我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。UOB Kay Hian 将携程集团-S 的目标价上调至 508 港元，维持 “买入” 评级。该券商表示，最近人民币 51.8 亿元的反垄断罚款和解消除了监管不确定性。尽管由于合规调整，短期国内收入增长可能放缓至 3%-8%，但海外业务依然强劲，增长超过 30%。因此，对核心盈利能力的影响有限，随着风险的释放，估值折扣预计将缩小
中国国家市场监督管理总局对携程集团-S (09961.HK) 处以总计人民币 51.8 亿元的行政处罚，因其涉嫌通过独家合作安排和最低价格要求滥用市场主导地位。处罚包括没收非法收益人民币 16.6 亿元和罚款人民币 35.2 亿元。在一份研究报告中，UOB Kay Hian 表示，处罚决定正式结束了反垄断调查，消除了围绕公司的核心监管不确定性。尽管合规调整和相关运营变更可能导致国内业务短期内受到干扰，导致 2026 年第二季度收入同比增长放缓至 3%-8%，但该券商认为，考虑到海外业务仍保持超过 30% 的快速增长，对核心盈利能力的整体影响仍然有限。
UOB Kay Hian 指出，管理层对 2026 年第二季度的业绩提供了相对谨慎的指引，预计净收入同比增长 3%-8%，主要反映出机票价格上涨、部分长途航线运力紧张以及因合规相关业务调整带来的短期干扰。在各个业务板块中，住宿预订收入预计同比增长 8%-13%，达到人民币 68 亿至 69 亿元；交通票务收入预计同比下降 0%-5%，在人民币 52 亿至 53 亿元之间，主要受到政策和增值服务调整后国内交通收入下降 20%-30% 的拖累；打包旅游和企业差旅业务预计将保持韧性，分别预测同比增长 8%-13% 和 11%-16%。
UOB Kay Hian 维持对携程集团-S (09961.HK) 的 “买入” 评级，并将其目标价从 475 港元上调至 508 港元。新的目标价对应于 2027 年预计的市盈率为 16.7 倍，基本与全球同行一致。随着监管调查的结束和风险的释放，该券商预计公司的估值折扣将逐渐缩小并进行重新评级。(su/da)(香港股票报价延迟至少 15 分钟。短期卖空数据截至 2026 年 7 月 28 日 12:25。)