大和证券：新东方-S 的海外业务重组预计将支持利润率的扩张

大和证券发布了关于新东方-S（09901.HK）的研究报告，股价上涨 7.520（+18.838%），空头头寸为 1.2265 亿美元；比例为 17.329%。其中，2026 财年第四季度表现强劲，收入和调整后的营业利润分别超出市场预期 5% 和 7%。管理层预计 2027 财年收入将同比增长 14-18%，指导中值约高于市场预期 5%。

展望 2027 财年，大和证券预计海外业务重组将完成，固定成本基础将降低，以支持结构性利润率扩张。此外，来自东方甄选（01797.HK）-1.400（-6.140%）的收益贡献上升、人工智能驱动的效率提升、成本管理措施以及教育业务和东方甄选的经营杠杆都可能进一步支持利润率，帮助新东方-S 实现中期目标，将营业利润率提升至低至中十个百分点区间。

大和证券维持对新东方-S 的买入评级。

（香港股票报价延迟至少 15 分钟。空头数据截至 2026-07-30 16:25。）