理解市场 | 有色板块集体走低 地缘冲突放大有色波动 Grasberg 复产压制铜价

智通财经 APP 获悉，有色板块集体走低，截至发稿，赣锋锂业 (01772) 跌 4.79%，报 36.54 港元；中国铝业 (02600) 跌 3.84%，报 8.01 港元；江西铜业股份 (00358) 跌 3.65%，报 33.82 港元；洛阳钼业 (03993) 跌 3.33%，报 16.28 港元。

消息面上，美联储即将开启为期两天的 7 月议息会议，此外美伊冲突仍面临升级或降级的方向选择。东方证券表示，地缘冲突背景下，有色波动或明显放大。美联储 7 月议息或给出更明确的货币政策路径指引，但考虑贵金属跌幅已经较为充分，在美联储明确宣布加息决定前，贵金属实际跌幅可能也较为有限。

此外，印尼 Grasberg 矿区复产，预计 2027 年底接近满负荷，中银国际发布研报称，Grasberg 复产是中期供给压力，未来 18 个月将持续释放边际增量，削弱供给短缺叙事，对铜价形成阶段性压制；而智利冬季扰动属季节性常规事件，Caserones 体量有限且北部主矿区未受波及，更多是短期情绪支撑而非结构性冲击。综合判断，短期铜价在扰动支撑下区间震荡，中期上行空间受 Grasberg 增量压制。