我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。釜山国立大学的一项研究挑战了绿色加密货币对冲风险的假设。研究人员通过分位数分析发现，像 Cardano 和 Stellar 这样的资产会将波动性传递给传统的绿色资产（债券、ESG），这些资产则作为净接收者。在市场极端情况下，相关性激增，降低了多样化的好处并增加了传染风险，这表明 “绿色” 资产并非对金融冲击免疫
一项分位数分析研究发现，一些绿色加密货币在波动性传递方面优于绿色资产，这挑战了传统假设。
, /PRNewswire/ -- 投资者通常偏好 ESG 基金和绿色债券，假设它们提供道德和财务安全。依赖于能效共识机制（如权益证明及相关协议）的绿色加密货币，已成为传统加密货币的替代品，后者以高能耗著称。这些资产是否相辅相成或加剧风险仍不清楚。
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挑战传统假设，某些绿色加密货币（如 Cardano 和 Stellar）作为市场波动的主要传递者，而绿色债券、清洁能源和 ESG 投资则常常吸收这些冲击。
一项由釜山国立大学的姜相勋教授领导的新研究考察了七种绿色加密货币与三大绿色金融基准之间的相互关联。研究团队使用了 2017 年 11 月至 2024 年 7 月的每日市场数据，包括 COVID-19 疫情期间的数据，调查了在不同市场条件下风险如何在可持续金融市场中传递。该研究的结果于 2026 年 6 月 9 日发表在《金融创新》期刊第 12 卷上。姜教授解释道："随着绿色加密货币越来越多地融入可持续投资组合，我们希望了解它们的对冲能力以及与传统绿色金融选项的不同之处。"
研究人员采用了分位数向量自回归框架，这是一种先进的统计方法，能够捕捉市场在熊市、正常和牛市条件下的行为。
分析显示市场关联性呈现出显著的 U 形模式。在稳定的市场条件下，绿色加密货币与传统绿色资产之间的互动适中，提供了有意义的多样化机会。然而，在市场下跌和繁荣期间，关联性急剧增加。在这些极端条件下，资产变得更加同步，降低了多样化的好处，并增加了金融传染的潜在风险。
投资组合分析还表明，传统绿色资产对绿色加密货币波动的对冲效果有限。在研究的加密货币中，Cardano 和 Stellar 成为可持续金融生态系统中波动性传递的最具影响力的资产。相比之下，绿色债券、清洁能源指数和 ESG 投资始终作为波动性的净接收者，吸收系统中其他地方产生的扰动。
这些发现挑战了传统对绿色金融资产作为可靠避风港投资的看法。尽管绿色债券和 ESG 相关资产通常被视为防御性投资组合的组成部分，但结果表明它们可能仍然容易受到来自绿色加密货币市场的冲击，特别是在不确定性加剧时。
研究进一步表明，重大全球事件加强了这些联系。在 COVID-19 疫情期间，市场的相互关联性增加，并在随后的地缘政治动荡期间保持高位。随着危机的加剧，多样化的好处减弱，风险溢出在可持续资产类别中变得更加明显。
随着绿色加密货币越来越多地融入投资组合，非对称溢出的证据将对防止投资者假设所有 “绿色” 资产都是自动安全或多样化的重要。姜教授解释道："虽然投资者可能需要采用更动态的投资组合策略，但监管机构应考虑旨在监测和管理与新兴绿色数字资产相关的系统性风险的措施。"
该研究提供了新的证据，表明以可持续性为重点的投资并不免受金融传染。随着绿色金融生态系统的不断扩展，本研究的发现可以帮助投资者、基金经理和政策制定者开发监测工具、波动阈值、披露标准和跨境监管框架，以应对绿色数字资产。
参考 原论文标题：绿色债券和绿色能源市场是否是绿色加密货币的对冲工具？一种分位数 VAR 方法
期刊：金融创新 DOI: 10.1186/s40854-025-00868-8
关于釜山国立大学 网站：https://www.pusan.ac.kr/eng/Main.do
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来源：釜山国立大学
