大型亚洲股票基金转向表现落后的股票，以降低因人工智能波动带来的风险

[香港] 亚洲投资者正在抢购印尼银行、中国电子商务巨头和印度科技公司的股票，同时削减对流行的人工智能交易的押注，这些交易变得越来越不稳定。

富达国际和法国巴黎银行资产管理公司是减少对韩国股票和半导体敞口、增加对中国公司的投资的机构之一。同样，M&G 投资公司已削减在台湾的持股，而 Eastspring Investments 则转向表现不佳的市场，包括印度。

因此，东南亚股票有望在 24 年来首次实现对更广泛亚洲同行的最佳月度表现，印尼在 7 月成为全球表现最佳的市场之一。与此同时，印度是本月吸引外资最多的区域市场之一。

这一调整突显了投资者对人工智能交易日益增长的谨慎态度，在亚洲，这一交易的特点是市场如韩国的剧烈波动。

尽管全球芯片股票在本月早些时候经历了一次部分反弹，但对公司能否将这一革命性技术货币化的持续担忧使得更多基金经理寻求在银行、消费品等防御性行业以及表现不佳的中国互联网巨头中寻找机会。

“你在韩国看到的极端波动，以及在台湾的较小程度的波动，使得买入低点变得有些困难，” 富达的投资组合经理 Ian Samson 表示。“波动性意味着从投资组合构建的角度来看，我们必须小心不要过于激进地买入。”

与富达类似，花旗集团最近也削减了对韩国股票的投资，并在其新兴市场配置中升级了中国同行，理由是韩国的交易波动以及中国在本地反弹中有潜力受益于更广泛的 AI 赢家。

本月，韩国股市下跌超过 21%，而台湾股市下跌超过 5%，海外投资者分别从韩国和台湾股票中撤出了约 44 亿美元和 190 亿美元。

“Kospi VIX 仍然处于超高水平，等待杠杆持仓被洗出，” 威尔逊资产管理公司的对冲基金经理 Matthew Haupt 表示，他提到跟踪韩国股票基准的波动性指标。“目前有更稳定的市场可以交易主题，而不是韩国。”

相比之下，香港的恒生指数有望实现对韩国 Kospi 指数的最大月度超额表现，受益于中国互联网巨头和银行的追赶性上涨。

在该地区，MSCI 东盟指数本月上涨 5.8%，而 MSCI 亚太指数则近乎下跌 4%，使其有望实现 20 多年来最大的月度超额表现。

在东南亚市场中，泰国股票今年上涨约 30%，因为市场押注该国现政府将结束多年的政治动荡。在印尼，银行在意外的中央银行加息后反弹。

与此同时，印度本月迄今已收到约 20 亿美元的全球资金流入其股票市场，使其成为该地区的热门目的地。该国的信息技术公司 HCL 科技和塔塔咨询服务的股价在 7 月分别上涨约 18% 和 11%。

对一些投资者而言，这一轮换可能是暂时的，因为他们对人工智能需求和盈利增长的长期乐观情绪。油价的重新上涨也威胁到东南亚和印度等依赖能源的市场的动能。

“在过去几周，我们逐步削减了对韩国的敞口，因为在这些水平上风险/回报变得越来越不对称——尽管这是一种战术性再平衡，而不是结构性退出，” 金马基金管理公司的管理合伙人 Yi Ling Ong 表示。

例如，Alphabet 计划在今年花费多达 2000 亿美元用于人工智能计算能力，曾短暂提振硬件股票，但在周五卖压再次出现。

下周，关于人工智能支出的担忧将面临新的考验，因为 Meta Platforms、微软和苹果将公布其季度财报。Alphabet、微软、亚马逊和 Meta 预计今年的资本支出将高达 7250 亿美元，华尔街预计这一数字到 2027 年将攀升至近 9000 亿美元，根据彭博社汇编的分析师估计的平均值。

但目前，持续担忧人工智能反弹过快、过远仍然是推动那些提供更稳定回报和更强盈利清晰度的非热门股票的关键因素。

“这只是这种波动的不确定性和不可预测性，” Eastspring Investments 的投资组合经理 John Tsai 表示，并补充说下一轮的轮换将取决于 “美国大型科技公司的业绩以及它们的长期资本支出指导”。 BLOOMBERG