 1.8%，达到 29 亿袋。公司推出了 ZYN ULTRA，并计划在下半年推出更多产品变种并增加市场投资。

在财报电话会议上，管理层表示尽管上半年表现强劲，但全年指导方针基本保持不变，以支持对 ZYN 的下半年投资。高管们表示，消费者对 ZYN ULTRA 的早期反应令人鼓舞，尽管发布数据仍然有限。

公司还表示，继续优先考虑 IQOS 的销量增长，而非短期定价。管理层预计日本在 10 月增税前会出现波动，但认为早期税收相关干扰的最糟糕情况已经过去。

高管们补充说，中东的冲突迄今对公司影响较小，主要体现在运输、能源和其他投入成本的上升。

前景

菲利普莫里斯表示，无烟产品应继续推动增长，并在很大程度上抵消香烟销量的下降。

管理层现在预计全年总发货量将保持稳定或略有增长，得益于高单位数的无烟增长，而香烟发货量预计将下降约 2% 至 3%。

高管们表示，IQOS、ZYN 和 VEEV 的表现及长期潜力增强了对公司无烟战略的信心。

PMI 上调 了 2026 年的每股收益预测，从 7.18-7.33 美元上调至 7.19-7.34 美元，但仍低于分析师共识的 7.78 美元。

公司将调整后的每股收益展望下调至 8.26-8.41 美元，低于 8.31-8.46 美元，分析师预期为 8.41 美元。预计第三季度调整后的每股收益为 2.20-2.25 美元，低于共识预期的 2.43 美元。

PMI 维持 5%-7% 的有机收入增长和 7%-9% 的有机营业收入增长的指导方针。

公司继续预计运营现金流约为 135 亿美元，资本支出为 14 亿至 16 亿美元，主要用于支持无烟产品。预计到年底净债务与调整后 EBITDA 的比率约为 2.0 倍，并且不计划在 2026 年回购股票。

菲利普莫里斯股价动态

PM 股价动态： 菲利普莫里斯国际公司的股票在周三发布时上涨 3.28%，至 194.21 美元。该股交易接近其 52 周高点 194.90 美元，根据 Benzinga Pro 数据。

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