海沃德控股的财报电话会议突显了公司的增长和韧性

海沃德控股公司（Hayward Holdings, Inc. ((HAYW)）已召开第二季度财报电话会议。以下是会议的主要亮点。

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海沃德控股最新的财报电话会议传达了自信的语气，管理层强调了稳健的收入增长、接近创纪录的利润率以及尽管面临通货膨胀和地缘政治逆风，仍然强劲的资产负债表。高管们承认欧洲和某些国际市场存在一些疲软，但强调减轻计划、创新举措和较低的利息成本应支持盈利和现金生成。

第二季度和上半年收入增长保持稳定

海沃德报告第二季度净销售额为 3.18 亿美元，同比增长 6%，增长主要得益于定价和稳定至适度上升的销量。在 2026 财年的上半年，净销售额增长 9%，表明尽管宏观环境日益严峻，公司泳池设备及相关产品的需求仍然强劲。

北美以强劲的销售势头领先

北美依然是明确的增长引擎，第二季度净销售额增长 9% 至 2.78 亿美元，得益于 7% 的价格实现和 2% 的销量增长。在上半年，北美净销售额增长 10%，反映出 8% 的定价和 2% 的销量，突显出美国核心市场的强劲以及海沃德传递更高成本的能力。

尽管成本压力，盈利能力接近纪录水平

第二季度毛利润增长 8% 至 1.55 亿美元，毛利率为 48.7%，是海沃德上市以来的第二高水平，尽管同比下降了 50 个基点。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 5% 至 9300 万美元，调整后的利润率为 29.1%，管理层将其视为业务模式仍然高度盈利的证据。

每股收益增长强劲，管理层维持指引

调整后的稀释每股收益在第二季度增长 8% 至 0.26 美元，年初至今增长 18%，反映出收入增长和严格的成本控制。管理层重申全年指引，预计净销售额增长约 5%，调整后的稀释每股收益为 0.84 至 0.87 美元，暗示 9% 至 13% 的盈利增长，并表明对今年余下时间的信心。

去杠杆化增强资产负债表和流动性

公司将净杠杆降低至 1.5 倍，为上市以来的最低水平，较一年前的 2.1 倍下降，给予其更多的财务灵活性。现金、现金等价物和短期投资总额为 4.83 亿美元，加上信贷额度的可用性，总流动性超过 9 亿美元，这是投资者在波动市场中通常重视的缓冲。

再融资降低利息成本并延长到期

海沃德将其 B 类定期贷款修订为 9.6 亿美元，延长到期至 2033 年，并将利差降低 61 个基点，年利息支出减少约 600 万美元。公司还用一项新的未提款的 4.25 亿美元循环信贷替代了之前的资产基础贷款，后者到期于 2031 年，这些举措与穆迪的评级上调和标普的正面展望相吻合。

自由现金流推动回购和资本灵活性

上半年自由现金流达到 1.54 亿美元，得益于 1.72 亿美元的经营现金流，管理层预计全年自由现金流约为 2 亿美元，超过净收入。海沃德通过约 6400 万美元的股票回购向股东返还资本，上半年回购 440 万股，同时保持充足的流动性。

运营举措和战略投资推进

管理层强调产品活力上升，新产品占销售的 23%，并继续扩展 OmniX 平台以加深客户参与。现在约 90% 的美国产品在国内制造或组装，第六个培训中心以及能够在一秒内回答 98% 电话的人工智能驱动客户服务旨在加强品牌。

国际市场滞后，欧洲和其他地区疲软

欧洲和其他地区的净销售额在第二季度下降 8% 至 4100 万美元，欧洲下降 4%，其他地区下降 16%，受到地缘政治干扰和宏观环境疲软的压力。管理层提到中东和其他地区是特别的麻烦点，但并未表示这些问题是结构性的，而是将其视为周期性挑战。

通货膨胀和供应链成本压缩利润率

尽管盈利能力强劲，海沃德仍面临来自特种金属、运输和树脂通货膨胀的利润率压力，导致整体毛利率下降 50 个基点。在北美，毛利率下降 90 个基点至 50.4%，管理层指出，包括定价和采购变更在内的减轻措施需要时间才能完全抵消这些成本。

调整后的 EBITDA 利润率反映投资和成本压力

调整后的 EBITDA 增长至 9300 万美元，但利润率同比下降 40 个基点至 29.1%，因为海沃德继续在创新和客户服务方面进行有针对性的投资。高管们将利润率的下降视为短期盈利能力与长期增长之间的权衡，暗示在战略举措上的支出应该会随着时间的推移而获得回报。

经营现金流同比略有下降

上半年经营现金流为 1.72 亿美元，较去年同期的 1.88 亿美元略有下降，减少了 1600 万美元。管理层并未将此视为令人担忧，而是指出强劲的自由现金流，并暗示营运资本和时机效应导致了同比变化。

IEEPA 退款增加复杂性，但不影响指引

Hayward 仍然预计将收到约 800 万到 1000 万美元的 IEEPA 相关退款，但将款项返还给客户的过程仍然复杂。管理层指出，这些潜在的退款未包含在当前的指引中，限制了它们对投资者预期的影响，直到会计和客户方面的问题完全解决。

地缘政治和供应链变动推动额外成本

持续的地缘政治冲突以及关税、商品和运输通胀促使 Hayward 将生产转移至近岸，增加双重采购并重组其供应链的部分环节。虽然这些举措提高了韧性，但也带来了额外成本和运营复杂性，公司正在通过定价、效率提升和国内制造来抵消这些影响。

指引显示持续增长和现金生成

展望未来，Hayward 重申其 2026 年的展望，预计净销售增长约 5%，调整后的稀释每股收益为 0.84 至 0.87 美元，相当于 9% 至 13% 的盈利增长。公司预计自由现金流约为 2 亿美元，净利息支出接近 4500 万美元，正常税率约为 24%，资本支出将增加至约 4000 万美元，这一切都基于年初至今销售、EBITDA 和每股收益的增长。

Hayward 的财报电话会议描绘了一家在应对通胀和地缘政治不确定性时，平衡增长、盈利能力和投资的公司。凭借强劲的北美市场势头、稳固的资产负债表、强大的自由现金流和维持的指引，这一故事吸引了寻求稳定、现金生成的投资者，尽管国际和成本风险依然存在。