港股新股活跃交投对冲传统金融利润缩水 资金加快板块轮动

近期港股市场呈现明显的结构性分化，新晋消费与硬科技 IPO 吸收了可观的流动性，而传统金融及地产板块则在资产质量修复与并购重组中承压。多份 2025 年及 2026 年初的财报数据勾勒出了这一资本轮动轨迹。

新股梯队吸金

在消费板块，布鲁可（0325.HK）海外业务爆发成为焦点。公司 2025 年总收入达到 29.13 亿元，同比增长 30%，其中海外销售额猛增至 3.19 亿元。自 2025 年 1 月登陆港股以来，其交易活跃度持续居前。同样在上市后获得资金青睐的还有毛戈平（1318.HK）。作为国货高端美妆的代表，其在 2024 年末的 IPO 中录得 900 倍超额认购，据接近公司业务的人士透露，公司预计 2026 年将进一步加快渠道下沉与海外扩张步伐。

硬科技领域，被业界称为 “机器人大脑第一股” 的仙工智能（6106.HK）于 2026 年 6 月挂牌。数据显示，其 2025 年出货量超过 1.2 万台，同比增速约 70%。不过，核心控制器产品呈现量增价减的趋势，导致利润率受到一定挤压，股价在上市初期表现出较大波动。

金融与地产重估

相较于新股的活跃，传统金融机构的资产负债表清理仍在继续。民生银行（1988.HK）2026 年一季度营业收入企稳回升至 378.22 亿元，但受计提 138.92 亿元信用减值损失拖累，归母净利润同比下滑 9.64%。管理层目前正在以利润换取资产质量的修复。

部分机构则在周期中录得显著增长。中国太平（0966.HK）2025 年全年净利润飙升 220.9% 至 270.59 亿港元，太平人寿分红险转型成效初显。中金公司（3908.HK）2025 年归母净利润同比增长 71.93%，消息指出其即将达成吸收合并东兴证券、信达证券的外延式交易。与此同时，东亚银行（0023.HK）与大新金融（0440.HK）近期在市场交投中相对平淡，资金多持观望态度。

其它标的动向

地产及多元化业务方面，恒隆地产（0101.HK）2025 年总收入报 99.5 亿港元，较此前有所波动。公司近期已于 2026 年 4 月开启杭州恒隆广场的试运营，试图在内地高端商场租户销售遇冷的背景下寻找新的现金流支撑。中生联合（3332.HK）近期则缺乏足以驱动基本面重估的公开催化剂。

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