在财报发布前，亚马逊的股票正被密切关注；以下是华尔街的预期

亚马逊（ NASDAQ:AMZN ） 将于 7 月 30 日星期四收盘后公布第二季度业绩，成为面临华尔街最大 AI 问题的最新超大规模云服务商：数十亿美元的基础设施支出是否开始产生足够的回报？

在 TipRanks 上享受 55% 的折扣

对 AMZN 的 200% 空头敞口与 AMZO

展望未来，Wedbush 分析师 Ygal Arounian 预计，亚马逊将在扩展其 AI 基础设施时继续大举投资，包括其 Trainium 定制芯片的产能和亚马逊 Leo（前身为 Project Kuiper）卫星网络。分析师指出，超大规模云服务商的资本支出上升的整体趋势依然存在，谷歌等公司在计算能力需求强劲、供应受限和组件价格持续上涨的情况下，增加了支出预期。

“我们预计亚马逊的资本支出也会出现类似的趋势，” 分析师表示。

在业绩公布前，Arounian 预计 2026 年的资本支出为 2110 亿美元，同比增长 60%。这一数字略低于共识预期的 2160 亿美元，高于管理层约 2000 亿美元的指导。展望未来，Arounian 预计 2027 年的资本支出将达到约 2660 亿美元，基本与共识预期的 2690 亿美元一致。

支出前景得到了 AWS 持续强劲表现的支持。第一季度增长加速至 28%，是 15 个季度以来的最高增长率，同时其积压订单达到了 3640 亿美元，同比增长 93%。这一数字是在未考虑亚马逊与 Anthropic 最近扩展的协议（价值超过 1000 亿美元）之前记录的。

在第一季度，AWS 的 AI 收入达到了超过 150 亿美元的年化速度，而其 Bedrock AI 平台在第一季度处理的令牌数量超过了以往所有年份的总和。同时，Trainium 定制芯片的收入以约 200 亿美元的年化速度运行，得到了超过 2380 亿美元的承诺支持，包括 OpenAI 对约 2 吉瓦 AI 基础设施产能的承诺和 Anthropic 最多 5 吉瓦的协议。

Arounian 认为，亚马逊的定制硅战略可能会变得更加重要。关于该公司正在探索向外部数据中心销售 Trainium3 芯片的报道，将进一步证明亚马逊正在遵循与谷歌 TPU 战略类似的路径，并可能最终将内部和外部芯片收入合并推向每年 500 亿美元。

在 AWS 之外，分析师还看到亚马逊零售业务的改善空间。北美的利润率在第一季度为 7.9%，高于前一年的 6.3%，并且 “在广告持续强劲的情况下，仍有进一步提高效率的空间。”

尽管如此，资本支出指导将吸引最多的关注。“来自 Alphabet 的反馈表明，需求持续强劲、产能受限以及愿意支出的环境，” Arounian 总结道。“考虑到 AWS 的重新加速和亚马逊在 Bedrock、Alexa 及其物流网络上的平台优势扩展，我们认为这种权衡是值得的。”

总的来说，Arounian 重申了对该股的跑赢大盘（即买入）评级，目标价为 293 美元。如果该数字实现，投资者将在一年内获得 29% 的回报。（要查看 Arounian 的业绩记录，请点击这里）

总体而言，AMZN 股票是一种罕见的投资品种——覆盖面广且全部为正面评价。该股票的共识评级为强烈买入，基于一致的 43 个买入评级。根据 320.08 美元的平均目标价，预计该股在 12 个月内将以 41% 的溢价交易。（见 AMZN 股票预测）