宝洁报告称，尽管成本上升，其有机销售额保持不变

宝洁公司 (NYSE: PG) 的股票在公司公布了混合的第四季度业绩并发布了低于预期的 FY27 指引后，股价下跌。

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调整后的每股收益为 $1.43，超过分析师共识预期的 $1.41。销售额同比增长 2%，达到 $212.03 亿，低于共识预期的 $213.79 亿。

销售受益于有利的外汇，而销量、定价和产品组合的影响中性。季度内有机销售同比持平。

核心毛利率同比持平，160 个基点的生产力节省、40 个基点的净关税收益、20 个基点的其他项目和 10 个基点的定价收益被 120 个基点的不利产品组合、70 个基点的产品和包装再投资以及 40 个基点的更高商品成本所抵消。

剔除 90 个基点的重组费用后，核心营业利润率下降了 130 个基点，尽管受益于 460 个基点的毛生产力节省。

公司还宣布，总裁兼 首席执行官 Shailesh Jejurikar 将于 8 月 1 日起担任董事会主席，接替 Jon Moeller。

细分市场详情

• 美容部门在本季度实现了 4% 的有机销售增长，护发产品的有机销售增长中个位数，得益于亚太地区和欧洲的销量增长、拉丁美洲和亚太地区的创新驱动定价以及有利的地理组合。个人护理的有机销售也增长了中个位数，主要受到北美地区的销量增长和更高定价的推动。

• 剃须部门的有机销售同比持平，创新驱动的定价被 IMEA 地区的销量下降和不利的产品组合所抵消。

• 健康护理的有机销售同比下降 1%。口腔护理的销售因北美和大中华区的销量疲软而下降中个位数，而个人健康护理的销售因北美的更高定价和销量增长而增长中个位数。

• 织物和家居护理的有机销售同比持平。织物护理的有机销售增长低个位数，得益于欧洲的销量增长和有利的产品组合。家居护理的有机销售因销量下降而下降低个位数。

• 婴儿、女性和家庭护理的有机销售较去年下降 2%。婴儿护理的销售增长低个位数，得益于大中华区的销量增长和有利的产品组合。女性护理的销售因欧洲的销量疲软而下降低个位数，而家庭护理的销售因销量下降、营销投资和不利的产品组合而下降中个位数。

展望

对于 FY27，公司预计 调整后的每股收益为 $6.89-$7.11，而分析师的预期为 $7.04。宝洁还预测 FY27 销售额为 $851.27 亿-$868.13 亿，低于共识预期的 $894.12 亿。

宝洁预计 2027 财年的报告和有机销售增长将同比增长 1%-3%。有机销售指引包括来自品牌、产品和市场推广中止的 30-50 个基点的阻力。

公司预计 2027 财年的收益将受到约 10 亿美元的税后阻力影响，主要来自更高的原材料、能源和运输成本，以及 1.5 亿美元的更高净利息支出、1.5 亿美元的较低非营业收入和 5000 万美元的不利外汇。这些因素合计代表每股 56 美分的阻力，减少核心每股收益增长约 8%。

宝洁预计调整后的自由现金流生产力为 85%-90%，并计划通过约 100 亿美元的股息和约 50 亿美元的股票回购在 2027 财年向股东返还大量资本。

另外，根据 2025 年 6 月宣布的投资组合和生产力计划，宝洁预计在两年内将产生 10 亿至 16 亿美元的税前非核心重组费用。这些费用的一半以上已在 2026 财年确认，其余费用预计将在 2027 财年确认。

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PG 股票价格动态： 宝洁的股票在周三最后一次检查时下跌 2.58%，报 $144.92。

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