我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Grayscale 研究认为，HYPE 相较于金融科技和加密货币同行如 COIN、HOOD 和 CRCL 被低估。预计到 2027 年，HYPE 将实现 10 亿美元的收益，这得益于交易量的恢复和新的稳定币合作伙伴关系，Grayscale 估计其前瞻市盈率为 15-18 倍。尽管 Hyperliquid 的预期增长率更快，但这一倍数显著低于大多数同行。主要风险包括收入增长放缓或更高的代币供应解锁
Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，HYPE 相较于每个主要的金融科技和加密货币股同行显得便宜，预计在当前价格下，2027 年的收益倍数仅为 15 到 18 倍。
Grayscale 为什么认为 HYPE 看起来便宜
在周二发布的一份研究报告中，Pandl 对 Hyperliquid 应用了 传统收益分析，以 Hyperliquid Strategies Inc (NASDAQ: PURR) 为例，使用了他所称的每个代币收益而非每股收益的框架。
Grayscale 预计 Hyperliquid 到 2027 年将产生大约 10 亿美元的收益，比 2025 年增长约 20%，这得益于加密交易量的预期恢复和新的稳定币合作伙伴关系。
目前大约有 2.7 亿个 HYPE 代币在流通，预计到 2027 年底将达到 2.7 亿到 3.1 亿个，Pandl 估计每个代币的收益为 3.25 到 3.75 美元。
HYPE 与金融科技和加密货币股同行 — 2027 年预期市盈率
15 到 18 倍的预期倍数远低于 Grayscale 同行中的所有可比公司，除了 PayPal (NYSE: PYPL)。
HYPE 的收益预计在 2025 到 2027 年期间的增长速度也将快于中位数同行的约 80%，这使得在调整增长后的折扣更加明显。
| 公司 / 代币 | 2027 年预期倍数 | 相较于 HYPE |
| Circle (NYSE: CRCL) | ~40 倍 | 比 HYPE 贵 2.4 倍 |
| Coinbase (NASDAQ: COIN) | ~36 倍 | 比 HYPE 贵 2.2 倍 |
| Robinhood (NASDAQ: HOOD) | ~35 倍 | 比 HYPE 贵 2.1 倍 |
| Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) | ~29 倍 | 比 HYPE 贵 1.8 倍 |
| HYPE (当前) | 15 到 18 倍 | 除了 PYPL 外，同行中最便宜 |
| PayPal (NASDAQ: PYPL) | ~10 倍 | 低于 HYPE |
来源：Grayscale Research，2026 年 7 月。
HYPE 在同行范围的底部仅高于 PayPal。
关键区别在于增长 — Hyperliquid 的收益预计在 2025 到 2027 年期间的增长速度将快于 PayPal，这加强了 Grayscale 的论点，即 HYPE 应该获得比当前交易水平更高的倍数。
稳定币合作伙伴关系的价值
Grayscale 将新的稳定币收入流作为其收益预测的一部分进行了标记。
在 Hyperliquid 的 Aligned Quote Asset v2 基础设施下，部分稳定币储备收入将直接流入协议，为交易费用之上增加一个经常性收入层。这一贡献已包含在 10 亿美元的 2027 年估计中。
Pandl 提到的主要风险是网络收入增长低于预期和由于贡献者解锁导致的代币供应增长高于预期。
核心贡献者每月解锁大约 55 万个 HYPE，Grayscale 在其供应预测中模拟了高达五倍于此速率的范围。
HYPE 关键水平 —2026 年 7 月 29 日
| 类型 | 价格 | 角色 |
| 阻力 | $56.99 | 200 日均线，首个上方天花板 |
| 阻力 | $60.10 | 20 日均线，密集的上方聚集部分 |
| 阻力 | $61.24 | 50 日均线，阻力聚集的顶部 |
| 当前价格 | $54.70 | 低于所有三个均线 |
| 支持 | $52.66 | 最后一个重要支撑 — 日收盘低于此将开启价格发现 |
HYPE 支持和阻力水平 (交易者笔记)
另请阅读： AMD 股票周三上涨：发生了什么？
图片来源于 Shutterstock