这只能源股票已准备好反弹

最近市场令人困惑。标准普尔 500 指数在过去两个月中横盘整理，面临一系列相互矛盾的力量。

缺乏方向的主要原因是科技股。该行业在四月和五月推动市场上涨，但自从人工智能交易开始动摇以来，已成为标准普尔表现最差的行业。科技股占标准普尔的 40%，在该行业拖累下，指数很难继续上涨。

在与伊朗达成和平协议后，其他行业开始弥补这一空缺，因为油价在五月底开始下跌。较低的油价意味着较低的通货膨胀，最终导致较低的利率。这些因素的上升使大多数主流公司的股票受到抑制。趋势的逆转引发了强劲的反弹。但与伊朗的敌对行动已恢复，油价再次上涨，非科技股的反弹也已消退。

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但现在是财报季，应该会是一个不错的季度。分析师预计标准普尔 500 指数平均公司的盈利增长为 23.3%。如果这些数字成真，这将是连续第二个季度的盈利增长超过 20%。在没有经历衰退的季度中，盈利如此强劲增长的情况非常少见。高盈利增长对市场是积极的。

尽管科技股面临困境和油价上涨，市场依然坚挺。但这种韧性可能是因为高盈利预期已经反映在股票价格中。也许一个出色的盈利季度只是证明了当前的价格是合理的。

在大多数股票前景高度不确定的情况下，有一个行业在按照自己的节奏发展——能源。

能源股反弹再度开启？

大多数能源股与商品价格相关联。今年的市场波动非常剧烈。西德克萨斯中质原油的价格在年初时低于 60 美元，在四月初的伊朗冲突中飙升至 110 美元以上。随着和平协议的达成，价格在本月初回落至 70 美元以下。但随着与伊朗的敌对行动恢复，价格再次飙升至 87 美元以上。

在短期内，能源价格将随着伊朗冲突的消息而波动。如果敌对行动持续，价格可能会上涨。敌对行动结束将再次带来价格下跌。未来几周和几个月的情况如何发展，仍然是个未知数。但除了短期价格波动外，战争改变了许多事情。

在战争之前，今年及以后的能源价格前景是看跌的。但情况已经改变。大多数预测现在都认为，未来的平均油气价格将显著高于战争前的预测。而且这还不包括敌对行动恢复后的影响。

许多国家在战争期间耗尽了石油库存，以缓解供应中断带来的冲击。这些国家将寻求补充这些供应，其他国家也将寻求建立库存，以准备应对未来的中断。目前，由于六月份霍尔木兹海峡释放的所有船只，市场上存在石油供应过剩。但随着库存的补充和夏季驾驶季节的到来，这种供应将在本月底前消化。

中东石油供应可能已经出现了更为持久的中断，市场将不得不在未来进行重新平衡。战争提高了能源价格的轨迹，远在敌对行动结束后仍将持续。而这些更高的预测并不包括伊朗的敌对行动持续或俄罗斯/乌克兰战争带来的进一步市场干扰。

预测显示价格将高于之前的预期，未来仍有显著的价格上涨风险。与此同时，过去几个月大多数能源股的价格已经大幅下跌。

当前的能源形势甚至不是购买最佳能源股的最好理由。然而，当前的情况确实为那些应该有良好长期回报的股票创造了一个良好的入场点。这里有一个值得考虑的好选择。

我现在最喜欢的能源股

康菲石油 (ConocoPhillips) (COP)

收益率：2.9%

总部位于休斯顿的康菲石油是全球最大的独立勘探和生产公司之一，按产量和已探明储量计算。他们在全球 14 个国家勘探、生产、运输和销售原油、油砂、天然气和天然气液体，拥有 1240 亿美元的总资产。

在盈利方面，康菲石油的收入在原油和天然气产品之间均匀分布。上个季度的收入构成包括原油（48%）、天然气（29%）、天然气液体（18%）和油砂（5%）。该公司在六个不同的地区运营，大部分收入来自美国大陆。它本质上是一个以美国为中心的生产商，具有全球曝光度。

该公司的长期发展前景非常好，康菲石油在短期内的韧性远超大多数勘探与生产公司。其大部分优质土地位于二叠纪、鹰福德和巴肯盆地的优质区域，平均生产成本低于每桶 40 美元。这远低于过去 20 年的平均价格，并且远低于本十年的平均价格。每桶的盈亏平衡成本约为 34 美元，远低于当前市场对中期预期的 60 至 65 美元范围，并且还在上升。

康菲石油拥有多样化的产品组合，能够在价格上涨时提高产量，并在价格下跌时控制成本。其年收入基础庞大，达到 605 亿美元。这种可靠的现金流限制了下行风险，并在客户谈判中提供了强大的杠杆作用。在过去十年中，其年均收入增长率达到了 8%。这个数字非常出色，包括了疫情期间的崩溃，远远超过同行平均水平。

除了当前积极的能源股票环境外，康菲石油的股价也相对合理。目前，该股票的市盈率仅略高于 11 倍，远低于整体市场，并且低于过去几年的平均估值。

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