维蒙特工业的财报电话会议突显了其在基础设施方面的实力

瓦尔蒙特工业（Valmont Industries (VMI)）已召开第二季度财报电话会议。请继续阅读会议的主要亮点。

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瓦尔蒙特工业最新的财报电话会议传达了主要积极的基调，强调了强劲的基础设施表现和更高的盈利能力，即使农业和电信面临显著压力。管理层强调了更高的销售额、更宽的利润率和大幅上升的调整后每股收益，得益于严格的定价和投资，同时承认通货膨胀和地区性干扰是可控的逆风。

收入和每股收益增长

净销售额达到 11.2 亿美元，同比增长 6.5%，营业收入攀升至 1.661 亿美元，调整后的营业利润率扩大 130 个基点至 14.8%。稀释后的调整后每股收益激增 25.8% 至 6.14 美元，尽管部分需求疲软，但仍显示出效率和产品组合的改善。

基础设施部门表现优异

基础设施依然是利润引擎，销售额为 8.79 亿美元，同比增长 14.8%，营业收入为 1.54 亿美元，推动利润率达到 17.6%，上升 130 个基点。北美公用事业表现突出，销售增长约 34%，得益于定价和销量的提升，因为电网投资保持高位。

北美涂料和国际增长

北美涂料增长 16.6%，得益于强劲的基础设施活动和对需要防腐保护的数据中心项目的需求上升。国际销售增长 7.4%，受益于外汇顺风和适度的销量增长，显示出瓦尔蒙特的全球布局对收入增长的贡献。

农业利润率韧性及售后/技术增长

尽管设备需求疲软，农业营业利润率在本季度提高了 90 个基点，达到 16.5%，得益于产品组合和成本控制。售后零部件销售增长约 6%，技术服务增长约 7%，突显出该部门内更稳定、更高利润的收入来源。

现金生成和审慎的资本配置

营业现金流为 1.48 亿美元，季度末现金接近 1.39 亿美元，净债务杠杆约为 1 倍，显示出资产负债表的强劲。公司在公用事业产能方面支出 3600 万美元，偿还 6000 万美元的循环信贷，向股东返还 7500 万美元，并且仍有约 4.51 亿美元的回购授权。

上调全年指引

管理层上调了 2026 年的展望，现在预计净销售额为 43 亿至 44.5 亿美元，意味着中间值约 6.7% 的增长，主要受基础设施推动。调整后的稀释每股收益指引提高至 22.25 至 23.50 美元，中间值约 20% 的增长，反映出对利润率持久性的信心，即使面临成本通胀。

战略投资和长期目标

瓦尔蒙特正在大力投资公用事业产能和吞吐量，以捕捉其认为的多年电网投资周期，为持续需求做好准备。公司重申了到 2029 年底的长期目标，即年销售增长约 7%、营业利润率 17% 和投资资本回报率 21%。

农业收入显著下降

农业销售下降 15.8% 至 2.44 亿美元，北美下降 2.3%，国际市场暴跌 28.9%，因大型项目放缓。管理层指出中东是国际市场的主要拖累，强调了区域项目动态如何影响结果，即使利润率保持稳定。

电信销售下降和低可见性

北美电信销售同比下降 26.1%，因为运营商在 5G 部署高峰后收紧了支出。公司描述该业务可见性低，积压订单极少，预计电信疲软将持续到 2026 年，限制近期的复苏前景。

原材料和燃料通胀加速

原材料成本迅速上升，钢铁价格年初至今上涨约 27-30%，柴油上涨约 45%，对近期盈利能力造成压力。尽管定价措施正在进行中，管理层承认这些价格飙升正在压缩逐步利润，需持续进行抵消努力。

地区项目延迟和中东地缘政治风险

中东的冲突相关不确定性延迟了项目时间安排并减少了活动，瓦尔蒙特在迪拜的设施的产量被描述为微不足道。公司预计在条件改善之前，该地区不会有近期项目加速，强化了对该地区的谨慎态度。

照明与交通的温和放缓及季节性风险

北美照明与交通收入下降 2.4%，因销量下降和住宅及商业建筑放缓影响需求。管理层还警告称，农业利润率可能在下半年回落至低十位数，原因是正常的季节性因素，而非结构性问题。

持续高企的运输和原材料成本

瓦尔蒙特预计原材料和运输成本将在今年剩余时间内保持高位，持续拖累盈利。公司计划依靠定价纪律和运营效率来抵消这些压力，但投资者应预期持续的成本逆风。

需求压力和农户经济紧张

北美和巴西的农户经济紧张，加上巴西融资支持减弱，导致设备需求低迷。管理层描述农户情绪谨慎，虽然有一定稳定性，但没有明显迹象表明大型农业订单即将反弹。

前瞻性指引和展望

展望未来，维蒙特的指导假设基础设施销售额为 34 亿至 35 亿美元，实际税率约为 26%，资本支出为 1.7 亿至 2 亿美元，主要集中在下半年。管理层旨在将基础设施利润率保持在上半年的水平，尽管面临成本通胀，并继续以 2029 年实现两位数的年度每股收益增长和 21% 的投资回报率为目标。

维蒙特的财报电话会议描绘了一幅公司在强劲基础设施浪潮中乘风破浪，同时谨慎应对农业和电信领域动荡的画面。对于投资者而言，关键的收获是强劲的现金生成、更高的每股收益指导和明确的长期目标正在抵消周期性和成本压力，支持对该股票中期潜力的积极看法。