通用汽车拥有一项价值 63 亿美元的资产，可能被投资者忽视了

通用汽车公司 (NYSE: GM) 在其第二季度财报电话会议中花费了大量时间讨论关税、中国和新车发布。但对于长期投资者来说，最重要的数字与汽车无关。

在公司的准备发言中，有一个数字悄然增长为一个数十亿美元的资产：63 亿美元的递延收入。这个不断增长的积压反映了首席财务官 保罗·雅各布森 所称的通用汽车 “高利润的软件和服务收入”，这一业务通过联网汽车、订阅和数字服务而非一次性汽车销售持续扩展。

这个数字或许是通用汽车希望投资者超越汽车，开始将公司视为一个经常性收入业务的最清晰信号。

通用汽车的软件业务正在悄然壮大

根据雅各布森的说法，通用汽车预计到 2026 年 “软件和服务收入将超过 30 亿美元”，同时年底时 “我们的资产负债表上将有 63 亿美元的递延收入。” 他还表示，公司预计今年将新增 “超过 100 万个软件订阅”，突显了联网汽车服务的日益贡献。

与汽车销售不同，递延收入代表着客户在继续支付软件启用的功能和服务时，将在未来逐步确认的收入。每一个新的订阅都增加了已经签约的未来收入的积压。

这一战略标志着公司在历史上以汽车交付和制造规模为基础的估值的显著转变。相反，通用汽车正通过联网服务、超级巡航和其他数字产品，在客户离开经销商后，越来越多地产生经常性收入。

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更大的故事不是汽车，而是经常性收入。

通用汽车在财报电话会议中通过扩展其旗舰软件产品进一步强化了这一战略。

巴拉表示，公司正在 “将超级巡航标准化应用于我们的高国度银拉多和德纳利西耶拉”，同时在大部分皮卡车型中扩大可用性。她表示，从 2027 年车型开始，此举预计每年将增加 “约 16 万个额外的超级巡航单位”。

对于投资者来说，这一公告不仅仅是一个高级驾驶辅助功能。每一辆配备超级巡航的额外车辆都为通用汽车提供了一个深化客户参与和扩展其经常性软件业务的机会。

与此同时，递延收入余额提供了这一转型的一个具体衡量标准。正如雅各布森所说，“我们高利润的软件和服务收入持续增长，” 突显了这一业务在通用汽车盈利能力中的日益重要的贡献。

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