桑坦德银行公布创纪录的半年业绩，展现出乐观的前景

桑坦德银行（Banco Santander SA）((ES:SAN)) 已召开第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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桑坦德最新的财报电话会议语气明显乐观，管理层强调了创纪录的利润、广泛的收入增长和效率改善，尽管也承认某些地区存在压力。高管们将阿根廷的信用问题、大规模的汽车融资损失和重组成本视为可控的个别事件，整体盈利能力依然强劲且多元化。

创纪录的半年利润标志着历史最佳时期

桑坦德报告了创纪录的季度利润为 38 亿欧元，使 2026 年上半年成为其历史上最强劲的时期。基础利润同比增长 14%，管理层表示，银行的业绩超出了计划，预计 2026 年利润将超过 141 亿欧元（不包括收购）。

收入和费用收入实现广泛增长

集团收入在固定欧元计价下同比增长 6%，主要得益于核心业务的强劲费用势头。净费用收入增长 7%，零售费用增长 6%，财富管理实现两位数增长，CIB 美国的费用激增 40%，而支付收入在支付量增长 10% 的背景下跃升 17%。

净利息收入表现出韧性

净利息收入同比增长约 6-7.7%，反映出稳定的利润率、严格的资产负债管理和盈利的业务增长。西班牙表现突出，季度净利息收入较上一季度增长 8%，帮助抵消了利率周期和竞争更具挑战性的市场压力。

资本实力支持慷慨的股东分红

尽管受到 TSB 交易影响，CET1 资本比率仍保持在 14%，而基础回报率（RoTE）达到 15.6%，在正常化资本基础上接近约 17%。基础每股收益（EPS）增长 20%，每股有形净资产加现金分红增长 19%，得益于欧洲央行批准的新回购计划，最高可达 18 亿欧元，总额约为 90 亿欧元。

扩大客户基础和数字覆盖

桑坦德的客户群扩大至 1.82 亿，比去年增加超过 1200 万，得益于约 400 万 TSB 客户的整合。Openbank Pay 目前服务超过 260 万客户，Getnet 在过去 12 个月处理了约 150 亿笔交易，突显了集团日益增长的数字和支付足迹。

效率提升推动运营杠杆

集团效率提高约三个百分点，达到 42.8%，成本同比下降 1%，实际下降 5%。西班牙引领潮流，效率比率为 33.6%，成本下降 3%，而每位活跃零售客户的成本下降 6%，突显了成功的生产力和数字化努力。

核心业务表现均衡

零售和 Openbank 实现基础利润增长 12%，收入增长 4%，成本降低 3%，而 CIB 利润增长 17%，新业务产生约 23% 的回报率。财富管理利润增长 19%，得益于客户资产和负债的 15% 扩张以及跨境推荐的 20% 增长，支付部门实现 17% 的收入增长和四倍的利润增长。

战略并购与整合按计划进行

TSB 收购于 4 月底完成，整合按计划进行，预计到 2028 年将帮助桑坦德英国的回报率达到约 16%，目标协同效应至少为 4 亿欧元。在美国，Webster 收购已通过关键监管障碍，预计将在 2026 年下半年完成，强化了集团的北美战略。

资产和负债管理支撑利率敏感性

桑坦德将其 ALCO 投资组合扩大至约 600 亿欧元，平均收益率为 3.3%，久期约为六年，以维持每 100 个基点变动约 4.5 亿欧元的受控利率敏感性。尽管受到 TSB 的影响，净有机资本生成在本季度达到 27 个基点，显示出严格的风险加权资产和资产负债管理。

阿根廷推动风险成本上升

由于阿根廷的恶化，贷款损失准备金显著上升，推动集团风险成本在 12 个月内达到约 115 个基点，略高于 100-110 个基点的目标范围。管理层预计下半年会有所改善，但承认阿根廷仍然是一个重大拖累和近期信用风险的关键来源。

Openbank 欧洲受到汽车融资一次性影响

该银行在其 Openbank 欧洲汽车融资组合中记录了约 2.45 亿欧元的毛影响，其中大部分发生在第一季度，这对上半年的盈利能力造成了压力。高管们强调，这是一项重大但孤立的个别事件，与该特定资产组合相关，而不是集团整体资产质量趋势的反映。

CIB 市场交易收入疲软

交易和金融收入下降，收益同比减少 1.32 亿欧元，CIB 交易在市场波动性降低和不利组合效应的影响下，季度环比疲软。管理层强调了固有的季节性和对客户流量的依赖，但承认第二季度的交易表现落后于之前非常强劲的水平。

转型和重组成本对业绩造成压力

集团的 ONE 转型计划和整合活动的非经常性费用目前对其他收入造成了明显拖累。已记录约 2.81 亿欧元的转型成本和约 2.5 亿欧元的 TSB 重组费用，预计还会有类似金额的额外 TSB 相关费用，尽管管理层重申这些是暂时的。

巴西面临利润压力和风险正常化

在巴西，利率削减速度低于预期，以及一些企业和中小企业的压力影响了利润，导致净利息收入同比仅增长 2%。该国的风险成本约为 4.14%，管理层预计全年将保持在 4.2% 以下，同时 IT 和核心系统迁移在此期间增加了成本基础。

英国和墨西哥的竞争与市场不确定性

管理层指出，英国存款和抵押贷款市场的激烈竞争对利润构成风险，即使与 TSB 的整合正在推进。在墨西哥，关于 USMCA 审查的贸易政策不确定性以及数字银行等新参与者的出现正在被监测，尽管银行认为目前行业层面的动态是可控的。

监管和杠杆压力即将来临

银行预计，监管和合规变化将在 2026 年下半年削减约 15-20 个基点的资本，而预计的丹麦妥协批准并不会带来立即的好处。杠杆比率降至约 4.8%，管理层指出，资产负债表优化和 TLAC/MREL 发行，尤其是高级非优先需求，将在 Webster 整合之前成为关键。

指导和前景保持积极

桑坦德重申其在战略计划上走在前列，预计 2026 年利润将超过 141 亿欧元（不包括并购），收入、净利息收入和费用均预计增长约中个位数，费用增速将超过净利息收入。银行目标是在 Webster 整合后将 CET1 保持在 12-13% 的范围内，保持今年风险成本接近 115 个基点，并在 2028 年前实现超过 20% 的股本回报率，得益于效率提升和大规模回购。

桑坦德的电话会议描绘了一家将其规模和多样化转化为创纪录利润的银行，同时吸收了大量一次性费用和地区特定冲击。对于投资者来说，关键的信息是，强劲的资本生成、不断增长的费用和支付业务以及有纪律的效率提升正在超过信贷和监管压力，支撑了中期盈利和资本回报的信心。