Circle 的首席执行官 Jeremy Allaire 表示，稳定币市场将会迎来创纪录的增长。这对 CRCL 股票意味着什么？

Circle（ CRCL +0.29%）发行 美元币（ USDC +0.00%），这是全球第二大稳定币，也是美国使用最广泛的稳定币。美元币由 Circle 自有的美元和国债支持，公司大部分收入来自于这些存款所产生的利息（称为储备收入）。Circle 最近获得了美国银行特许经营权，其严格遵守美国法规使其成为机构投资者的一个有吸引力的选择。

只要 Circle 继续为希望获得更快、更灵活的数字替代真实美元的投资者铸造更多 USDC 代币，其收入将持续增长。在最近的一次 CNBC 采访中，Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 声称，整个稳定币市场可能会从今天的约 1 万亿美元增长到未来数十万亿美元。但这是否意味着 Circle 的股票将以与更广泛的稳定币市场相同的速度增长？

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Circle 面临重大生存挑战

Circle 的美国银行特许经营权及其与美国监管机构的紧密合规，可能使其看起来是从稳定币市场增长中获利的明显途径。然而，Circle 的未来完全依赖于 USDC——而这一领先代币将在今年晚些时候面临一个重大新竞争者。

这个挑战者是 Open USD（OUSD），这是一个由 140 多家金融、科技和零售巨头组成的联盟支持的新稳定币。OUSD 最显著的支持者之一是 Coinbase( COIN-1.74%)，它是 USDC 的创始合作伙伴。Coinbase 在其自己的交易所保留 USDC 的储备收入，而这一关键合作关系将在 8 月 18 日自动续约。

与仅由 Circle 管理的 USDC 不同，OUSD 由该独立联盟管理。OUSD 的零成本铸造和赎回也可能削弱 Circle 的收费结构，并减少使用稳定币的操作摩擦。这些去中心化、民主化的改进可能迅速使 OUSD 比 USDC 更受欢迎。

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NYSE: CRCL

Circle 互联网集团

今日变动

(0.29%) $0.18

当前价格

$62.36

关键数据点

市值

$16B 市值仅计算已公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$59.96 - $63.18

52 周区间

$49.90 - $197.90

成交量

8.4M

平均成交量

15.1M

毛利率

4.98%

为什么 Circle 的股票现在是一个风险投资

从 2025 年到 2028 年，分析师预计 Circle 的收入将从 27.5 亿美元几乎翻倍至 52.5 亿美元。他们还预计其调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将从 5.82 亿美元翻倍至 13.1 亿美元。

以 132.3 亿美元的企业价值来看，Circle 在今年调整后的 EBITDA 为 21 倍的估值似乎具有吸引力。然而，其股票 在过去 12 个月中因投资者对不可预测的宏观条件和竞争压力的担忧而下跌近 70%。

因此，尽管稳定币市场在未来几年可能会迅速增长，因为越来越多的企业、政府和投资者采用它，但这并不一定意味着在这个市场中早期占据优势的 Circle 将成为一个在扩张市场中必然的赢家。